中国股票市场热点问题的理论思考

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1、中国股票市场热点问题的理论思考　2001是中国证券市场的监管之年也是中国证券市场的“多事之秋”随着证券市场内在蕴涵的诸多体制性矛盾的逐渐暴露银行信贷资金违规流入股市、上市公司的利润虚假、中介机构的信用危机、证券公司内在风险控制体系的脆弱、公司治理机制形同虚设等一系列问题昭然揭示于市场投资者面前证券市场投资者的信心受到严重打击二级市场走势应声而落甚至继年初股市大辩论之后市场中再次出现了“目前股市正处于从赌场式的机制向以基本面为主的融资渠道转移的关键时刻”许小年2001“13中国股票市场热点问题的理论思考　2001是中国证券市

2、场的监管之年也是中国证券市场的“多事之秋”随着证券市场内在蕴涵的诸多体制性矛盾的逐渐暴露银行信贷资金违规流入股市、上市公司的利润虚假、中介机构的信用危机、证券公司内在风险控制体系的脆弱、公司治理机制形同虚设等一系列问题昭然揭示于市场投资者面前证券市场投资者的信心受到严重打击二级市场走势应声而落甚至继年初股市大辩论之后市场中再次出现了“目前股市正处于从赌场式的机制向以基本面为主的融资渠道转移的关键时刻”许小年2001“13中国股票市场热点问题的理论思考　2001是中国证券市场的监管之年也是中国证券市场的“多事之秋”随着证券市

3、场内在蕴涵的诸多体制性矛盾的逐渐暴露银行信贷资金违规流入股市、上市公司的利润虚假、中介机构的信用危机、证券公司内在风险控制体系的脆弱、公司治理机制形同虚设等一系列问题昭然揭示于市场投资者面前证券市场投资者的信心受到严重打击二级市场走势应声而落甚至继年初股市大辩论之后市场中再次出现了“目前股市正处于从赌场式的机制向以基本面为主的融资渠道转移的关键时刻”许小年2001“13中国股票市场热点问题的理论思考　2001是中国证券市场的监管之年也是中国证券市场的“多事之秋”随着证券市场内在蕴涵的诸多体制性矛盾的逐渐暴露银行信贷资金违规

4、流入股市、上市公司的利润虚假、中介机构的信用危机、证券公司内在风险控制体系的脆弱、公司治理机制形同虚设等一系列问题昭然揭示于市场投资者面前证券市场投资者的信心受到严重打击二级市场走势应声而落甚至继年初股市大辩论之后市场中再次出现了“目前股市正处于从赌场式的机制向以基本面为主的融资渠道转移的关键时刻”许小年2001“13中国股票市场热点问题的理论思考　2001是中国证券市场的监管之年也是中国证券市场的“多事之秋”随着证券市场内在蕴涵的诸多体制性矛盾的逐渐暴露银行信贷资金违规流入股市、上市公司的利润虚假、中介机构的信用危机、证

5、券公司内在风险控制体系的脆弱、公司治理机制形同虚设等一系列问题昭然揭示于市场投资者面前证券市场投资者的信心受到严重打击二级市场走势应声而落甚至继年初股市大辩论之后市场中再次出现了“目前股市正处于从赌场式的机制向以基本面为主的融资渠道转移的关键时刻”许小年2001“13中国股票市场热点问题的理论思考　2001是中国证券市场的监管之年也是中国证券市场的“多事之秋”随着证券市场内在蕴涵的诸多体制性矛盾的逐渐暴露银行信贷资金违规流入股市、上市公司的利润虚假、中介机构的信用危机、证券公司内在风险控制体系的脆弱、公司治理机制形同虚设等

6、一系列问题昭然揭示于市场投资者面前证券市场投资者的信心受到严重打击二级市场走势应声而落甚至继年初股市大辩论之后市场中再次出现了“目前股市正处于从赌场式的机制向以基本面为主的融资渠道转移的关键时刻”许小年2001“13中国股票市场热点问题的理论思考　2001是中国证券市场的监管之年也是中国证券市场的“多事之秋”随着证券市场内在蕴涵的诸多体制性矛盾的逐渐暴露银行信贷资金违规流入股市、上市公司的利润虚假、中介机构的信用危机、证券公司内在风险控制体系的脆弱、公司治理机制形同虚设等一系列问题昭然揭示于市场投资者面前证券市场投资者的信

7、心受到严重打击二级市场走势应声而落甚至继年初股市大辩论之后市场中再次出现了“目前股市正处于从赌场式的机制向以基本面为主的融资渠道转移的关键时刻”许小年2001“13股市泡沫太厚”“上市公司委托理财扭曲市场功能、是上市公司不务正业的表现、是庄股资金的重要来源、会扰乱市场秩序”（韩志国2001）以及政府只会严格监管和有效执法、“不管股指降到什么位置”也不会入市干预的声音这进一步引发了市场的恐慌性抛盘极有可能造成市场的蹦盘乃至整个金融体系的危机因此作为经济理论工作者和证券市场的切身参与者我们认为不能单纯从感情的偏好、利益的倾向等

8、角度片面地赞同什么观点而应当在冷静地看待市场现实的基础上把相关问题作为一种经济现象加以剖析进行理论层次上的深刻探讨找出这种现象得以存在的原因和条件分析其带来的后果然后做出比较客观的价值判断以期对我国证券市场的未来走向有一个清醒的认识也对我国股票市场相关政策法规的制定有所裨益一