国有企业公司治理比较研究

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1、国有企业公司治理比较研究摘要：国有企业在不同的国家地位不同，管理方式不同，治理结构和治理机制也不同。比较研究不同国家国有企业的公司治理，从中寻找可资借鉴的经验和教训，将能够有助于中国国有企业公司治理的改进和完善。　　关键词：国有企业；公司治理；比较研究　　国有企业是一种特殊性质的企业，由于其特殊的地位和贡献，即使在新自由主义、私有化浪潮泛滥的今天，国有企业在西方发达国家仍然占有一定的比例，拥有一定的地位。如瑞典拥有59家国有企业，占全国GDP的约7％，总就业的5％；新加坡淡马锡控股公司直接拥有20多家大型国有企

2、业，占全国GDP的％；新西兰拥有16家国有企业，约占GDP的12％；芬兰的国有企业收入占GDP的比重达到44%；法国国有企业的家数为1900多家，产值占GDP的18％；美国的国有企业不多，约占GDP的5％左右。国有企业在世界各国公共事业及基础设施产业上均占有优势地位，如能源、交通与电信等。国有企业在各个国家的地位不仅取决于一国的经济政策，也取决于国有企业自身的效率和治理。OECD的经验证明，一个好的公司治理结构是国有企业有效发展的先决条件。因而，为了确保国有企业在提高一国经济效率与竞争力中的积极作用,必须借鉴先进的

3、国有企业公司治理经验，改进国有企业的治理理念、环境和手段。　　一、新加坡国有企业的公司治理　　新加坡是世界上公认的国有企业(包括国有全资、控股和参股企业,下同)发展较有特色并颇为成功的国家之一。新加坡的国有企业经营效率相当高，1989年国立新加坡大学的3位经济学家曾对全新500家最大企业（包括国有和私有）进行了调查，发现国有企业、外国跨国公司和本地私有企业的平均利润率分别为%、%和2%，国有企业的效益明显高于私有企业。　　1．新加坡国有企业的政府管理模式　　新加坡对国有企业及其资产的管理是通过组建国有控股公

4、司——淡马锡控股（TemasekHoldings，简称“淡马锡”），授权经营来进行的。淡马锡控股成立于1974年，它是由国家直接组建、由财政部主管的国有控股公司，代表国家经营国有资产，支配股权。淡马锡的创设宗旨是拥有并管理新加坡政府在国内外的直接投资，通过对企业实施控股、参股或买卖企业有价证券等经营方式，在世界各地从事投资和控股公司的多行业经营活动，培育跨国企业，扩大和巩固新加坡的经济基础。淡马锡控股渗透在新加坡经济的各个角落，从电子行业到交通运输业，甚至地方性的动物园都有其踪迹。淡马锡直接管理20多家国有企业，间

5、接管理或控制的国有企业有2000多家。其属下的企业包括新加坡发展银行、新加坡电信公司、新加坡航空公司、新加坡电力公司等一些知名的企业。根据估算，淡马锡控股所持有的股票市价占到整个新加坡股票市场的47%，在过去的30多年里，淡马锡平均每年为股东提供了超过16%的总投资回报率，国家股东的年均分红率超过%,远远超过同期私营企业的经营业绩,并得到标准普尔与穆迪投资的最高信用评级。可以说淡马锡几乎主宰了新加坡的经济命脉。由于淡马锡控制或管辖着众多的大型国有企业，因而，淡马锡又被人称为新加坡的“国有资产监督管理委员会”。　　

6、由于淡马锡基本囊括了新加坡的国有企业，本文以淡马锡直接代表新加坡的国有企业。　　2．淡马锡的治理结构　　淡马锡隶属于新加坡财政部，其产权结构和组织体系是一种从政府到母公司、子公司、分公司等多层次、宝塔型的结构。淡马锡实行国家控股，代表国家经营国有资产，支配股权。财政部虽然拥有淡马锡100％的股权，但在淡马锡内部起的作用很小。财政部主要负责任命淡马锡董事会的主席和董事，审阅经审计的财务报告，召集与淡马锡或其管理的相关联公司（GLC）的会议，讨论公司的绩效和计划等。　　新加坡有关法令规定，新加坡国有控股公司均实行

7、董事会下的总经理负责制。淡马锡公司的董事会成员必须经过财政部领衔的“董事会委任委员会”审查和批准，并且要征得共和国总统的同意。淡马锡公司的董事会目前由10名成员组成，包括政府公务员、下属企业领袖及民间人士等。政府公务员董事主要来自总统府、财政部、金融管理局、贸易发展局等。下属企业领袖则是业绩突出、声誉日隆的资深管理人，而民间人士则包括私营企业家、中立学者及其他专业人士。淡马锡对于其直接控股的第一层次子公司（即直属子公司）的董事会成员的任免，需由控股公司提名，报政府“董事委任委员会”批准。至于直属子公司以下各个层次的

8、公司企业，其组织结构与淡马锡股份有限公司无直接关系，主要是通过直属子公司逐级实施产权管理。　　淡马锡公司经营的大政方针、股息分配及配股、投资决策、资金使用等事宜，都由公司董事会决定。直属子公司独立经营、自负盈亏，由子公司董事会负责决策和管理日常经营活动。淡马锡控股董事会作为政府的产权代表，对其下属子公司的经营活动负有监督管理以保证资产增值的责任。子公司必须