发展完善我国原油期货市场的对策研究

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1、发展完善我国原油期货市场的对策研究摘要：中国重新推出原油期货，是经济发展的必然结果。原油期货上市意义重大，上市时机已经成熟。促进原油期货市场发展，需要建立更具开放性、操作性的交易机制；建立并完善石油战略储备体系；大力发展资本市场，构建多层次金融市场体系，推进石油金融一体化等等。　　关键词：原油；期货；原油期货；期货市场　　Abstract：Re-launchofcrudeoilfuturesisainevitableresultofChina’seconomicdevelopment.Listingofcrudeoilfutureissig

2、nificantandthetimeisripe.Thedevelopmentofcrudeoilmarketneedstoestablishtradingmechanismmoreopenandoperational；establishandperfectstrategicoilreservesystem；continuetodevelopcapitalmarket，constructiveamulti-levelfinancialmarketsystem，promoteintegrationofoilandfinancialetc.　　

3、Keyarket　　：F832.5：B：1674-2265（2012）10-0074-06　　原油不仅是我国进口数量最大的石油品种，更是其他许多石油产品定价的基础。原油期货是最基础、最重要的石油期货，原油期货发挥的保值功能也最大。目前世界上重要的原油期货合约有4个：纽约商品交易所的轻质低硫原油即西德克萨斯中质油期货合约、高硫原油期货合约、伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货合约、新加坡交易所的迪拜酸性原油期货合约。它们在全球石油市场格局和价格体系中发挥着主导作用。　　中国期货市场在2004年推出燃料油期货后，并未改变中国在国际石油定价体系中无

4、话语权的局面。重新推出原油期货，是中国经济发展的必然结果，也是中国政府与企业的诉求，对保障中国能源的稳定和安全起着至关重要的作用。　　一、原油期货上市意义重大　　（一）争取掌握原油全球定价权来增强国际竞争力　　原油定价权是一个国家国际地位和综合国力的表现，定价权对国际油价具有较强的影响力，能更好地反映其真实的石油商品供求关系。而原油期货是石油期货中最重要的品种，原油期货价格一般就被视为国际石油现货市场的参考价格，具有重要的价格导向功能，越来越多地影响了国际原油的价格走势，改变了原油定价方式。由于我国没有自己的原油期货市场，因而在国际原油定价

5、体系中处于非常被动的地位，最突出的表现就是进口油价受制于人。我国从1998年6月1日开始采用“与国际油价接轨”的价格机制，原油价格随着国际市场价格的变化而变化，成品油也已与国际市场实施价格联动。频繁大幅波动的国际油价让我国成品油定价机制的渐进式改革捉襟见肘。一方面，市场投机、惜售等现象时有发生，市场秩序较为混乱；另一方面，油价高企已经逐渐波及民生福利，致使我国在国际原油进出口贸易中处于极度不利地位，大大提高了我国经济运行的风险。　　要取得定价话语权，建立原油期货市场是必经的途径。从亚太范围来看，近年各国对亚太石油定价中心的争夺日益激烈，我国

6、处于比较被动的地位。亚洲最大的两个能源期货市场是日本石油期货市场和新加坡石油期货市场。我国大庆生产的原油挂靠印尼米纳斯原油定价，胜利、大港原油挂靠印尼辛塔中质原油定价，渤海原油挂靠印尼杜里原油定价。由于经济的快速发展，原油消费逐渐集中于亚太地区。尽管亚太地区拥有新加坡、东京等交易所上市交易原油期货品种，但由于这些地区的货币政策与美元联系紧密，导致东京和新加坡市场演变为变相的美元离岸市场，无法反映原油供需。目前亚太地区已有部分国家或地区推出了原油期货，但都属于区域性市场。原油期货市场通过国内市场与国际市场的套利机制影响国际油价，将我国的需求因

7、素正确反映到国际市场价格波动的趋势中去，对于我国争取国际原油定价权具有至关重要的作用。我国原油期货市场如果能够有效控制市场投机因素的影响，就有可能与日本、新加坡市场形成区域集团效应，从而集中、真实地反映亚太地区新兴经济体的能源需求，倒逼欧美市场挤去原油价格中的投机泡沫，使价格更趋于理性。在原油期货的新起点上，未来期货合约的成功上市无疑会大幅突破现有的期货市场限制，包括国际投资者的引入以及国际社会对国内价格的关注等，必将大幅提升国内期货市场的国际化水平。因此，适时推出国内原油期货交易，不仅有摘要：中国重新推出原油期货，是经济发展的必然结果。原

8、油期货上市意义重大，上市时机已经成熟。促进原油期货市场发展，需要建立更具开放性、操作性的交易机制；建立并完善石油战略储备体系；大力发展资本市场，构建多层次金融市场体系，推进石油金