产权市场建设与中介机构的作用

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1、产权市场建设与中介机构的作用权利束：所有权、使用权、收益权、处置权等。1.产权是企业财产权利的总称，包括物权、债权、股权和知识产权。产权确立是人类文明演进和经济增长的里程碑。中国改革的“产权情结”。一、产权与产权制度产权是企业的出发点与归宿产权是企业治理结构的基石产权提供了稳定的预期产权是最根本的激励产权确定资产损失的责任主体产权使要素向企业家聚集产权结构合理是企业长远发展之本产权与政权2.产权的作用3.现代企业制度—精妙的架构以法人财产权为基础，以有限责任为特征，以法人治理结构为核心。二权分离。资本所有权。“逸出”。票据化、证券化；价值形态的可分割性、市场价格的竞争性；资本市场、资本

2、积累外在化、多元化、社会化。法人财产权，独立化，企业有独立的人格和生命力，承担民事责任。股东只以出资承担有限责任。筹资社会化，降低交易费用，股东代表，董事会，所有权与控制权分离。500万元现金200万设备1000万元200万技术100万管理法人财产权出资人所有权归属清晰权责明确保护严格流转顺畅4.现代产权制度二、产权交易市场公开产权交易市场/股票市场：交易连续、可拆细、易定价、高流动性、投资者数量众多、信息公开化程度高、监管严密非公开的产权交易市场：一次性交易、整体交易、难以定价、缺乏流动性、特定投资者、信息稀缺、较难监管1.市场结构产权清晰与利益关联个人诚信与企业信用中介评估体系委托

3、代理与职业经理人法制环境金融支持2.尴尬的环境与艰巨的任务国有资产结构调整箭在弦上环　境3.产权市场—中国式的并购市场思考与尝试发动群众精密评估市场行为要启动市场机制“无可奈何”又“别无它法”强力机构4.中国产权市场沿革9385868788899091929495969798990001020304从1987年5月始，企业承包经营责任制在全国推开，到1987年底，约80%的大中型企业实行了承包制1988-1989年，国务院有关部委发布《关于企业兼并的暂行办法》和《关于出售国有小型企业产权的暂行规定》1988年5月，全国第一家产权交易市场在武汉市率先成立。同年，南京、福州、武汉、深圳等地

4、产权交易市场相继成立1993年11月，14届3中全会提出建立现代企业制度1992年10月，14大提出建立社会主义市场经济体制1994年4月，四川乐山、山东淄博等产权交易市场开始尝试进行产权拆细交易截止1994年底，各省、自治区、直辖市产权交易市场总数达到175家国务院发布了1998[10]号文件进行整顿，所有拆细和股权交易则一律被停止。大批产权交易所或者被关闭、或者缩小经营范围1990年底，上海、深圳证券交易所先后建立1999年，随着高新技术产业的发展，知识产权交易需求日益旺盛。1999年10月，上海技术产权交易所成立。截止到2003年底，全国技术产权交易所数量超过20家。2003年4

5、月，国务院国资委成立1997年7月，亚洲金融危机爆发2003年10月，16届3中全会提出建立现代产权制度、健全产权交易规则和监管制度、推动产权有序流转2004年2月1日，国资委、财政部于颁布《企业国有产权转让管理暂行办法》，提出：“企业国有产权转让应在依法设立的产权交易机构中公开进行。2004年初，上海、北京等先后完成产权交易市场整合2004年3月16日，国务院国资委下发[2004]195号文，明确北京、上海、天津成为中央企业国有产权转让的产权交易机构1994年1月1日，《公司法》出台，第144条规定： 股份公司股东转让其股份，必须在依法设立的证券交易场所进行。1994年6月，原国家国

6、有资产管理局《国有企业产权交易管理暂行办法》。11月，原国家经贸委制定《改革试点企业产权管理办法》。产权交易逐步规范。5.中国产权市场结构产权市场与技术产权市场中心市场市场联盟统一大市场6.产权市场的功能（一）：防流失公开—割断特定利益通道竞争—形成合理价格法制建设：3号令、“一拖八”文件功能评价面临的困难即得利益的干扰与《公司法》的协调出价最高者得？并购的隐秘性与“见光死”职工的利益保护6.产权市场的功能（二）：促流动1.企业的需求企业直接融资需求强烈流动是现代产权制度的精华提供流动性是资本市场的基础功能2.中国资本市场的现状出发点结构功能资源与吸引力3.产权市场的战略性机遇国资强制

7、入场，聚拢资源形成市场氛围与消费习惯完善市场功能，“双轮双轨”逐步成为为各类产权交易服务的大市场向标准化资本市场探索三、北交所简介北京唯一产权平台国资委首批央企交易试点定位：专业化、集约化并购市场区域性、非公开资本市场使命与路径北京市属国资中央国资国资委金融类非经营性国资产权交易“双轮双轨”2.“双轮驱动”的业务模式科技类、民营产权交易精品上市工程（过桥基金）跟投基金中关村投融资促进中心股份公司股权托管3.信息化与全国网络信息网络交易系统信息发