人民币汇率均衡的思考

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1、人民币汇率均衡的思考：近几年来，人民币汇率一直保持着快速升值的趋势，与此同时，以美国和日本为首的西方国家曾经数次要求让人民币升值，国际上要求人民币升值的呼声逐渐快速的升温。人民币是否应该升值，已经成为热门的话题。文章从巴拉萨——萨缪尔森效应理论出发，观测二十年的数据得出人民币汇率还有部分升值的空间的结论。　　关键词：人民币汇率；巴拉萨-萨缪尔森效应；均衡　　一、引言　　随着我国经济的持续、快速的发展，经常账户顺差继续扩大，外汇储备快速增长，人民币的升值压力越来越突出。近年来，以美国和日本为首的西方国家多次要求让人民币升值，与此同时，国际上要求人民币升值的呼声逐渐升温。2010国际货

2、币基金组织第四咨询人员报告的估计表明，人民币实际已经处于基本经济条件相适应的水平之下。事实上，无论是从理论研究还是经济决策的角度来看，人民币升值问题的主要因素都在于人民币实际均衡汇率理论的研究。　　汇率决定理论，很多人都知道购买力平价理论是影响力比较大的一种理论，但大量有关购买力平价理论的实证研究表明，汇率和购买力平价存在着偏离现象。然而这种偏离，影响力最大的就是“巴拉萨——萨缪尔森效应”。　　巴拉萨和萨缪尔森认为，随着国际经济与贸易的发展，贸易部门的发展要快于非贸易部门的，则贸易部门的劳动生产率也会高于非贸易部门的劳动生产率，由于一价定律只存在于贸易部门，所以每个国家相同的贸易品

3、的价格也是一样的，但是每个国家非贸易品价格是不一样的。由于劳动力之间可以自由的流动，那么在经济体之间会发生工资平等的现象，就是说，贸易部门的工资趋近于非贸易部门的工资。因此，贸易品部门劳动生产率相对于非贸易品部门劳动生产率的增加，导致实际工资的上涨，而实际工资的上涨，又会致使非贸易品价格的上升，而非贸易品价格的上升，会引起国内总体价格水平提高。当其他条件不变时，国内价格总水平的上升，会导致本币的实际汇率的升值。　　这种效应表明，实际汇率的变化，阐述了国内外相对生产率变化影响实际汇率。“巴拉萨——萨缪尔森效应”鉴于部门生产率上升的差异，而展开了长期经济高速增加的国家有可能会发生本币的

4、升值结论。　　二、人民币汇率均衡的思考　　（一）研究时间的选择　　本文选择观测的时间是从1991-2011年，之所以选择这段时间的原因主要是，绝大部分的研究都是，改革开放以后到2000年的研究，这样的研究对于现在太过陈旧，与此同时，对于1991-2011年的研究还不是很多，而且在1991-2011年间，我国实施了两次重大汇率改革措施。　　（二）指标的选择　　巴拉萨——萨缪尔森效应中强调指出，贸易部门劳动生产率与非贸易部门劳动生产率之间的变化，我在这里的指标主要使用劳动生产率作为研究对象，本文的劳动生产率由部门人均GDP计算得出。　　（三）贸易部门与非贸易部门的划分　　贸易品部门是指

5、国际贸易产品及其生产部门；非贸易品部门是指不参与国际贸易，和仅能在国内的消费产品及相关生产部门。因为观测巴拉萨-萨缪尔森效应的前提是把一个国家的经济部门分成贸易部门和非贸易部门，因此可以看出，两部门划分对我们的检验的结果有着及其重要的影响。　　目前，国际上对于产业结构的划分有许多种。联合国标准化产业分类是把产业分为9类，这9类分别为采矿业、制造业、建筑业、农业、批发业、零售业、金融保险与不动产业、服务业以及政府事业。我国的产业划分是国际上通用的产业结构分类。把我国的三大产业主要划分为：第一产业、第二产业和第三产业。其中第一产业为农业，包括林业、渔业和畜牧业；第二产业是工业与建筑业，

6、其中工业包括采掘业、公共事业和制造业；第三产业为第一产业和第二产业以外的其他各行业。　　本文主要以中国三大产业的划分为基础。原因主要有二：第一根据中国的三大产业划分更符合我国的实际情况；第二由于我国数据的处理都是以三大产业为基础，使得这样的数据更好查找。　　通常对三大产业贸易品和非贸易品部门的划分成这种形式，第一产业作为贸易品部门，第二产业中的工业作为贸易品部门，第二产业中的建筑业作为非贸易部门，第三产业看做是非贸易品部门。仅仅是常规分法不是很严谨的，本文通过2006-2010年各产业的可贸易度进行对比。：近几年来，人民币汇率一直保持着快速升值的趋势，与此同时，以美国和日本为首的西

7、方国家曾经数次要求让人民币升值，国际上要求人民币升值的呼声逐渐快速的升温。人民币是否应该升值，已经成为热门的话题。文章从巴拉萨——萨缪尔森效应理论出发，观测二十年的数据得出人民币汇率还有部分升值的空间的结论。　　关键词：人民币汇率；巴拉萨-萨缪尔森效应；均衡　　一、引言　　随着我国经济的持续、快速的发展，经常账户顺差继续扩大，外汇储备快速增长，人民币的升值压力越来越突出。近年来，以美国和日本为首的西方国家多次要求让人民币升值，与此同时，国际上要求人民币升值的呼声逐渐升