中诚信评估评级方法

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1、评级方法中诚信证券评估有限公司CHINACHENGXINSECURITYRATINGCO.,LTD2010年05月10日报告编号R014作者葛鹤军分析师010-66427788hjge@ccxr.com.cn联系人刘固评级总监高级分析师021-51019036gliu@ccxr.com.cn证券评级部邵津宏总经理高级分析师021-51019192jhshao@ccxr.com.cn客户服务部田蓉（北京）总经理助理010-66427788rtian@ccxr.com.cn王华（上海）副总经理021

2、-51019090hwang@ccxr.com.cn传真：010-66420866（北京）021-51019030（上海）0755-82969270（深圳）公司网站www.ccxr.com.cn中国有色金属行业评级方法前言………………………………………………………………………2报告摘要…………………………………………………………………3评级关注要点……………………………………………………………3本报告的主要内容………………………………………………………3行业风险……………………………………………

3、……………………4未来影响中国有色金属企业信用的主要因素…………………………6评级方法介绍……………………………………………………………71.确定等级影响因素2.指标的计算方法3.指标与级别的映射4.四大因素及其次级指标5.最终级别确定四个重要评级因素………………………………………………………9评级因素1：规模及多元化评级因素2：营运能力评级因素3：财务政策评级因素4：财务实力其他因素…………………………………………………………………12主要指标计算方法：……………………………………………………

4、14信用等级的符号及定义…………………………………………………152中诚信评估评级方法中国有色金属行业前言2007年9月17日，中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信评估”）获得中国证监会《关于核准中诚信证券评估有限公司从事证券市场资信评级业务的批复》（证监机构字[2007]223号），成为全国首家获取证券市场资信评级业务资格的机构。进入证券市场资信评级领域以来，中诚信评估不断改进原有的评级理念、评级方法与评级技术。为进一步增加评级透明度，帮助投资者、发行人以及其他市场参与者了解中诚信评估对处

5、于不同行业的企业评级时所考虑的重要因素，中诚信评估将陆续公布适用于中国的覆盖主要行业的评级方法。本方法是上述行业评级方法的一部分，它考虑了有色金属行业所处的监管环境与市场特征，列明我们所采取的评级框架和对有色金属行业评级时的主要考虑因素。18报告摘要本报告介绍了中诚信评估对中国有色金属企业评级所考虑的关键因素。本报告的主要目的是帮助投资者、发行人以及其他相关机构理解中诚信评估如何评价有色金属企业的信用风险，以及如何给出相应的信用等级。需要指出的是，本报告没有覆盖中诚信评估评价有色金属企业信用风险

6、时考虑的全部因素，但它包括了这一过程中所考虑的最重要因素，这些因素将对有色金属企业的信用水平产生重要影响。评级关注要点本报告将影响中国有色金属企业信用风险的主要因素划分为四大类，对各类因素的详细分析将在本报告中逐个讨论，四类评级因素如下：l规模与多样性l营运能力l财务政策l财务实力其中每一类因素又具体细分为一些指标，我们在报告中将对这些因素和指标进行详细阐述。除上述四大类因素外，我们还在“其他因素”中讨论了那些难以量化，但对有色金属企业评级有显著影响的因素。当然，还有一些因素（例如企业的公司治理

7、、管理层实力以、股东结构及流动性等）在本报告中并未详细分析，但它们同样会对有色企业的信用水平产生影响。此外，中诚信评估也没有涉及那些可能对于具体企业很重要的差异性因素。本报告的主要内容l行业风险概述l评级方法与影响影响有色金属企业信用质量的四大因素介绍l其它因素说明18行业风险从世界范围看，有色行业是一个处于成熟期的高度竞争行业，周期性很强。对于中国有色行业来说，目前正处于高速发展期。随着固定资产投资的迅速增加，中国已经连续多年成为世界最大的有色生产国和消费国，同时，中国需求的迅速增长也拉动了全

8、国有色产量的快速增加。虽然不同有色金属企业在经营规模（既表现在产量上也表现在收入上）、产品的质量、产品的性能、形状和用途上各不相同，也面临着不同的市场供求关系，但总体来说，有色金属企业具有大致相同的特点，也面临基本相似的竞争环境。影响中国有色行业整体信用质量的关键因素包括：l周期性有色金属行业周期性明显，该行业的发展与国民经济周期紧密相关，受上一轮中国宏观经济快速发展的影响，中国有色金属消费量不断增加，在世界有色金属消费市场上的重要性不断提升，中国已经连续多年成为世界有色金属的最大消费国。有色金