浅析我国的融资融券制度

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1、浅析我国的融资融券制度融资融券交易(securitiesmargintrading)又称“证券信用交易”或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。通俗的说，融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入资金用于证券买入，并在约定的期限内偿还借款本金和利息；投资者向证券公司融资买进证券称为“买多”。融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用；投资者

2、向证券公司融券卖出称为“卖空”。融资融券的定义随着我国资本市场迅速发展和证券市场法制建设的不断完善，证券公司开展融资融券业务试点的法制条件已经成熟，2005年10月27号，十届全国人大常委会十八次常委会议审定通过新修订的《证券法》，规定证券公司可以为客户融资融券服务。2008年10月05日，证监会宣布启动融资融券试点。2010年01月08日，国务院原则上同意了开设融资融券业务试点，这标志着融资融券业务进入了实质性的启动阶段。2010年03月30日，上海、深圳证券交易所正式向6家试点券商发出通知，将于2010年3月31日起接受券商的融资融券交易申报。融资融券交易正式进入市场操作阶段。发展

3、历程融资交易中，投资者向证券公司交纳一定的保证金，融入一定数量的资金买入股票的交易行为。投资者向证券公司提交的保证金可以是现金或者可充抵保证金的证券。而后证券公司向投资者进行授信后，投资者可以在授信额度内买入由证券交易所和证券公司公布的融资标的名单内的证券。如果证券价格上涨，则以较高价格卖出证券，此时只需归还欠款，投资者就可盈利；如果证券价格下跌，融入资金购买证券，这就需要投资者补入资金来归还，则投资者亏损。融券交易中，投资者向证券公司交纳一定的保证金，整体作为其对证券公司所负债务的担保物。融券交易为投资者提供了新的盈利方式和规避风险的途径。如果投资者如果预期证券价格即将下跌，可以借入

4、证券卖出，而后通过以更低价格买入还券获利；或是通过融券卖出来对冲已持有证券的价格波动，以套期保值。业务流程一、杠杆交易风险由于融资融券交易在投资者自有投资规模上提供了一定比例的交易杠杆，亏损将进一步放大。如果证券价格下跌，则投资者不仅要承担投资损失，还要支付融资利息。二、强制平仓风险投资者在从事融资融券交易期间，如果证券价格波动导致维持担保比例低于最低维持担保比例，证券公司将以合同约定的通知与送达方式，向投资者发送追加担保物通知。投资者如果不能在约定的时间内足额追加担保物，证券公司有权对投资者信用账户内资产执行强制平仓，投资者可能面临损失三、监管风险监管部门和证券公司在融资融券交易出现

5、异常、或市场出现系统性风险时，都将对融资融券交易采取监管措施，以维护市场平稳运行，甚至可能暂停融资融券交易。这些监管措施将对从事融资融券交易的投资者产生影响。四、其他风险如果中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率调高，证券公司将相应调高融资利率或融券费率，投资者将面临融资融券成本增加的风险。等等风险影响对投资者的影响1、有利于为投资者提供多样化的投资机会和风险回避手段2、有利于提高投资者的资金利用率3、有利于增加反映证券价格的信息对证券市场的影响1、有利于提高证券公司融资渠道的有效性2、有利于促进证券公司建立新的盈利模式3、有利于推动证券公司的产品创新对市场主体的影响融资余额指投资

6、者每日融资买进与归还借款间差额融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方市场人气旺盛属强势市场;反之则属弱势市场融券余额指投资者每日融券卖出与买进还券间差额融券余额增加表示市场趋向卖方;反之则趋向买方融资余额与融券余额股市上涨，融资余额增加，反之亦然融资融券汇总数据个股的融资融券数据美国模式融资的资金来源主要包括：证券公司自有资金、投资者为融券交易所缴纳的保证金以及融券卖出所得之价款、以及证券公司向各商业银行借入的贷款；融券的证券来源主要包括：证券公司自有证券、投资者通过融资买入并交由证券公司处理的证券、以及证券公司通过借贷从其它证券公司或金融机构处得到的证券。融资融券模式及制度比较美

7、国模式日本目前主要有三家证券金融公司，包括日本证券金融公司、大阪证券金融公司和中部证券金融公司，而日本证券金融公司则占据着融资融券市场90%的业务，政府也有意让其占据垄断地位，以通过日本证券金融公司实现对融资融券市场的统一监管。日本模式设立具有垄断地位的证券金融公司，证券公司在自有资金不足时只能通过证券金融公司进行融资融券，同时，证券金融公司也可以直接向客户进行融资融券，这样就实现了证券金融公司对证券公司和一般投资者直接提供融资融券的“双轨制”