独立董事与公司治理

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1、独立董事与公司治理6/30/20211主要内容独立董事制度独立董事制度的运行机制独立董事制度在我国的实践6/30/20212问题引入独立董事制度对于中国上市公司来说，究竟是一场“装饰革命”还是“治理革命”？6/30/20213独立董事制度的起源最早建立于以一元制为特征的英美法系国家的公司之中没有设立独立的监督机构董事会既是决策机构又是监督机构推行独立董事制度的背景：美国20世纪60年代政治混乱、水门事件及其他政治、经济丑闻，使人们对政治也包括大公司失去了信心。公司治理方面，强管理者、弱所有者背景下，公司所有者已经不能寄希望于管理层的道德

2、自律了，于是引发了独立董事的产生。20世纪70年代由于几家公司卷入了向官员行贿等丑闻及一些性质恶劣的行为中，法院判决要求公司改变董事会结构，要求董事会必须由大部分外部董事组成。1977年，经美国证监会批准，纽约交易所引入了一项新条例，要求本国的每家上市公司设立并维持一个全部由独立董事组成的审计委员会。6/30/20214独立董事制度的起源英国英国伦敦证券交易所公司财务治理委员会于1992年提出了关于上市公司的《最佳行为准则》，建议上市公司的董事会应该包括足够才能、足够数量、其观点能对董事会决策起重大影响的非执行董事。香港香港联交所于19

3、93年11月引入对独立非执行董事的要求，即每家上市公司董事会至少要有2名独立的非执行董事。6/30/20215几点评价第一，独立董事制度的兴起是20世纪90年代以后的事情；第二，独立董事的比例和职责越来越得到强调；第三，各国在引入独立董事制度过程中表现出明显的灵活性和过渡性。6/30/20216独立董事的“独立性”对于独立董事概念的理解，关键是何谓“独立”。独立性是独立董事的灵魂，是独立董事的价值所在。6/30/20217独立董事四个最重要的特征（1）独立董事来自于公司外部；（2）独立董事往往具有较好的素质与丰富的实践经验；（3）独立董

4、事与所任职的公司没有任何关联关系；（4）独立董事的主要作用是为了监督管理层、维护全体股东的利益。6/30/20218美国对独立董事“独立性”的界定《纽约证券交易所上市公司手册》对“独立性”的界定：独立于管理层，并在作为审计委员会成员时不受可能会影响其独立判断的关系的干扰；任何公司或其分支机构的高级官员或雇员不能担任独立董事。全美公司董事联合会对“独立性”的界定，一位董事将被认为是独立的：如果他从未是该公司或其任何一家子公司的雇员，并非公司任何雇员的亲戚，不向公司提供任何服务，未受雇于向该公司提供主要服务的任何企业，除董事劳务费之外，不从

5、公司获取任何报酬。6/30/20219中国对独立董事“独立性”的界定《关于在上市公司建立董事制度的指导意见》的特别规定：独立董事及其直接亲属与任职公司无任何经济上的关系；独立董事及其直系亲属不具有任职公司的大额股份或代表任何重要的股东；独立董事不是任职公司或其附属企业提供财务、法律、咨询等服务的人员。6/30/202110独立董事的概念美国法学研究所(ALI)公布的《公司治理原则》独立董事是与公司没有“重要关系”的董事魏杰独立董事既不作为投资人利益的代表，也不作为经营者利益的代表，更不是作为一般工作人员利益的代表，而是作为社会公正力量的

6、代表，以董事的身份进入企业董事会的社会上一些有关方面的权威人士。我国证监会2001年8月发布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》上市公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。6/30/202111课堂讨论独立董事和外部董事的联系和区别6/30/202112英美独立董事制度独立董事的选择标准：素质支持独立性：选择与企业无任何关系的人人格：选择注重社会声望和个人信誉的人职业或阅历：选择那些具有丰富管理经验的在职或退休的CEO、有执业经历的CPA和

7、律师经济：选择财务状况良好的人健全的法律体系、监管制度和有效的市场机制：外在动力6/30/202113独立董事制度的理论基础委托—代理问题“管理层的机会主义行为”“大股东的掠夺行为”独立董事行使“内部监督”职权6/30/202114独立董事的职责独立董事首先是一名董事，然后才是“独立的”董事。作为董事的职责对股东履行受托责任对公司履行忠诚责任独立董事特有的职责监督公司管理层为公司决策的正确合理提供建议评价董事会提升公司名誉，降低公司交易成本6/30/202115案例：内部董事和外部董事的比例对总经理辞退比例的影响1991年第一季度，康柏

8、公司首次出现季度亏损，股价剧跌，董事会和管理层在如何解决公司危机问题上产生了严重分歧。经理层因为感情因素和技术偏好不愿对公司经营战略做出调整，董事会经过讨论达成共识，免去公司创建人兼CEO凯尼恩的职务，调整