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1、我国信托业发展的区域差异分析信托论文:“新两规”的颁布实施以来,我国信托业发展的区域差异越来越大,研究发现问题的主要原因在于信托制度的不合理导致的行政性垄断市场结构下竞争机制的缺失,具体表现在异地展业、产品投资门槛、产品流通等方面。同时,这种不合理的制度割裂了区域金融资源和信托业发展之间的联系。因此,问题的解决必须从完善我国信托制度入手。 关键词:信托公司;发展差异;区域金融资源;信托制度 :1003-4625(2010)11-0093-03 :F832.49 :A 随着《信托法》及一系列后续法律法
2、规的颁布实施,我国信托业得到了相对规范的快速发展,但是在发展过程中,信托业发展区域差异趋势越来越显著,主要表现在西部地区等经济发展相对落后地区的信托业发展与东部地区信托业的发展差距日益拉大,反过来,这种日益拉大的差距对于这些地区的信托业自身和区域经济发展产生了显著影响。 国内对信托问题的关注主要从2002年开始,从研究的资料看,主要围绕着国内外信托业务发展战略(盖永光,2002;孙飞,2005)、信托产品的种类(李呖,2007)、运行情况(杨如彦、李自然,2004;赵佼2010)以及相关法律、法规(周明
3、,2004;胡吕银,2005)等方面的研究。这种研究思路主要以对策研究为目的,缺乏理论支撑,从而使得这方面的研究缺乏深度和系统性。同时上述研究基本没有涉及信托业区域发展差异分析,而已有的金融区域方面的文献,也没有针对信托业区域差异的文献。本文主要从我国信托业发展的区域差异出发,探求我国信托市场失衡的根本原因及解决对策。 一、信托业发展的区域差异分析 2001年随着《信托法》的颁布实施,我国信托业逐渐走向正规,但近年来信托业区域发展的差异越来越明显(见表1),这种差异反过来对信托业的发展产生了严重影
4、响。 从表1中各区域信托产品的分布情况看,无论是信托机构数量、发行的信托产品数量,还是信托产品发行的规模,东部地区都占有绝对的优势,尤其是在信托产品的平均规模上。目前信托业的盈利模式主要取决于信托产品的规模,规模越大,盈利能力越强,而东部地区信托产品的平均规模远大于中西部地区,而且近两年有进一步拉大的趋势。 从各区域信托产品平均期限和平均预期年收益率来看,西部地区信托公司发行的信托产品平均期限要高于东部地区,预期收益率则低于东部地区,具体见表2。 通过分析以上各地区信托产品的期限和收益率,我们发现,
5、东部地区由于经济发达,市场变化快,投资者的实力和能力也很强,因此,该地区信托机构在产品设计时,其平均信托期限相对较短,收益率却较高以吸引投资者;而中西部地区则不同,其信托产品的平均期限却较长,收益率也偏低,这说明中西部地区因受经济发展水平和投资者实力的限制,只能选择一些投资规模较小或风险较低、投资期限较长的基础设施建设方面等项目。 从盈利方面看,也呈现出相似的趋势。2006年年报显示信托业两极分化明显。根据年报数据进行的统计,46家信托公司管理的信托财产余额,第1名中信信托(1408339.44万元)是第4
6、6名西藏信托(7403万元)的190.24倍;前10信托公司的平均值(934646.3万元)是后10名信托公司平均值(93521.19万元)的9.99倍,而前十名信托公司基本上地处东部发达地区,后十名信托公司主要为中西部的信托机构,新疆国投、国元信托、云南国投、西藏信托、陕国投、甘肃信托亏损,基本上集中在中西部。其他几年的情况也类似。2008年信托规模前十名的信托公司全都是地处东部地区,而从信托收入的排名看,排在前十位的公司中西部地区只有两家,其余的都是地处东部地区的信托公司,信托业的发展两极分化的趋势愈加明
7、显。是什么原因导致了上述差异的扩大? 二、信托发展与区域金融资源的相关性分析 信托企业效率除了自身的原因外,与其面临的外部环境也存在着密切的关系。信托机构注册地的社会经济发展水平、人们的投资意识、消费习惯以及传统等因素对信托业务的开展及收益都有着密切的关系,为了简化分析,本部分只考虑当地经济发展水平中的金融资源因素。 (一)指标与数据选取 金融资源的衡量指标很多,为了简化分析,本文选用了区域GDP、固定资产投资规模、区域人均GDP、城镇居民人均可支配收入、城乡居民储蓄存款余额五个指标。衡量
8、信托业务发展的指标根据各信托公司的年报,主要选取了年末信托财产平均余额、新增信托财产平均规模两个指标,信托财产平均余额反映了过去一年信托公司已清算的信托产品情况;而新增信托财产平均规模则反映未来一年信托产品的发行情况。从2005起,信托业的信息披露才有了强制性规定,因此,取2006年的数据作为分析起始,见表3。 (二)结果 利用SPSSl6.0软件计算各组数据之间的相关性,2006年的结
