2013年6月证券投资类阳光私募基金评级报告

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1、2013年6月证券投资类阳光私募基金评级报告2013年7月15日好买基金研究中心私募基金专题报告2013年6月证券投资类阳光私募基金评级报告好买基金研究中心一、摘要ü好买私募基金评级介绍好买私募基金评级是以基金过往业绩为基础的定量评价，不包含定性考察及主观判断，旨在为私募投资人揭示各产品过去一段时间的风险收益特征。投资人选择私募基金时，可将该评级结果作为对基金进一步了解的起点，而不是选择依据，最终的投资决策还应结合对私募管理人的公司平台、投研团队、投资理念与风格、风控流程等方面的综合考量。ü好买6月份私募基金一

2、年期评级结果6月份，共有712支私募基金参与好买一年期评级，较上月减少34支，其中获得好买一年期“5星”评级的私募产品共71支，包括：新价值15期、银帆3期、鼎锋5期、理成风景2号、和聚7期、鼎锋12期、和聚4期、朴道一期、和聚3期、创势翔1号等。ü好买6月份私募基金两年期评级结果6月份，运行满两年且满足评级条件的私募产品共605支，较上月减少14支，其中获得好买两年期“5星”评级的产品共61支，包括：新价值15期、鼎锋8期、鼎锋4号、呈瑞1期、扬子三号、鼎锋2期、鼎锋5期、展博1期、鼎锋成长一期、展博精选C号

3、等。ü好买6月份私募基金三年期评级结果6月份，运行满三年且满足评级条件的私募产品共333支，较上月减少9支，其中获得好买三年期“5星”评级的产品共33支，包括：展博1期、精熙1期、泽熙2期、民森F号、民森E号、民森G号、扬子二号、理成风景1号、民森A号、鼎锋成长一期等。48敬请参看文末免责条款2013年6月证券投资类阳光私募基金评级报告ü好买6月份私募基金五年期评级结果6月份，运行满五年且满足评级条件的私募产品共87支，较上月减少7支，其中获得好买五年期“5星”评级的产品共9支，包括：乐晟股票精选、朱雀2期、朱

4、雀1期、博颐精选、粤财合赢、智德持续增长、淡水泉成长、扬子二号、淡水泉2008。二、好买私募基金评级介绍（一）评级目的好买私募基金评级是以基金过往业绩为基础的定量评价，不包含定性考察及主观判断，旨在为私募投资人揭示各产品过去一段时间的风险收益特征。投资人选择私募基金时，可将该评级结果作为对基金进一步了解的起点，而不是选择依据，最终的投资决策还应结合对私募管理人的公司平台、投研团队、投资理念与风格、风控流程等方面的综合考量。据好买基金研究中心的不完全统计，截至2013年6月30日，剔除当前未存续产品，国内通过信托

5、平台发行的且尚在存续的证券投资类阳光私募基金已达897支，07年之前成立的基金仅10支，07、08、09、10、11、12年发行并存续的基金的数量分别为59、73、148、273、214和85支。2013年截止至6月，共新发35支产品。私募产品发行数量统计数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2013-06-30（二）评级对象好买私募基金评级的对象：运行满一年的管理型证券投资类阳光私募基金，并剔除统计区间内发生私募管理人更换、私募管理人接受监管部门调查或由于投资行为以外的因素导致基金净值剧烈波动（例如，私募管

6、理人放48敬请参看文末免责条款2013年6月证券投资类阳光私募基金评级报告弃自有信托份额补偿信托计划等）的产品。（三）理论基础期望效用理论是好买私募基金评级的理论基础，该理论认为对业绩的评价应建立在惩罚风险的基础上，即采用风险调整后收益评价投资绩效，反映在投资决策行为上则表现为“比起无法预期的高收益，更倾向于可预见的低收益；愿意放弃一部分预期收益来换取确定性较强的收益”。因此，好买私募基金评级根据期望效用理论，构造符合私募投资群体风险偏好特征的函数式，使投资人可以通过单一的评价指标来考察基金的运作绩效和投资风格

7、。（四）评级思路1、数据搜集：每月15号截止对上月数据的搜集工作，对周频率公布净值的私募选取离上月月底最近的净值公布日净值；对月频率公布的私募取最新净值公布日净值。数据来源于信托公司公布的私募净值及相关公告。2、数据整理：将净值在上月15号至当月14号之间公布的作为上月数据，该区间内发生的基金分红、基金拆分均归属为上月。同时，剔除净值公布不规律或评级期间有净值缺失的产品。3、指标计算：根据好买私募评级模型，由好买基金评级系统计算出评级区间内月度风险调整收益，并以此作为星级评价的依据。4、等级划分：将参与评级的私

8、募基金根据评价指标划分五个等级，以正态分布为星级划分原则：将风险调整后收益降序排列，前10%评价为“5星”，之后的22.5%、35%、22.5%、10%分别评价为“4星”、“3星”、“2星”和“1星”。高星级评价表示基金在评级期间有较高的风险调整后收益，即在承受单位风险时，为投资人获得了更高的超额收益。（五）更新频率好买私募基金评级每月中旬公布上月评级结果，以月频率滚动更新。（六）评级