安倍经济学的困境

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1、安倍经济学的困境　　　　日本首相安倍晋三的执政联盟，再次获得了大选胜利，距他2012年上任誓言要让日本焕发昔日荣光，已过去了5年。遭遇裙带关系丑闻困扰，面对左派和右派的双面夹击，其胜选主要依赖于经济刺激政策差强人意的成果，以及民众对于朝鲜局势的担忧。下载论文网　　夏季中旬时候，安倍的支持率曾低于30%，后有所恢复，主要归功于朝鲜多次试射导弹引发的恐慌。9月25日，安倍宣布进行提前选举时，可能期待轻而易举获胜。　　无奈，东京都知事小池百合子当天就打乱了他的算盘，她宣布将领导一个新的全国政党“希望之党”。小池的宣告引发主要的反对党民主党内动荡，党魁前原诚司出走民主党，率领其阵营与

2、希望之党合作，以求联手打败自民党。　　同时，倾向于自由主义、颇受民众欢迎的民主党前任领导枝野幸男，也来搅混水，组建了自己的新党派――立宪民主党，一度增加了选举的不确定性。　　反对党派系众多，从共产主义政党到极端保守主义不一而足，自由民主党依然在国会下议院中赢得多数席位。日本专家和经济学家认为，民众对于安倍政策的支持不温不火，对其欲修改日本和平宪法、扩展武备持广泛反对态度，这可能会促使安倍保持其既定的经济政策，回避任何可能动摇自民党民意基础的重大变革。　　失效的量化政策　　抛开由小池百合子挑战而来的风险，安倍时机选择是非常聪明的。　　即便政府将第二季度GDP的年化GDP增长由4

3、%下调到%，今年4月到6月，成为这个全球第三大经济体连续增长的第6个季度，成为10年来最持久的增长期。失业率保持在3%左右，也是40年来的最低值，股票市场维持强势，10月11日一度达到21年来的最高值，商业和消费者情绪也保持稳定。　　目前为止，以量化宽松核心，加之日本出口需求强劲、2020年东京奥运会建设欣欣向荣，“安倍经济学”的政策似乎在起作用。内阁办公室预计，截止到2018年3月的财年，GDP年化增长率为%，下一财年的增长率为%，高于过去5年大部分时间的增长水平。　　“于安倍而言，这无疑是好消息，长期来看于日本则未必。”摩根大通证券驻东京的资深经济学家MasamichiA

4、dachi如是评价。　　每年向市场注入80万亿日元，日本央行以激烈的方式迫使日元汇率走低，有利于诸如丰田、索尼等企业的出口，其利润大幅提升。然而，随着老龄化和人口总量减少，此种策略无助于解决日本国内市场萎缩的困境。　　“日本经济正在增长，但好比一位老人，曾经用10秒可以跑100米，现在需要耗时13秒，”MasamichiAdachi说，“日本的经济增长潜力低于1%。”　　要实现安倍的计划，将日本名义GDP从2014财年的491万亿日元增至2020年的600万亿日元，未来5年，平均名义经济增长率需超过3%，实际增长超过2%。　　正当日本竭力维持不错的经济增长时，安倍经济政策在其

5、他方面开始显现弱点。2013年，日本央行行长黑田东彦上任时，设定的2%通货膨胀目标远未实现，实际通货膨胀依然是零。　　8月份的核心消费价格指数（CPI），扣除起伏较大的生鲜食品价格因素，仅上升了%，抛开能源价格因素，增长速度非常平缓。“我不认为可在短时间内达到2%。日本央行努力了很长时间，我不确定他们还能做什么。”伦敦帝国理工学院金融和经济学教授富兰克林.艾伦（FranklinAllen）评论说。　　即便安倍赢得绝对多数，他也不太可能??施更多量化宽松措施了，“很明显，日本央行已黔驴技穷了”，牛津经济研究所日本办公室负责人ShigetoNagai评论说，他曾是日本央行的官员。

6、　　由于其他央行（特别是美联储）开始加息，日本央行不太可能将利率一直压制在负数区间：银行基准利率已两年保持在-%的水平。“如果日本央行结束负利率政策，将对汇率产生很大影响，他们现在还不能这么做，”ShigetoNagai评论说，“负利率预计会维持一段时间。”　　通货膨胀加速，工资应有更大幅度的增长。当企业由贬值的日元中收获大量利润，充实其庞大的现金储备时，工资增长却停滞了。劳工现金收入，包括分红和其他收入，继7月同比下降%后，8月仅同比增长%。　　根据日本厚生省的数据，8月全职雇员的收入平均增幅为%，兼职人员的收入增长为%，这固然是2016年7月以来的最高增幅，但是，凯投宏观

7、（CapitalEconomics，独立经济研究公司）的资深日本经济学家MarcelThieliant认为，要达到2%的通胀率以驱动投资和增长“良性循环”，工资增速需达到3%以上。　　8月份的失业率在%，创下23年来的新低，本该促使雇主提升工资以吸引和保留人才。无奈，MarcelThieliant认为，日本有限的工作流动性，加之劳工组织话语权普遍下降、雇主保持强势的大环境，企业主没有提升工资的动机。　　脱靶的第三支箭　　安倍上台不久后，誓要铲除日本的官僚主义以及其他阻碍创新和生产力的因素。结果，量化宽松