基金更需要风险教育

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1、基金更需要风险教育　　在短短的5个多月的时间。中国股市就经历了疾风骤雨式的由牛转熊，市场可谓是以铁的事实来给投资者包括机构投资者上了一堂活生生的风险教育课。而在经历了市场的大洗礼之后，投资者以及以基金为首的机构投资者方知“股市有风险，入市需谨慎”的威力。下载论文网　　　　投资者风险教育的缺失　　　　　排队、摇号、中签，过去只有在买房或买紧缺商品或便宜货时才出现的情形，却一次又一次地在新基金发行时出现。很多人还没搞懂基金是怎么一回事，甚至还没有分清“基金”与“鸡精”的区别，就一哄而上地加入到基民的队伍中去。　　就以去年新发的几只QDII来说，普通的投资者根本没弄清Q

2、DII是干什么，与以往投资A股的基金有何不同，只知道又有新基金发了，赶快去抢。记者有一次遇到一位经常与基金公司有工作联络的朋友，谈起QDII，他一脸后悔：“别说了，抢进去之后才知道是QDII，不投资A股，而是投资海外股市的。现在是亏得一塌糊涂。”与其相比，更多的老年人更是稀里糊涂，只听说别人买基金赚大钱了，就也想去赚一把，从不知还有亏损的风险。去年媒体还报道过一个老年人在买了基金后，又立刻返回银行柜台，问销售人员：“这个基金的年利率是多少?”由此可见基民的风险意识缺失到何种地步。　　一家基金公司市场部总监表示：“目前的问题主要还是市场对投资者教育的淡漠，很多投资人

3、根本连基金是什么，投资什么都不知道就跑来买基金，这种情形不仅对投资者自身不利，而且对基金的运作也很不利。”　　事实上，在上一轮的超级牛市中，新基民几乎都是通过银行这个代销机构来买基金的。而几乎所有的银行基金代销渠道，基金销售人员都只是在告诉客户哪个基金好，哪个基金的收益率高，而很少有人去对客户说买基金也是有风险的。　　再进一步地说，基金代销渠道风险意识的淡漠，有部分是因为代销渠道客服人员专业水平有限。记者曾在某银行营业部和其基金理财服务人员聊天，发现该银行理财人员本身对基金的认识就非常有限，稍微多问一些，就回答不上来了，要么让客户自己去货架上看基金公司的宣传页，要

4、么就随便推荐一个。　　不过，除了代销渠道外，部分基金公司的直销渠道本身也对风险避而不谈。由于基金公司的收入来源95％以上都是管理费的提取，因此对基金公司而言，基金销售的规模越大，收入自然就相应增加。大多数基金公司都把每年的基金发行和老基金的持续营销当成头等大事来抓。在这一块的费用支出也是毫不吝啬。过分追求规模的极度扩张事实上，基金在此轮牛市中做得最为成功的就是顺利进行了基金规模的扩张，甚至可以称作基金规模的“大跃进”。　　我们可以发现，在上轮超级牛市中，基金营销的重点在于持续营销，因为新基金不愁卖。非但如此，而且投资者买新基金还得像申购新股一样摇号中签。再进一步说

5、，由于证监会对新基金的发行有严格的审批手续，要有一个相对长的周期，而且对每个基金公司一年内新发基金的数量也有限制，因此，借助牛市迅速壮大自身规模的一个最快、最现实的办法就是进行老基金的持续营销。　　而对于持续营销，基金最惯用的手法就是拆分与分红。投资者也许记忆犹新，在2006年、2007年的超级大牛市中，开放式基金比赛似地进行了大比例分红。华安宝利配置在2006年12月实施了每10份基金分10元的高分红，之后的2007年7月，国联安德盛小盘精选再次创下新纪录，每10份分红元。据WIND资讯的统计，2006年、2007年两年累计分红最多的是长城久泰中标300，两年内

6、分红3次，每基金份额达元。而在这两年中累计分红在每份1元以上的基金达97家，累计分红在每份2元以上的有16家。　　与大比例分红异曲同工的还有拆分。自2006年7月17日富国天益价值基金开创基金拆分先河后，拆分成就的规模巨增吸引众多基金公司参与其间。信诚精粹成长、嘉实成长收益、银河银联稳健、鹏华行业成长、德盛安心成长、万家公用事业……最多的时候一个月就有10只基金实施拆分。　　这是为了迎合国内投资者喜欢净值低(即所谓的便宜基金)的心理，把基金进行大比例分红后，使基金的净值等于或接近于1元，给投资者以等同于新基金的感觉。　　在节节攀升的牛市中，拆分与大比例分红立竿见影

7、，相当多的基金在短短几天内迅速“发福”。如博时裕富是2007年二季度规模增长幅度最大的基金，从一季度末的亿份到二季度末的215亿份，份额增长超过50倍。作为一只指数基金，博时裕富于5月中旬发布公告，确定博时裕富基金第三次分红金额：每10份分红元。此次分红创下了当时国内指数基金单笔分红的最高纪录。在5月11日分红并除息之后，博时裕富当日的份额净值为1元。在随后的持续营销中，资金大量流入，在非常短的时间内规模迅速扩大。银华核心价值基金是首个进行拆分的“3元基金”。由于此前该基金的净值在3元以上，鲜有投资者购买，该基金在2007年5月采取了拆分的方式，结果不到半日，其申

8、购规模就已