农行千亿定增冲击波

《农行千亿定增冲击波》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、农行千亿定增冲击波　　　　3月26日，农业银行公布2017年年报。农业银行实现营业收入约亿元，同比增长%；实现归属于母公司股东净利润亿元，同比增长%；平均总资产回报率（ROAA）%，加权平均净资产收益率（ROAE）%。下载论文网/3/　　公告显示，截至2017年年末，农业银行总资产达万亿元，比上年末增长%；存贷款市场位次稳定，贷款增加亿元，增速%；存款增加亿元，增速%。其中，个人存款余额和增量均保持同业领先。　　农业银行称，净利息收入是该行营业收入的最大组成部分，占2017年营业收入的%。2017年，农业银行实现净利息收入亿元，较上年增加亿元。

2、其中，规模增长导致净利息收入增加亿元，利率变动导致净利息收入增加亿元。总体来看，农业银行这份年报业绩亮眼，基本面表现向好，主要经营指标好于预期。　　过去几年，农业银行存在不良贷款高企的态势，资产质量备受市场关注。为此，农业银行在2017年启动“净表计划”，力争在年内将不良率控制在2%以内。截至2017年年末，农业银行不良贷款率为%，比上年末下降个百分点，实现了控制不良在2%以内的目标；农业银行不良贷款余额为1940亿元，比上年末下降了368亿元。　　从报表来看，农业银行实现了不良双降。作为资产质量先行指标的逾期贷款、关注贷款在2017年也出现了

3、大幅好转。截至2017年年末，农业银行逾期贷款余额为2231亿元，同比下降505亿元，逾期率为%，同比下降个百分点；关注贷款为3508亿元，同比下降265亿元。　　农业银行县域网点布局完善，较强的揽储能力带来资金端的成本优势，预计该优势在2018年将继续保持。与此同时，农业银行资产负债结构稳健，在强监管持续的背景下调整压力小。由于在2017年实现不良的双降，资产质量的改善有助于减轻农业银行未来拨备计提的压力。　　在年报发布之前的3月12日，农业银行公布了近千亿元定增计划。根据公告，本次非公开发行A股股票的募集资金规模不超过人民币1000亿元，扣

4、除相关发行费用后将全部用于补充核心一级资本。募集资金规模以经相关监管机构最终核准的发行方案为准。　　年报显示，截至报告日期，农业银行已发行债务证券增加亿元，增长%，包括2017年发行二级资本债400亿元。而此次农行1000亿元定增计划的落地将有助于进一步夯实其资本基础。息差改善资产质量向好　　数据显示，农业银行2017年净利润、营业收入同比分别增长%、%，较前三季度分别提升个百分点和个百分点；四季度单季净利润、营业收入同比分别增长%、%，增速较三季度的%和%明显提升。　　中?y国际认为，农业银行净利润增速的提升主要得益于息差的走阔以及资产质量向

5、好前提下拨备压力的减轻。农业银行四季度末资产规模同比增长%，虽然较三季度末%的同比增速有所放缓，但随着息差的走阔和资产质量的明显改善，其资产结构整体更加稳健。　　对农业银行而言，资金成本一直是其固有的优势，在强监管和去杠杆的背景下，这种优势只会进一步凸显，存款结构也进一步优化。农业银行2017年的净息差为%，同比提升3BP。根据期初期末口径进行测算，四季度单季净息差较三季度提升6BP。此外，农业银行负债端存款成本优势凸显，存款占比维持在高位（2017年年末为%），从结构上来看，活期存款占存款的比重较半年末进一步提升两个百分点至%。　　而且，农业

6、银行资产质量的改善优于同业，拨备居国有大行前列。2017年，农业银行资产质量表现向好，不良实现双降，公司逾期90天以上贷款和不良贷款的比例为%，预计为上市银行最低水平。根据测算，农业银行四季度单季年化不良生成率为%，比三季度下行8BP。在资产质量改善的背景下，农业银行信贷成本同比下降8BP至%，拨备覆盖率比三季度末提升14个百分点至208%，拨贷比较三季度末小幅下降6BP至%。　　根据年报，2017年，农业银行各区域不良贷款率均有所下降，其中，西部地区、环渤海地区不良贷款率下降较多，分别较上年末下降个百分点和个百分点。按行业划分看，农行不良贷款

7、率下降较多的两个行业为批发和零售业、采矿业，分别较上年末下降个百分点和个百分点。定增冲击力度减弱　　根据农业银行此前的公告，拟非公开发行A股股票募集资金不超过1000亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充公司的核心一级资本。　　根据农业银行的解释：“由于上市较晚的原因，农业银行资本充足率低于其他几家国有大行；另外，农业银行自上市以来从未进行过普通股再融资。由于农业银行资本充足率低于同类型商业银行，影响了资产业务的发展。这些年，农业银行存贷比基本在65%以下，相比同业低11个百分点。而此次增发完成后将使农业银行核心一级资本充足率提高个百分点，有助

8、于为农业银行带来利润和业务的增长。　　中银国际认为，农行年报业绩靓丽，息差回升资产质量持续向好，使得此次定增有了坚实的基本面基础。截至2017年三季度