企业并购中存在的问题及原因

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1、近年来，企业并购在经济领域中的作用愈发明显，企业并购已经不仅仅是两方发达国家扩张经济的有效手段，而且也是企业家扩大企业规模，发展多元化经济的重要途径，同时企业并购活动在我国也频频出现。作为促进企业实现利益最大化的有效手段，企业并购可以实现资源的优化配置，提高企业间的协同效应，降低企业进入新行业的壁垒，增强企业综合实力和竞争力。然而，企业并购的发展仍处于不成熟阶段，并购的成功率较低，并购过程中存在的问题较为棘手，尤其企业并购过程中整合问题尤为突出，整合问题处理的好坏将直接影响到并购的成败。木文将就企业并购中的整合问题及其对策

2、进行研宄.（一）研究背景根据研宄近几年的国内外并购案例，我们可以发现并购活动的出现越来越频繁，然而并购的产生率和并购的成功率并非是成正比的。许多企业在并购过程中由于对并购的了解不够，对于并购整合过程掌控欠缺等问题导致并购在还未完成前就早己夭折；另外还有一部分企业在并购后的几年中，由于并购中的整合管理存在漏洞，并购后制度、文化和人力资源管理和财务等方面潜在问题突出，进而引起企业内外部一系列问题恶化，导致企业员工积极性下降，企业资金周转不支，经营能力下降，甚至会岀现破产清算等问题。所以，发现企业并购中存在的整合问题并及时找到解

3、决措施，对于企业发展、经济增长都有着不可小觑的重要性。（二）研究意义研宄我国企业并购中的整合问题及对策的理论意义在于：通过研究我国企业并购中的整合问题及对策可以进一步完善我国企业并购的相关理论；提高我国企业对于并购整合知识的了解；有助于发现我国并购失败的主要原因；系统化、规范化的建立相应的解决措施。实践意义在于：通过对于问题的研究可以促进我国并购体制的改革和完善；可以促进我国企业并购成功率的提升；可以为我国企业并购的发展提供相关建议。一、企业并购概述企业资木扩张的重要手段之一就是企业并购，通过有效的企业并购可以使企业资源配

4、置和核心能力得到宥效提高，而整合则是资源配置和核心能力提升的基础。木小结就企业并购的含义，重要性及其现状进行了探讨。(一)企业并购的含义并购源于英文merger&acquisition(M&A),其中，merger指物体之间或权力之间的融合或相互吸收，通常被融合或吸收的一方在价值或重要性上要弱于另一方。融合或吸收之后，较不重要的一方不在独立存在。Acquisition是指获得或取得的行为。M&A泛指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动，它的主要特征是获得目标公司的控制权、(二)企业并购整合的重要

5、性美国著名管理学家、现代管理学之父彼得.德鲁克(PeterF.Drucker)在他的《管理的前沿》一书中指出，企业并购只有在整合上取得了成功，才能成为一个成功的并购，否则只是在财务上的操纵，这将导致业务和财务上的双重失败张萧.《我国企业并购过程屮的问题及对策研允》.屮国证券期货*08.2013年第73期9"PeterF.Drucker.《FrontiersofManagement》1986。1.促进企业经济增长企业并购是促进经济增讼，实现企业间优势互补，优胜略汰的重要手段之一,同时也是一项机遇与风险并存的活动，并购的成功不

6、仅会为企业带来财务上的利益，而且还会在社会上树立良好的企业形象，使企业的无形资产得以升值，但若并购失败则会严重影响企业的财务状况和tl常运营。通过有效的企业并购整合可以减少资金投入从而加速资金的流通，减少经济增长对投资的过度依赖，并且可以增强企业的核心竞争力和综合实力，更值得企业关注的是能够通过企业并购来降低进入新行业的壁垒，拓宽企业发展领域，从而逑设新式全面的以高新科技和现代化经营管理理念为核心的优势企业。1.实现协同效应协同效应（SynergyEffects）是指通过并购增强企业竞争力，进而使净现金流量超过两家公司预期

7、现金流之和，又或是合并后公司业绩比预期两个公司独立存在时的业绩高。简单来说，所谓协同效应就是实现1+1>2的效应，通过企业并购来实现优势互补，吸收和借鉴双方企业的优势而使并购后的企业价值高于原有两企业价值之和。纽约大学stern商学院的教授MarkL.Sirower曽经就企业并购价值的判断给出过一个公式，即并购战略的价值=协同效应-溢价。溢价是可以在并购前计算出并且是同定的，但是协同效应却存在着较大的不确定性，如果并购中的协同效应为零，那么溢价将会是并购方的损失，并购的失败会给并购方带来巨大的损失，无论是金钱上的还是名誉上

8、的MarkL.Sirower.《TheSynergyTrap》。然而并购整合是解决这一问题的有效手段，合理有效的进行企业并购整合，不仅可以促进经济增长，还可以实现企业协同效应，增加企业并购战略的价值，增加企业实力，使企业的利润达到最大化，从而实现企业并购的最终目标。（三）企业并购的现状分析1.经济环境伴