tmt行业并购专题：tmt并购主题风格明显，交易规模持续下行

《tmt行业并购专题：tmt并购主题风格明显，交易规模持续下行》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录目录2图表目录31.TMT行业并购整体情况分析41.1总交易额在2015年达到峰值后逐年下降，伴随监管趋严走向理性41.2涉及发行股份购买资产的并购交易额占总交易额接近50%51.3上市公司并购新三板企业具有一定滞后性51.4通信行业并购金额最低51.5计算机行业并购是唯一并购金额逆转的行业61.6电子行业并购2016年达到高峰61.7传媒行业并购受到市场波动和政策影响最大72.TMT行业并购逻辑——细分领域热点主题驱动82.1数字营销-2015年大爆发后维持平静82.1.1.市场高速增长引发并购热潮，在2015达到峰值后迅速下滑82.1.2.数字营销并购典型案例汇总92.1.3.数

2、知科技案例：收购BBHI，全面转型数字营销142.2云计算-市场持续高速增长，政策注入增长动力152.2.1.成长期市场已达千亿级，伴随企业上云市场增长动力强劲152.2.2.云计算并购典型案例汇总162.2.3.光环新网案例：收购中金云网、无双科技注入优质资产、拓展服务能力202.3人工智能-市场逐步回归理性，政策支撑行业集聚212.3.1.人工智能行业并购2016年达到高峰212.3.2.人工智能并购典型案例汇总212.3.3.恒生电子案例：金融软件龙头深化AI应用，三大方向赋能金融243.TMT行业并购要点253.1紧跟市场热点展开并购，关注新兴高增长市场253.2TMT行业并购受

3、到政策监管周期的影响明显253.3适时关注特殊领域审核要素，避免届时陷入审批困局253.4中美贸易战大背景下，海外并购受阻254.风险提示26敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第2页共28页图表目录图表1.2014年以来上证指数走势图4图表2.TMT行业历年并购总交易额（亿元）4图表3.涉及发行股份购买资产交易额占并购交易总额占比（不含借壳上市）5图表4.新三板市场TMT行业并购金额（万元）5图表5.通信行业历年并购总交易额（亿元）6图表6.计算机行业历年并购总交易额（亿元）6图表7.电子行业历年并购总交易额（亿元）7图表8.传媒行业历年并购总交易额（亿元）7图表9.营销服务历年并购总

4、交易额（亿元）8图表10.天龙集团数字营销并购案例9图表11.佳云科技数字营销并购案例9图表12.联创互联数字营销并购案例10图表13.利欧股份数字营销并购案例11图表14.万润科技数字营销并购案例12图表15.麦达数字数字营销并购案例13图表16.中国云市场规模（亿元）15图表17.云计算行业上市公司并购规模（亿元）16图表18.紫光股份云计算并购案例16图表19.光环新网云计算并购案例17图表20.浙大网新云计算并购案例17图表21.高升控股云计算并购案例17图表22.广东榕泰云计算并购案例18图表23.高升控股云计算并购案例18图表24.光环新网云计算并购案例19图表25.科华恒盛

5、云计算并购案例19图表26.人工智能行业上市公司并购规模（亿元）21图表27.恒生电子人工智能并购案例21图表28.思创医惠人工智能并购案例22图表29.美亚柏科人工智能并购案例23图表30.拓尔思人工智能并购案例23图表31.恒生电子主要子公司24敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第3页共28页1.TMT行业并购整体情况分析TMT行业并购专题TMT行业包括电子、通信、计算机和传媒四个申万一级行业。为了了解TMT行业并购特点，把握行业并购趋势，我们梳理了2014年以来TMT行业发生的1000多起并购事件，并对并购特点进行了系统分析。1.1总交易额在2015年达到峰值后逐年下降，伴随监

6、管趋严走向理性并购金额随着市场行情波动有明显变化，与市场涨跌具有明显正相关关系。TMT行业并购交易总额在2015年达到3231.31亿元的峰值后逐年下降，2017年并购金额仅为2015年的一半左右。图表1.2014年以来上证指数走势图资料来源：Wind，从行业来看，2015年50%以上的并购发生在传媒领域，2017年，传媒领域迅速缩减，计算机领域变化不大，电子领域并购额甚至有所增长，说明市场关注点从文化娱乐类企业转化到科技类企业，符合国家大力发展半导体、云计算等领域的政策导向。图表2.TMT行业历年并购总交易额（亿元）3,500500%3,000400%2,5002,0001,5001

7、,000500300%200%100%0%02014201520162017-100%通信计算机电子传媒同比资料来源：Wind，Choice，上市公司公告，敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第4页共28页TMT行业并购专题1.1涉及发行股份购买资产的并购交易额占总交易额接近50%2014年，TMT行业并购交易中，涉及发行股份购买资产的交易额占总交易额78.79%（不含借壳，本段下同），2015年以来有所下降，接近一半交易涉及