利率市场化进程中企业如何降低资金成本

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1、利率市场化进程中企业如何降低资金成本　　[]利率市场化，就是利用市场的机制，使得经济参与者对资金定价、资金风险、资金成本的反应更加敏感，市场化的最终目标是推动资源配置，实现效益最大化和效率最大化。利率市场化在推进过程中，中国的宏观经济和微观经济会出现很大变化，企业如何在变化中主动适应，调整自身的资产管理和负债管理，实现风险可控、成本最低？本文在对宏观经济和微观经济分析的基础上，通过对利率变化趋势的预测，提出企业应采取哪些措施，主动适应市场化变化，从而实现企业效益最大化的经营目标。　　[关键词]利率市场化；资源配置　　《中共中

2、央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中指出，经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。可以预见，在市场经济持续深化改革过程中，中国宏观经济和微观经济正在发生或者将会发生更大变化，变化的最终目标是依据市场规则、市场价格、市场竞争推动资源配置，实现效益最大化和效率最大化。在宏观经济和微观经济不断变化的过程中，企业如何加强管理、加快结构调整，高度重视资金风险管理和资金成本管理，以适应这些变化并提高竞争能力，实现高速度高质量发展？　　一、中国宏观经济发生的

3、变化　　1、中国正处于利率市场化加快进程中　　自改革开放以来，中国大陆地区经济取得了长足发展，现阶段，GDP总量超56万亿元，居世界第二位。资金市场的供求状况是，一方面居民储蓄余额超过40万亿元，其中600万元以上高净值者近300万人，还有超过3.5万亿美元的外汇储备，资金供给庞大；另一方面，小微企业、三农及个人创业者的大量融资需求却难以通过正规金融系统得到解决，其中相当一部分资金需求只能通过民间或地下金融高息借贷融资，导致无组织的民间借贷迅速发展，地下金融乃至非法集资十分猖獗。随着民营银行的大量出现，资金竞争市场正在形成。

4、　　中国大陆地区利率市场化改革遵循了渐进式的分步推行路线。1996年，中国人民银行以放开同业拆借市场利率为突破口正式启动利率市场化改革；2003年2月，中国人民银行在《2002年中国货币政策执行报告》中公布了中国利率市场化改革的总体思路，即先外币后本币，先贷款后存款，先长期、大额后短期、小额；2004年，中国开放金融机构贷款利率上限和存款利率下限，构建了我国利率市场化改革的总体框架；2007年上海银行间同业拆借利率（Shibor）的运行，预示着我国利率将由批发到零售、从定期到活期逐步开放；2012年6月8日，中国人民银行下调

5、金融机构人民币存贷款基准利率，并调整存贷款利率上限、下限浮动区间，利率完全市场化开始试水。2013年，中国正式提出启动存款保险制度建设，加快审批民营银行，标志着利率完全市场化进程正在加快。　　2、银行业竞争趋于激烈，资金竞争市场基本形成　　统计数据显示，截至2012年底，我国银行业金融机构共有法人机构3747家，资产总额133.6万亿元，负债总额125.0万亿元。伴随着首批民营银行开闸试点，我国已经形成国有大行、政策性银行、商业银行、财务公司、信托公司等多层次银行业格局，银行业竞争趋于激烈，资金竞争市场基本形成。　　3、政府

6、对金融环境的监管更加严厉、更加细化　　2013年6月底，Shibor飙升，拉开了资金流动性持续紧张的序幕，标志着银行间同业拆借资金的低利率政策正渐行渐远。中国宏观经济正面临去产能化、去空心化的严峻考验，政府势必通过严格监管，引导市场资金从过剩产能行业、非实体经济转移出来，从而实现经济结构调整。中国银行业只有通过压缩低效益资产，去除表外资产，合理期限匹配，调整不合理资产结构，才能实现自身发展的高效、可持续。因此，严格监管、细化监管不仅是政府实现经济结构调整的必然要求，也是银行业实现自身可持续发展的必然要求。　　二、利率市场化进

7、程中，企业资金成本的价格趋势　　利率市场化进程中，企业资金成本将以何种方式发展，价格趋势如何？我们认为，企业融资成本将经历普遍上涨、基本稳定平衡、最终趋于下降的趋势。理由如下：　　1、资金竞争市场的形成是一个逐步完善的过程　　宏观经济发展到一定阶段，利率市场化就势在必行。当经济发展到一定阶段时，一方面有大量资金剩余，即有大量资金供给；另一方面又有日益增长的经营及创业活动需要大量资金，即有大量的资金需求。大量的资金供给和大量的资金需求形成了市场，产生了资金市场价格，并由这样的价格调节供求，从而动态地形成均衡价格下的均衡供求。总

8、供给与总需求的动态平衡促进了经济增长，实现稀缺有限的宝贵资金资源各项配置的机会成本最小而整体收益最大，趋近帕累托最优境界（ParetoOplimality）。　　现阶段，我国银行业基本形成了以国有大行、政策性银行为主体，股份制银行为辅助，地方商业银行等配套的银行业格局。在利率市场化进程中，