加大产融结合力度，用好金融工具助力国企改革讲稿

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1、加大产融结合力度，用好金融工具助力国企改革讲稿随着我国市场经济体系建设达到了较高的水平，产业和金融的融合成为一种新的经济发展范式，不管是地方政府还是大中型企业都在寻求产融结合，以获取更加显著的范围经济效益和规模经济效益，以金融杠杆放大地方经济或个体企业的发展水平。产融结合已经成为我国经济发展的一个热门领域。在产融结合的发展实践中，我国逐步形成了以产助融、以融助产和产融双驱动等模式。但是，在经济新常态背景下，在我国产融结合的发展过程中也存在一些问题和风险。在第五次全国金融工作会议上，习近平总书记明确指出要“规范金融综合经营和产融结合”，这既是防控金

2、融风险的现实需要，也是提高金融服务实体经济水平和效率的重要途径。一、什么是产融结合“产”就是指产业资本，产业资本一般是指工商企业等非金融机构占有和控制的货币资本及实体资本。“融”就是指金融资本，金融资本一般是指银行、保险、证券、信托、基金等金融机构占有和控制的货币及虚拟资本。12产融结合，即产业资本和金融资本的结合，指两者以股权关系为纽带，通过参股、控股和人事参与等方式而进行的结合。从两种资本（产业资本、金融资本）的载体来看，产业资本一般是指工商企业等非金融机构占有和控制的货币资本及实体资本；金融资本一般是指银行、保险、证券、信托、基金等金融机构

3、占有和控制的货币及虚拟资本。产融结合是产业资本发展到一定程度，寻求经营多元化、资本虚拟化，从而提升资本运营档次的一种趋势。是产业资本与金融资本间的资本联系、信贷联系、资产证券化（股票、债券、抵押贷款或实物资产的证券化）以及由此产生的人力资本结合、信息共享等等的总和。二、产融结合的表现形式从世界范围来看，产融结合大体上可以分为“由产到融”及“由融到产”两种形式。由产到融，是产业资本旗下，把部分资本由产业转到金融机构，形成强大的金融核心；由融到产，是金融资产有意识地控制实业资本，而不是纯粹地入股，去获得平均回报，由融到产都会投长线产业或是巨进巨出的产

4、业。以产助融模式主要是基于产业的快速发展和有效积累之后，以强大的产业基础作为支撑，产业资本转化为金融资本，实现产融结合发展或产业与金融并行发展的格局。作为我国产融结合的主导模式，以产助融大致可以分为两种情况：一种是产业发展到一定规模之后，进入金融领域，产业与金融并行发展，实现多元化经营；另一种是产业发展到一定规模之后，进入金融领域，金融和产业有效融合发展。从我国目前的发展现状来看，前者占比更大。以产助融模式12典型的有：中国石油、中国石化、国家电网、招商局、华润集团、五矿集团、中航工业、新希望、万向、万达、恒大等大型企业。以融助产是基于金融资本的

5、快速发展和有效积累之后，金融资本转化为产业资本，实现在产业部门进行业务布局的模式。由于以融助产是以金融机构作为主体，在国内金融法律的约束下，以融助产模式在数量上较少，典型的有中信集团、光大集团、中国平安等。其中，光大和平安对于产业资本的布局相对较少。中信集团是以融助产模式的典型代表，其采取金融和实业发展并举的战略，拥有银行、证券、保险、信托、基金、资产管理和期货等门类齐全的金融业务，同时在资源能源、制造、工程承包、房地产等多个领域也具备较强的竞争能力。产融双驱动模式主要是结合产业的基础支撑和金融的杠杆效应实现螺旋式的产业与金融的结合并相互促进。在

6、此模式下，相关主体具有产业的基础又具有金融的秉性，是产融结合更为专业的模式。典型的如国外的通用电气资本、西门子金融服务公司，在国内有复星集团、联想控股等。这一模式在国内产融结合实践中较少。12产融结合的不同模式虽各有侧重，但其一般的机理是以产业要素集聚为代表，基本融合了产业、金融、政策等要素。一是充分利用了我国各项经济金融政策，特别是政策试点以及政策实施早期阶段的政策红利；二是将做强主导产业作为产融结合的前提；三是充分发挥了金融的功能，不仅将金融作为产融结合的基本要素，而且发挥了金融在不同要素、企业及产业的连接功能以及在资本运作中的杠杆功能。在我

7、国，由于政策规定银行业不能投资实业，银行资本就难以内与产业资本结合，所以目前我国大型集团企业产融结合的发展方式就不能沿着“由融而产”的路径发展，而主要是“由产而融”。因此，现阶段，我国的产融结合多为产业集团从事金融业务，即“产业投资金融”。目前国内“由产到融”模式可粗线条地划分成四类。第一类是“银企合作”或“产融合作”，依托产业集团或企业的存贷款、结算、信托、债券发行、股票上市、并购重组、财产及员工保险等相关业务，实施产融合作，结成长期、稳定的伙伴关系。第二类是产业集团内设财务公司等金融机构，围绕集团主业，面向成员企业开展金融服务，属于内部金融。

8、第三类是产业集团对外部金融机构进行“获利投资”，不控股，也不主导。第四类是由产业集团新设或收购银行、证券、保险、期货等金融机构，甚至主导