企业短期偿债能力分析——以哈药集团为例(可编辑)

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1、引言偿债能力是企业经营者，投资者和债权人和关心的重要问题。任何一个企业要维持正常的生产经营活动，必须持有足够的现在或任何时候现金资产的流动性，以支付所有费用，由于票据及其他债务，对于投资者来说，如果企业的偿债能力不足，可以使企业的管理者花费了大量的精力去筹集资金，以应付债务。这不仅可以增加企业的融资难度，增加临时应急融资的成本，还能使企业管理者全神贯注地用企业管理，使企业的利润受到影响最终影响投资者和债权人为了及时收集拖欠，只顾眼前的利益。如按期兴趣的利益也将认真研宄企业的偿债能力，可见，企业的偿债能力弱，不仅是企业本身是所有利益攸关方高度重视问题。偿付能力变相作为衡量，通常分为

2、短期偿债能力和长期偿债能力。企业偿还各种到期债务规模的能力，决定了企业的资产负债表的基本要素之一，反映了企业财务状况的稳定和企业牛.产经营的发展趋势。对企业的偿债能力科学合理的评价，既关系到企业财务风险乃至经营风险是否是以有效控制，又维系着与企业有利害关系的投资者、债权人及社会公众的经济利益。一、偿债能力理论概述(一)国内外相关理论国外对于企业偿债能力的研宄涉及到企业筹资、投资、分配等资金使用的各个方面。主要含以下研究：莫迪利尼亚(Modig1iani)和米勒(Mi11er)是现代资金结构理论的创始人，他们首次以严格、科学的方法研宄资本结构与企业价值的关系，形成了著名的“酮资本结

3、构理论”。博克斯特的研宄成本代表金融约束，在酮理论的金融约束成本。金融约束成木是公司没有足够的偿付能力，不能偿还到期债务,在正常经营造成困难,导致重大的额外的成本或机会成本，甚至可能导致破产。査尔斯.H.吉布森(2005)在其著作中指出，偿债能力是企业清偿到期债务的现金保障程度由于企业的债务期限不同，可以分为短期负债和长期负债，所以偿债能力也分为短期偿债能力和长期偿债能力。1查尔斯.H.吉布森.财务报告与分析[M].北京：屮国人民大学出版社，2005：79-85.同样在中国的国内有很多学者对企业的有关偿债能力进行了深入的研宄：杜志国(2004)指出，偿债能力是指企业在公差或担保的

4、债务偿还的程度，现金程度保证了企业偿还所有债务。偿付能力决定的重要原因之一企业财务状况的实力。企业债务的可能性的科学分析，可以规避资金风险，及时，实现债务的目的，创造利润。对企业的债务类别分为一般和有债务本金及各种税费应付利息的刚性偿还。一般债务本金和利息的偿还，包括各种长期借款应付，应付债券，长期应付款，及各类短期债务清偿等，为企业，而不是所有的债务，直接把压力帐户，对企业真正紧张的是即将到期的债务。企业只能右偿还到期债务的持续增长，而不是陷入债务困境的能力。王化成(2007)指出，偿债能力分析是企业财务报表分析中一个很重耍的因素。偿债能力是指一个集团的财务灵活性以及偿还债务的

5、能力。了解企业偿债能力的影响因素并利用财务信息进行企业短期和长期偿债能力的分析，对于包括债权人在内的企业各方利益关系人而言都非常重要2。樊行健(2008)指出，企业的偿债能力是指企业用苏资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键3。我国《企业会计准则一一基本准则(2006)》第23条则规定“负债是指企业由于过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务”。可见，负债的本质是企业的一种清偿责任，这种责任的履行会引起企业资产的减少。二、企业偿债能力及其分析指标偿债能力是企业清偿到期债务的现金保障程度，企业偿债

6、能力问题是反映企业财务状况的重要内容，是财务分析的重要组成部分。(一)短期偿债能力及其分析指标1.短期偿债能力的含义短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，是衡量企业偿付到期债务的能力。流动负债是在1年内或超过1年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分负债对企业的财务风险影响较大，如不及时偿还，有可能使企业面临倒闭的危险。流动负债需以流动资产来偿还，特别是，通常它需要以现金来直接偿还。2王化成.财务报表分析[M].北京：北京大学出版社，2007：111-123.3樊行健.财务报告与分析[M].屮国财经经济出版社，2008：58-67.1.短期偿债能力分析指标短期偿债能力主要的衡量

7、指标有营运资本、流动比率、速动比率、现金比率。(1)营运资本。营运资本是流动资产与流动负债之间的差额。营运资本表示的是偿还流动负债之后还剩下的部分，营运资木越多，证明企业越有能力偿还短期债务。但是不同规模的企业，不同规模的流动负债，仅仅用这个相对差额指标，很难正确衡量现行企业的偿债能力。公式：营运资本=流动资产一流动负债(2)流动比率。流动比率是流动资产和流动负债之间的比率，是衡量公司短期偿债能力常用的指标。一般来说，流动资产座远高于流动负债，起码比率不得低于1:1,一般以等于2