基于财务报表的投资价值分析

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1、基于财务报表的投资价值分析【摘要】随着我国股市规模的不断扩大，市场机制也在不断完善，价值投资的理念也将成我国股市健康发展的趋势所在。通过分析过程和研究结论，传递给投资者一种行之有效操作投资分析方法，倡导广大投资者尽快树立价值投资理念，并以股票内在价值为依据让研究为主导的价值投资引导证券市场，引导解决中国股市健康发展。　　【关键词】财务报表；投资价值分析；股票　　：ISSN1006—656X（2014）05-0044-01　　一、股票投资价值及投资价值分析　　（一）股票价值和股票价格　　1.股票的价值。股票的价值可以从其票面价值、账面价值、清算价值及内在价值几个角度进行分析，股票的票面价

2、值即股票在发行时标注在票面上的金额，由于时间的变化和公司的发展，公司净资产会发生变化，股票面值与每股净资产逐渐背离，与股票投资价值之间也没有什么必然的联系。股票的账面价值也即是股票净值和每股净资产，是公司每股股票所包含的资产净值，是股东权益与总股数的比率。股票的清算价值是公司清算时，每股份额所拥有的实际价值。公司账面价值是会计核算上的价值，公司清算时候的资产往往会低于其账面价值。股票内在价值是股票未来收益的折现，也被称为理论价值。股票内在价值是股票市场价格的基础，发现和计算股票的内在价值是投资研究和分析的主要任务，投资者可以根据股票内在价值和市场价格的比较，发现目标股票是否具有投资价值

3、。　　2.股票的价格。其主要可以分为股票的理论价格和市场价格，股票的理论价格是根据现值理论而来的，将股票按一定的必要收益率和有效期限把未来收益折现，即为该股票的当前价值。股票的市场价格就是股票在二级市场上交易的价格。股票的市场价格由价值决定，也受到其他因素的影响。　　（二）股票投资价值和股票投资价值分析　　所谓投资价值，就是指某特定投资对象所具有的为投资者带来收益的价值。股票投资价值就是指目标股票所具有的为特定投资者带来预期收益的价值。　　股票投资价值分析，是运用一定的技术方法和手段，分析评估特定股票或股票组合为投资者带来预期收益的能力。通常情况是为了通过投资价值分析，寻找有成长潜力、

4、盈利能力或是价格被市场低估的股票作为投资对象。　　（三）影响股票投资价值的因素　　1.影响股票投资的内部因素。主要包括以下几个方面：公司净资产、公司盈利水平、公司股利政策、股份分割、增资和减资、公司资产重组等。2.影响股票投资的外部因素。主要有三个方面：宏观经济趋势、国家的财政和货币政策会从整体上对股票价值产生影响；行业的发展态势、行业政策等会对该行业内公司以及股票产生巨大影响大；证券市场上股票投资者的心理预期会对股票价格走势产生重要的影响。　　二、证券投资分析的主要方法　　（一）基本分析法。　　基本分析法是一种基于“内在价值”的投资分析方法，通过分析证券价格与其内在价值的偏离水平来判

5、断投资机会。它主要是依据经济学、金融学、投资学和财务管理学等原理，通过对宏观经济指标、国家政策、行业、市场以及公司基本情况等的分析，评估判断出证券的投资价值及合理价位，供投资者决策参考。　　（二）技术分析法。　　技术分析法是根据证券在资本市场表现及变化，来分析证券未来价格变化趋势的分析方法。它的理论基础建立在三个假设之上的：市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复。　　（三）证券组合分析法。　　理性投资者具有在期望收益率既定的条件下选择风险最小的证券或者在风险既定的条件下选择期望收益率最高的证券这两个倾向。证券组合分析法就是依据投资者对收益的偏好和风险厌恶程度，来确定最优证券

6、投资组合，并进行组合管理的投资分析方法。　　三、股票投资价值的估算方法　　（一）现金流折现法。　　现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有资产的投资者在未来时期内所接收的现金流决定的。由于现金流是未来时期的预算值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值。也就说，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。对股票而言，预期现金流即为预期未来获取的股息。该方法常用来分析目标股票的长期投资价值。　　（二）市【摘要】随着我国股市规模的不断扩大，市场机制也在不断完善，价值投资的理念也将成我国股市健康发展的趋势所在。通过分

7、析过程和研究结论，传递给投资者一种行之有效操作投资分析方法，倡导广大投资者尽快树立价值投资理念，并以股票内在价值为依据让研究为主导的价值投资引导证券市场，引导解决中国股市健康发展。　　【关键词】财务报表；投资价值分析；股票　　：ISSN1006—656X（2014）05-0044-01　　一、股票投资价值及投资价值分析　　（一）股票价值和股票价格　　1.股票的价值。股票的价值可以从其票面价值、账面价值、清算价值及内在价值几个角度进行分析，股票的