企业财务治理理论和实务研究

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1、企业财务治理理论和实务研究　　【摘要】财务治理是公司治理的重要领域，是公司治理理论在财务管理领域的拓展，是企业管理财务活动，协调财务关系的制度基础。本文从财权分析入手，探讨了企业财务治理的内涵、目标等概念，以及对财权的安排等，目的是为企业财务管理搭建制度平台。　　【关键词】财务治理；利益相关者；财产所有权；相机治理　　财务治理是公司治理在财务领域的体现和延伸，是公司治理理论在财务管理领域的拓展，是企业财务管理的制度基础。因此，研究财务治理，对于保证企业理财活动的顺利进行具有重要意义。　　一、财务治理的理论架构的讨论　　（1）财务治理的内涵。财务治理

2、的对象是产权。对现代公司制企业而言，在所有权和经营权两权分离以后，产权便被分解为所有者的终极财产权和企业的法人财产权。财务治理所指的产权是法人财产权，而不是所有者终极财产权的归属问题，它要解决的是如何安排法人财产权，才能实现企业价值最大化。从这个意义上讲，财务治理起因于代理关系下的信息不对称性和财权契约的不完备性，以及由此派生的代理人存在的机会主义，即工作懈怠和在职消费，即所谓的代理成本。因此，财务治理旨在通过财权的分配，消除信息不对称，抑制代理的机会主义倾向，从而降低代理成本，增进企业价值。（2）财务治理的目标。如上所述，财务治理的对象是财权，其

3、手段是财权安排，目标是降低财权代理成本。这里的财权是指投资权、筹资权、收益权、财务预算决策权等各项权能，　　企业财务治理理论和实务研究　　【摘要】财务治理是公司治理的重要领域，是公司治理理论在财务管理领域的拓展，是企业管理财务活动，协调财务关系的制度基础。本文从财权分析入手，探讨了企业财务治理的内涵、目标等概念，以及对财权的安排等，目的是为企业财务管理搭建制度平台。　　【关键词】财务治理；利益相关者；财产所有权；相机治理　　财务治理是公司治理在财务领域的体现和延伸，是公司治理理论在财务管理领域的拓展，是企业财务管理的制度基础。因此，研究财务治理，对

4、于保证企业理财活动的顺利进行具有重要意义。　　一、财务治理的理论架构的讨论　　（1）财务治理的内涵。财务治理的对象是产权。对现代公司制企业而言，在所有权和经营权两权分离以后，产权便被分解为所有者的终极财产权和企业的法人财产权。财务治理所指的产权是法人财产权，而不是所有者终极财产权的归属问题，它要解决的是如何安排法人财产权，才能实现企业价值最大化。从这个意义上讲，财务治理起因于代理关系下的信息不对称性和财权契约的不完备性，以及由此派生的代理人存在的机会主义，即工作懈怠和在职消费，即所谓的代理成本。因此，财务治理旨在通过财权的分配，消除信息不对称，抑制

5、代理的机会主义倾向，从而降低代理成本，增进企业价值。（2）财务治理的目标。如上所述，财务治理的对象是财权，其手段是财权安排，目标是降低财权代理成本。这里的财权是指投资权、筹资权、收益权、财务预算决策权等各项权能，　　企业财务治理理论和实务研究　　【摘要】财务治理是公司治理的重要领域，是公司治理理论在财务管理领域的拓展，是企业管理财务活动，协调财务关系的制度基础。本文从财权分析入手，探讨了企业财务治理的内涵、目标等概念，以及对财权的安排等，目的是为企业财务管理搭建制度平台。　　【关键词】财务治理；利益相关者；财产所有权；相机治理　　财务治理是公司治理

6、在财务领域的体现和延伸，是公司治理理论在财务管理领域的拓展，是企业财务管理的制度基础。因此，研究财务治理，对于保证企业理财活动的顺利进行具有重要意义。　　一、财务治理的理论架构的讨论　　（1）财务治理的内涵。财务治理的对象是产权。对现代公司制企业而言，在所有权和经营权两权分离以后，产权便被分解为所有者的终极财产权和企业的法人财产权。财务治理所指的产权是法人财产权，而不是所有者终极财产权的归属问题，它要解决的是如何安排法人财产权，才能实现企业价值最大化。从这个意义上讲，财务治理起因于代理关系下的信息不对称性和财权契约的不完备性，以及由此派生的代理人存

7、在的机会主义，即工作懈怠和在职消费，即所谓的代理成本。因此，财务治理旨在通过财权的分配，消除信息不对称，抑制代理的机会主义倾向，从而降低代理成本，增进企业价值。（2）财务治理的目标。如上所述，财务治理的对象是财权，其手段是财权安排，目标是降低财权代理成本。这里的财权是指投资权、筹资权、收益权、财务预算决策权等各项权能，这里的财权安排是指将财权在不同治理主体之间进行合理的分配。良好的财务治理结构，可以使企业财务活动制度化，按照程序协调各个利益相关者的矛盾和冲突，降低内耗，提高公司价值。（3）财务治理结构。企业财务治理结构由财务治理主体、财务治理客体和

8、财权分配三个要素组成，其中最关键的要素是对财权的合理分配。一是财务治理主体。1963年，斯坦福大学的一个叫做SRI的研究小