浅议从紧的货币政策对中小企业融资影响及对策

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1、浅议从紧的货币政策对中小企业融资影响及对策：F822文献标识：A：1009-4202（2011）10-000-01　　　　摘要目前，中小企业融资难问题已成为制约其生存和发展的重要瓶颈。重新审视中小企业的融资现状并从中找出解决中小企业融资问题的出路，都有重要的理论和现实意义。　　关键词中小企业融资货币紧缩对策　　　　2010年央行先后十二次上调准备金率，2011年以来存款准备金率也一直保持着“一月一调”的提升节奏，在2011年前六个月里，央行先后六次上调存款准备金率，大中型金融机构存款准备金率达到了21．5%的高位。金融机构信贷规模总量收紧，首

2、先受到影响的是中小企业。　　一、货币政策对企业融资的影响机制　　货币政策对企业的影响主要有两个传导渠道：货币渠道和信贷渠道。货币渠道指货币政策通过改变利率而影响经济部门的真实支出。信贷渠道分为银行贷款渠道和资产负债表渠道。银行贷款渠道是指货币紧缩伴随着银行储备的减少，导致贷款供给减少，企业往往会由于缺乏替代性的资金而降低真实支出水平。资产负债表渠道是指货币紧缩通过提高利率减少企业抵押品价值，使企业信用等级降低，进而削弱了企业获取贷款的能力。所以，货币政策调控对中小企业的冲击更大，因为相对大企业而言抵押贷款在小企业融资中占有更重要的地位。201

3、1年6月大中型金融机构存款准备金率达到了21.5%的高位，据工信部统计，今年前两个月，规模以上中小企业亏损面达15.8%，同期增长0.3%，亏损额度增长率高达22.3%；此次准备金利率上调后，可一次性冻结银行资金3700多亿元人民币在通胀的压力下，贷款额度的收紧，无疑令本不太乐观的中小企业再次面临融资难的困境。　　二、从紧的货币政策对中小企业融资的影响　　从紧货币政策主要有几个方面：　　1.信贷规模受到限制　　央行提高存款准备金率,使得商业银行信贷扩张受到限制,信贷增速放缓,直接影响了中小企业的信贷增量。中国人民银行温州中心支行最新数据显示，

4、1-3月温州新增贷款投放总额为238.28亿元，仅相当于去年同期投放量的66.5%。2011年第一季度银行贷款增量基本停止，如果还有企业有贷款需求，只能从其他企业收回来资金再放给这些企业。　　2.银行贷款利率总体水平提高，中小企业融资成本增加　　为稳定通胀预期，抑制货币信贷快速增长，中国人民银行于2011年2月9日和4月6日两次上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，1年期存款基准利率由2.75%提高到3.25%，累计上调0.5个百分点；1年期贷款基准利率由5.81%提高到6.31%，累计上调0.5个百分点。在流动性紧缩的大背景下，中小企业融

5、资需要承担比以前更高的财务成本，直接增加了中小企业的经营负担，使中小企业在市场竞争中处于更加被动的地位。　　3.经营风险增加　　货币政策宽松的时候，银行信贷很少惠及中小企业，收紧的时候，则往往是中小企业最先被“紧缩”。银行出于回避风险,在贷款比以前更少的情况下,银行就会优先考虑贷款给那些资产良好、财务规范的大企业。即使中小企业能够拿到贷款，但随着融资成本大幅提高，也逐渐面临着无利可图，甚至亏损的局面。那些面临资金缺口急需借钱周转而又很难贷到款的企业，则直接面临着资金链断裂的风险。　　4.民间融资成本的上升　　据温州市金融办对350家企业的抽样

6、调查结果显示,今年一季度末，企业运营资金构成中，自有资金、银行贷款、民间借贷三者的比例为56:28:16，银行贷款占比与上年同期相比下降两个百分点，民间借贷占比比去年同期提高了6个百分点。另外，加息和流动性紧缩抬高了中小企业非信贷渠道的融资门槛和融资成本。　　三、积极面对货币政策，改善中小企业融资环境　　在这个宏观大环境下，国家和中小企业本身都要积极行动起来，努力在现有条件下改善中小企业融资困境。　　1.国家要在制度层面上为中小企业融资铺路。加强对中小企业的政策扶持力度，规范担保机构。通过构建完善的中小企业信用担保体系,减少银行和中小企业的信

7、息不对称，增加为中小企业融资的可能性。　　2.选择合适的银行作为长期合作伙伴。中小企业要选择真正适合自己的银行。本土的城市商业银行和农村合作银行或许是比较理想的选择。因为银企规模对称，优质的中小企业往往是地方银行的战略客户；另外有共同的文化背景、价值取向和地方产业政策导向，地方银行往往将中小企业作为自身的特色定位，对中小企业融资需求有较为明显的政策倾斜。　　3.中小企业在完善自身建设的同时，积极引进战略投资者。中小企业应从长远考虑，积极引进战略投资者，在吸纳资金的同时，充分利用在资金、人才和技术等方面的优势，并利用此契机改善公司治理结构，进一

8、步规范企业财务制度，为以后发展做好准备。　　四、结语　　中国99%的企业是中小企业，他们对GDP的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了80%的城镇就业岗位