巴塞尔协议ⅲ对于资产证券化监管的完善

《巴塞尔协议ⅲ对于资产证券化监管的完善》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、巴塞尔协议Ⅲ对于资产证券化监管的完善　　：资产证券化是20世纪70年代以来全球最重要的金融创新之一，其已经成为全球金融市场中的一项重要融资工具及商业银行改善其信贷资产的流动性，减轻资本充足率压力的有效途径。随着金融危机的爆发，巴塞尔资本协议所确立的监管框架中的问题逐一暴露,本文根据巴塞尔协议Ⅲ一系列文件的公布，着力分析了巴塞尔委员会对资产证券化监管框架进行相应的完善。　　关键词：巴塞尔协议资产证券化监管　　一、巴塞尔资本协议下资产证券化监管框架的建立　　自20世纪70年代起源于美国以来，资产证券化已经迅速发展成为当今世界金融市场中备受瞩目的金融工具。资产证

2、券化是将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构重组和信用升级，进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的融资方式。简单来说，一次完整的证券化融资的流程如下：首先由发起人将拟证券化的资产“真实出售”给一家特殊目的机构（SpecialPurposeVehicle，SPV），然后由SPV将拟证券化的资产汇集成资产池，并进行相应的结构重组和信用升级，接着SPV以资产池所能产生的现金流为支持，通过在金融市场上发行有价证券来融资，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。　　随着资产证券化在全球范围内的蓬勃发展，有关资产证券化监管问题也

3、成为了巴塞尔委员会日益关注的重点。在巴塞尔委员会2002年10月发布的第二份工作报告中指出:由于资产证券化大规模迅速发展，对于证券化的处理已经成为了巴塞尔资本协议Ⅱ中不可或缺的一部分，如果缺少了这一部分，巴塞尔协议Ⅱ就无法达到巴塞尔委员会在银行监管领域所要实现的监管目标。基于此，在巴塞尔委员会开始制定BaselⅡ时，就成立了一个专门工作小组，讨论和制定资产证券化的监管规则，历时多年，先后发布了多份关于资产证券化监管的征求意见稿，最终形成了巴塞尔资本协议Ⅱ中的资产证券化监管框架，对商业银行开展资产证券化业务在三大支柱下提出了要求，分别是统一的资本计提标准、监

4、督管理和信息披露要求，这是资产证券化监管实践发展的一个重要里程碑。　　二、巴塞尔协议Ⅱ下资产证券化监管在金融危机中暴露的问题　　尽管巴塞尔资本协议Ⅱ确立了资产证券化的全面监管框架，但是金融监管的滞后性，使得资产证券化在此次金融危机中起到了推波助澜的作用。　　（一）资产证券化产品资本计提不足　　巴塞尔协议Ⅱ中对于资产证券化风险暴露规定了标准法和内部评级法两种计量方法，并且鼓励银行采用内部评级法，但是协议Ⅱ也规定了银行实施内部评级法必须达到的最低要求，而这些要求对于大多数银行来说难以达到，因此，只能采用标准法。但是，标准法下，风险权重的设置相对简单，这就使得银

5、行对于资产证券化产品配置的资本金无法有效覆盖银行所面临的各种风险。一旦发生极端情况，银行的抗风险能力就会受到巨大的挑战。　　（二）忽视资产证券化所具有的系统性风险　　对于投资资产证券化产品的机构投资者来说，它们会再将这些证券化产品作为基础资产打包售出，再次地进行证券化。而在不断证券化的过程中，承担风险的投资者的规模不断扩大，风险在一步步地转移过程中也不断被放大，系统性风险也就随之产生并不断积累。然而，BaselⅡ中所设计的资产证券化监管框架依旧延续了传统的强调单个金融机构稳健经营的监管理念，只关注到了银行在证券化过程中所承担的风险以及风险是否有效转移等问题

6、，而忽视了资产证券化所具有的系统性风险，忽视了风险转移过程中系统性风险的不断积累。　　（三）缺乏对资产证券化顺周期效应的监管　　顺周期经营是银行业普遍采取的运营模式，而资产证券化对于这种运营模式更具推动作用：在经济繁荣时期，商业银行能够很容易地进行资产证券化，因此银行就会降低贷款标准不断扩大信贷规模，然后将贷款打包出售给SPV，在获得资金后再次发放贷款。如此一来，信贷规模的扩大，就会对市场需求产生刺激作用，导致经济“过热”；在经济衰退时，证券化难度的增加又促使银行紧缩信贷，进而延长经济低迷。而BaselⅡ中对于这种推动作用并没有相应的防范和监管措施。　　（

7、四）缺乏对信用评级机构的监管　　尽管BaselⅡ中鼓励银行采用内部评级法来评估证券化产品，但是由于内部评级法的复杂性，使得实际操作起来非常困难，所以银行更多地　　：资产证券化是20世纪70年代以来全球最重要的金融创新之一，其已经成为全球金融市场中的一项重要融资工具及商业银行改善其信贷资产的流动性，减轻资本充足率压力的有效途径。随着金融危机的爆发，巴塞尔资本协议所确立的监管框架中的问题逐一暴露,本文根据巴塞尔协议Ⅲ一系列文件的公布，着力分析了巴塞尔委员会对资产证券化监管框架进行相应的完善。　　关键词：巴塞尔协议资产证券化监管　　一、巴塞尔资本协议下资产证券化

8、监管框架的建立　　自20世纪70年代起源于美国以来，资产证券化已经