证券论文投稿证券公司融资类业务分析研究论文

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1、证券论文投稿证券公司融资类业务分析研究论文据WIND数据显示，2013年以来证券公司在公开市场的发债规模已达3390亿元，为2012年全年规模的6倍。在证券市场不景气的大环境下，证券公司为何大规模融资，宁愿承担较高的债务风险和财务费用、仍要增加财务杠杆？【】据WIND数据显示，2013年以来证券公司在公开市场的发债规模已达3390亿元，为2012年全年规模的6倍。【关键词】证券论文投稿,证券公司,融资证券公司的传统利润点主要来自经纪业务、投行业务，不消耗自有资本，对外融资需求不大，因此杠杆率一般不高。但进入2013年以来，一方面在IPO暂停、投行业务萎缩的局面下，证券公司只能大力发展融资类业

2、务（融资融券、股票质押式回购、约定式购回等），通过向客户放款获得利息收入，由于融资业务极度依赖自营资金，造成证券公司大规模对外筹资；另一方面，最近一段时间银行间市场的资金面持续紧张，也导致证券公司融资需求加大。证券公司大量融入资金的主要用途之一即是向客户放款，大力拓展融资类业务的规模，其作用有二：一是直接获得放款的利息收入，二是通过做大交易量提高经纪类业务的手续费收入。在证券市场价格波动较大、交易量低迷的市场背景下，融资类业务成为证券公司保持业绩增长的重要手段。目前19家上市券商的11月成绩单已尽数出炉，净利润排名第一的是招商证券（1.95亿元），光大证券、方正证券、长江证券、华泰证券依次为

3、二至五名。大型券商海通证券、广发证券、中信证券均跌出前五。原因是11月份债券市场创年度最大单月跌幅，导致自营性债券投资业务占比高的大型券商业绩表现不佳，而中小券商自营性业务规模不大，包袱较小，通过发展融资类业务迅速实现了业绩暴涨。证券公司的融资类业务可具体分为三种类型：融资融券业务、股票质押式回购、以及证券约定式购回，其业务模式和风险特征各有不同：（一）融资融券业务，指投资者向证券公司（交易所会员）借入资金购买上市证券、或借入证券卖出的行为。与现有证券现货交易模式相比较，投资者可以通过向证券公司融资融券，扩大交易筹码，具有一定的财务杠杆效应。今年以来融资融券规模大幅增长，与标的证券的增加、准

4、入门槛的降低以及资金扩宽有关。2012年四季度，中国证券金融股份有限公司开展转融资业务，增加了融资融券资金。融资融券业务的主要特点是：1.投资者融资买入证券时，交纳的融资保证金比例不得低于50%；投资者融券卖出时，交纳的融券保证金比例也不得低于50%。2.融资融券获得的现金和证券，在整个交易完成后投资者才能取回，之前作为履约保证金。履约保证金的覆盖率必须维持在130%以上，低于130%须在2个交易日内补缴至150%。履约保证金比例超过300%时，投资者可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券，但提取后履约保证金比例不得低于300%。3.标的证券为交易所上市的股票、基金和债券，沪深交易

5、所对标的证券有严格的标准，并实行名单制管理。其主要标准为：标的证券为股票的，上市时间应超过3个月；流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元；股东人数不少于4000人；日均换手率不低于基准指数日均换手率的15%，且日均成交金额不小于5000万元；日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值不超过4%；波动幅度不超过基准指数波动幅度的5倍以上；股票发行公司已完成股权分置改革，且股票交易未被交易所实行特别处理。标的证券为基金的，上市交易超过三个月；近三个月内的日平均资产规模不低于20亿元；基金持有户数不少于4000户。目前上交所公布了400支融资融券标的股票和7支基金，深交所公布了300支标的

6、股票和5支基金。为了控制集中度风险，对于单只标的证券的融资/融券余额达到该证券上市可流通市值的25%时，交易所可以在次一交易日暂停其融资融券业务；当该标的证券的融资/融券余额降低至20%以下时，交易所方可恢复该标的证券的融资融券业务。4.投资者融入的资金只能用于在二级市场购买证券，不得用于个人消费、企业经营等其它用途。5.融资融券业务的期限最长不超过半年。（二）约定购回式证券交易，指投资者以约定价格向证券公司卖出标的证券，并在约定的日期按另一约定价格从证券公司购回。作用是为投资者提供不超过一年的短期融资。2011年10月我国正式推出股票约定式购回业务，2012年12月上交所约定式购回交易常规

7、化运作，2013年1月深交所约定购回交易上线。约定购回式交易的主要特点是：1.标的证券必须过户，即投资者先将证券过户给证券公司，到期如不履行回购业务，标的证券直接归证券公司所有。2.交易所对标的证券范围有一定限制，不得为B股、非流通股、限售流通股和个人持有的解除限售存量股、及持有存量股账户通过二级市场买入的该品种流通股；此外，上市公司高管、以及持有上市公司股份比例超过5%的股东，不得将其持有的该上市公司股票进