xx市中小企业债权融资现状探讨

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1、XX市中小企业债权融资现状探讨摘要中小企业的蓬勃发展提升了它在经济社会中的地位，因此，中小企业现如今得到了各国的重视。中小企业存在的固有的资金问题引起了重视，涌现出很多关于中小企业融资问题的研究。本篇论文在这个大背景下，集中研究XX市債权融资现状。分析了債权融资难的成因，并针对如何解决債权融资难问题提出了自己的拙见。关键词：中小企业债权融资现状措施目录摘®I弓IB1一、屮小企业融资理论基础1（一）中小企业的界定1（二）中小企业的作用1（三）融资相关理论1二、XX市中小企业债权融资现状2三、xx市屮小企业债权融资困境成因

2、分析3（一）中小企业自身原因3（二）中小企业债券发行困难4（三）银行对中小企业存在偏见4（四）宏观制度的不完善5四、缓解xx市屮小企业债权融资困境的措施5（一）加强中小企业自身建设5（二）政府政策倾斜6（三）银行的辅助7触i吾7参考文献：7引言改革开放以来，中小企业因其经营方式灵活、为社会提供大量工作岗位等优势，迅猛发展。中小企业円渐分布在各个行业，发展成为我国经济的一个重要组成部分。但是中小企业往往因其自有资金不足，导致其发展后劲不足。资金的匮乏使中小企业的发展遇到了瓶颈，推动了中小企业走向融资的道路。屮小企业一般更

3、倾向于外源融资，由于中小企业的所有者对企业奋较深的感情，不舍得将其股权卖掉，因而外源融资中优先选择债权融资。与此相对应的却是中小企业债权融资难的现实。本文将先介绍中小企业融资的基本理论，然后立足于XX市，集中讨论XX市债权融资现状，分析XX市债权融资困境出现的原因，并尝试着提出拙见。一、中小企业融资理论基础（一）中小企业的界定世界各国对中小企业的界定各不相同，国际上也没有统一的标准。各国一般根据自身的经济状况来确定个大概标准。中小企业界定的标准一般包括：从业人数、营业额或资木额、实收资木等。有些国家以其中之一作为界定标

4、准，还有些国家以其中的两个以上指标作为界定标准。我国H前针对中小企业的界定依照2003年的《中小企业促进法》的规定，以从业人员数、销售额、资产总额三项作为界定标准。但是近几年也相继提出要建立更符合国情的屮小企业界定标准，从而进一步促进各项政策的落实。（二）中小企业的作用中小企业对发展中国家的经济增长起着至关重耍的作用，对于发达国家同样也是如此。中小企业的存在，提供了更多的工作岗位，可以在一定程度上缓解就业压力。屮小企业也是培养优秀企业家的摇篮，这里可以给企业管理者提供实践发展的平台，在实践中学习进步。中小企业同吋也能促

5、进经济发展，使人民的生活更加稳定富足。总之，中小企业是我国市场的一个重要组成部分。（三）融资相关理论进入21世纪以来，中小企业蓬勃发展，在培养优秀的企业家、提供多样化的工作岗位、增加地方财政收入等方面做出了重要贡献。资金是屮小企业发展的主耍限制因素。中小企业普遍存在着自有资金不足以满足自身发展的窘境，因而融资就成Y屮小企业的救命稻草。融资模式直接影响到企业的资本结构，从而影响到企业的发展。因此，选择合适的融资模式从而形成最佳的资本结构对于企业至关重要。关于最佳资木结构的研究始于MM理论，MM理论最早认为资木结构和公司价

6、值之间没有联系。但是，Modigliani&Miller于1963年紧接着又提出了修正的丽理论，影响资本结构研宂发展的理论自此诞生。他们建造了MM资本模型，认为最佳资本结构是存在的。通过债权融资能使公司价值最人化，也就是说如果公司的资产全部来源于债权融资，将会使公司价值达到最大值。所以，负债达到100%时是最佳资木结构。根据MM理论，公司在选择融资手段时应该尽可能的通过债权融资来筹集资金。但是，像MM理论中的这种资本模型是不可能存在的。醒理论忽略了现实中存在的代理成本、信息不对称、破产风险以及其他可能存在的市场不完美因

7、素，营造丫一种理想化市场结构，并不适用于现实。权衡理论(Trade-offTheory)是基于醒理论研究基础上对最佳资本结构的再研究，它放宽了MM理论的基木假定，并且认为企业最佳资木结构是在负债的税收挡蔽和财务困境成本之间权衡。Myers(1984)提出了啄食理论(PeckingOrderTheory)，Myers提出内部融资优于外部融资，在外部融资中，债权融资优于股权融资。因此，本篇论文以xx市屮小企业为切入点，集屮于研宂讨论债权融资模式，分析xx市中小企业债权融资现状及闲境，在此基础上，提出改进意见。二、XX市中小

8、企业债权融资现状债权融资是指资金的需求者通过借钱的方式，像资金的提供者融资的一种融资方式。债权融资模式一般有债券融资和银行信用这两种融资模式。0前，中小企业由于信息不对称、自身名声较差等原因，债权融资情况不容乐观。与此形成对比的却是中小企业对债权融资的偏好。近几年来，国家为了扶持中小企业的发展，出台了许多政策，从而在一定程度上缓解