资源描述：
《关于企业负债经营的探讨》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、关于企业负债经营的探讨【】在市场经济条件下,负债经营已成为现代企业广泛运用的一种经营方式。文章介绍了企业负债经营的相关知识,分析了企业负债经营的利与弊,阐述了企业负债经营策略,以期为企业经营管理者决策实践提供理论支持。 【关键词】负债经营;原因;利弊;策略 市场经济条件下,企业竞争激烈,对资金的需求也比较迫切,企业在生产经营活动过程中,为满足对资金的需要,往往通过一定的筹资方式,来获取所需资金,而举债就是企业筹集资金的重要渠道之一。 从会计学上说,负债是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务,是企业所承担的能以货
2、币计量、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。负债经营是指企业以已有的自有资金作为基础,为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等,通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金,并运用这笔资金从事生产经营活动,使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。 一、企业采取负债经营的原因。 企业决策者通常会因为企业状况的不同,采取不同的举债行为。如:企业为了开拓市场,开发产品,进行融资,弥补资金短缺问题,这是企业战略十分重要的一步。与企业为了缓解资金周转不灵借入资金是不同的。根据借债原因的不同,企业的负债形式可以简单的
3、分为如下三种: (一)积极负债。积极负债是企业为了搞活经济,拓展产品市场,增加产品产业链,而采取的筹资行为。企业为了向市场投放新产品,就需要加大投入研发经费作为支撑。在企业经营中,很多企业将产品的研发视为公司发展的生命,实现企业战略的前提。九十年代初,韩国三星电子公司(SAMSUNG)只是韩国三星集团麾下一个生产低档黑白电视机的无名小卒,多年来,经过对产品研发和大量投入,如今是20种产品在世界市场占有率保持第一的全球知名厂商。与此同时,三星集团推进新的企业发展战略,至1997年底,负债一度高达380亿美元,通过举债来发挥财务杠杆作用。 (二)消极负
4、债。消极负债是一种企业信用缺失的举债行为。由于到期无法还本付息,或者维持较高的负债率,给企业信誉造成了许多负面影响。因企业信誉受损经营合作伙伴远离,企业进入一种消极的经营活动中。 (三)被动负债。被动负债是指由于企业自身经营不善,盲目投资,无法收回成本,到期无法还本付息的举债行为。由于投资失败,企业资金周转不灵,无法承受短期负债,以借新债还旧债,陷入被动的负债恶性循环。 二、企业负债经营的利与弊。 企业负债经营是一把“双刃剑”,运用得当,可以帮助企业摆脱财务危机,降低资金成本;运用不当,会增加企业财务风险,甚至面临破产的可能。在具体操作中
5、,企业既要看清负债经营的优点,更要了解负债经营的缺点,权衡利弊。只有这样,才能做出合理的决策判断。 (一)企业负债经营的优点 1、财务杠杆带来的好处。财务杠杆系数DFL=EBIT/(EBIT—I)。通过公式,我们不难看出,当投资报酬率大于负债利率时,财务杠杆作用使得权益资本收益率大于企业投资报酬率,且产权比率越高,财务杠杆利益越大。同时可以看出,债务利息是按照比例收取的,与负债的多少直接相关。不论产生多少利润,企业只需支付固定利率的利息费用,因此,财务杠杆的作用实际上是将企业的经营效果放大了。如果企业运用债务资金扩大生产经营后能获得更高的经营报酬,
6、企业全部资产收益率大于借进资本的平均成本,在扣除定额债务利息后剩余全部归股东所有,从而提高了权益资本收益率,增加了企业净收入。当息税前利润增长时,普通股每股利润将以更快的速度增长。反之,当息税前利润下降时,普通股每股利润将以更快的速度下降,这就是财务杠杆作用产生的财务杠杆损益。 2、负债的税盾作用。由于收取的债务利息发生在税前,可以作为税额的减项,理解为债务利息帮助企业回避了部分税款,这就是负债的税盾作用。税盾从某种意义上来说,可以看作是企业将营业成本转嫁给了国家财政的一种做法。由上面的公式我们可以看出,借入的资金越多,支付的利息费用就越大,需要支付
7、的所得税税款就相对越少。如:假设企业所得税率30%,利率10%,企业为向债权人支付1OO元利息,由于利息在税前支付,则企业只需产生1O0元税前利润即可(企业完全是贷款投资)。因此,“税盾作用”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜。 3、弥补资金短缺,缓解资金紧张 随着生产规模或业务的扩展,资金的需要量也在增加。在产品销路好但自有资金不足的情况下,通过从银行借款或发行债券等方式筹集资金就能缓解资金紧张,扩大生产经营范围,提高企业盈利水平。 4、有效降低企业资金成本。负债筹资的利息支出是税前支付,这使企业能减少交纳的所得税。在资金总额一定时,一定比例的
8、负债经营能降低企业的资金成本,使企业更快地扩大经营规模。 5、抵制通货膨胀的影响。在通货膨胀
