建立和完善我国石油期货市场的对策建议

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1、建立和完善我国石油期货市场的对策建议【摘要】石油是重要的能源与基础性产品，与国民经济有着及其密切的关系。我国是世界石油生产和消费大国，却无力制衡国际油价。要改善这种状况，我们必须通过建立属于自己的石油期货市场体系，来融入国际石油定价体系。文章分析了建立和完善我国石油期货市场的可行性及存在的问题，并提出若干对策和建议。　　【关键词】石油期货；可行性；问题；对策；建议　　近年来，石油价格极不稳定，波动频繁。石油价格的不稳定和高企给广大石油消费国的石油安全和能源安全带来不稳定因素。为了降低石油价格波动和高价带来的风险，人们采取了

2、各种手段来规避这种风险，建立石油期货市场、发行石油期货就是其中的一种。尽管我国每年都要消费世界石油总量的2%，但在世界石油价格定价中并没有取得相当的权利，为了形成自己的石油价格定价机制、取得世界石油价格参与权，我国必须发展并完善自己的石油期货市场〔1〕。　　一、我国石油期货发展的历史与现状　　我国曾在1993年尝试过石油期货贸易，当时上海石油交易所不仅成功上市了第一个原油期货合约，同时还相继开发了90#汽油、0#柴油、燃料油、液化石油气等几大品种〔2〕。在开市一年半的时间里，总成交量达到5000多万吨，总成交额达到1000

3、亿元人民币，在当时列世界第三位，仅次于NYMEX和IPE。而且当时国内石油期货市场最为活跃的90#汽油与NYMEX的西德克萨斯中质原油合约相关系数达到0.691。　　然而1994年，国务院发布了《国务院批转国家计委、国家经贸委关于改革原油、成品油流通体制意见的通知》。该通知取消了原油、成品油价格的“双轨制”，改为国家统一定价。由于扼杀了市场形成价格的机制，国内石油期货交易被迫停止。　　作为国内目前惟一的能源类型期货品种，燃料油期货于2004年8月25日在上海期货交易所重启。作为燃料油全球领先的消费国及亚洲最大的买家，我国出

4、燃料油期货品种不仅能提升其在国际市场的话语权，并有望最终取代新加坡而成为亚洲燃料油定价中心。2004年8月25日，燃料油在上海期货交易所挂牌交易，成为我国发展石油期货的“排头兵”。燃料油期货上市以来，真实反映了国内现货市场的供需情况，从以前的“被动接受”、“亦步亦趋”到现在的“紧密联动”、“积极影响”国际燃料油价格，国内燃料油市场逐渐摆脱了“影子市场”的被动局面，避免了盲目跟风带来的风险。在国际石油期货领域，中国价格、中国标准地位提升，彰显了“中国因素”在国际市场的分量。上海燃料油期货的成功运行，为我国企业规避价格风险搭建

5、了平台，为我国下一步推出更多的石油期货品种，完善国家石油战略安全体系积累了有益经验。　　我国虽然是全球第二大原油消费国，却没有自己的原油期货。但从长远看我国应该建立原油期货，应该建立起自己的原油价格体系。按照加入WT0承诺，我国已经放开了成品油零售市场和批发市场，为石油期货的发展提供了良好的市场环境和广阔的发展空间。并且扩大分配给非国营企业的成品油进口配额。《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中也明确提出要“稳步发展期货市场，在严格控制风险的前提下，逐步推出能够为大宗商品的生产者和消费者提供发现价格和套期

6、保值功能的商品期货品种”。这些都表明发展石油期货将是大势所趋。我国积极发展石油期货市场，对改变被动接受国际油价的现状，增加我国在国际石油市场定价中的权重，将起到十分重要的作用，从而使我国在国际竞争中处于有利的地位。　　二、发展和完善我国石油期货市场的可行性　　从1995年中国证监会叫停了石油及成品油期货，各个石油期货交易所关闭后，到现在已经过了十多年的时间了，随着我国期货监管体制的完善以及市场体制改革的深入，我们目前已经具备了一些建立和完善石油期货市场的有利条件，现阶段发展石油期货市场是必然选择〔3,4〕。　　首先，我国商

7、品期货市场的发展为石油期货交易提供了条件。我国期货市场经历了十多年的试点。在试点期间，由于缺乏管理，操纵市场和过度投机情况时有发生。从1994年开始国家对期货市场进行大规模整顿，进行了两次大的结构性调整，期货交易所由四五十家减少到了3家，期货经纪公司及各种代理机构由2000多家减少到200多家，上市品种由数十种减少到十几种，并确立了国家证监会对我国期货市场进行集中统一管理的体制，与此同时加强了立法管理。所有这些都说明，我国期货市场的制度环境、法律环境大大改善，为石油期货市场的运作打下牢固的基础。　　第二，我国20世纪末石油

8、期货市场失败的经验教训。1993年原上海石油交易所成功推出了石油期货交易，其中推出的标准期货合约有大庆原油，90#汽油，0#柴油，250#燃料油等四种，到1994年其日平均交易量已经超过世界第三大能源期货交易市场———新加坡国际金融交易所，在国内外产生了重大的影响，并因其较好地发挥了套期保值和价格发现的