股票、股指、债券、

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1、第十章　公司的股票与债券管理第一节　股票的特征、种类和样式一、股票的特征股票是股份公司发给投资者作为入股的凭证，持有者有权取得股息、红利和公司经营权利的一种有价证券。在我国，股票是由股份有限公司申请，经中国人民银行批准，按法定程序发行，投资者出资后由公司出具股份所有权凭证，持有者据此享有股东的权益和责任。因此，有限责任公司股东持有的凭证不能称为股票，而称作出资证明书或“股权证”，有些国家也称作“股单”。股票的基本特征如下：（一）风险性股票一经购买就不能退还本金，股东能否获得预期报酬，完全取决于股份公司的经营状况，利大多分、利小少分、无利不

2、分，亏损自负。股票的风险还在于，当公司破产清偿时股东排在最后，其偿还顺序分别是债权人、债券持有人、股东，这样，轮到股东时往往连本金都保不住。股票的风险性是股票的基本特性，也是规范化股票的基本条件。（二）流动性股票可以作为买卖对象或抵押品。股票持有人虽然不能要求退股，但可以随时转让以收回现金，或作为抵押以获得贷款。在工业发达国家，股票市场相当发达，股票交易甚为便利，持有股票如同持有现金，只是股票有一个变现价格，即市场上买卖的交易价格。正是股票具有流动性，促进了社会资源的有效配置和高效利用。（三）决策性普通股票的持有人有权参加股东大会，选举董

3、事会成员，参与股份公司的经营管理决策等，决策权力的大小取决于股票持有的多少。股票持有者的这种决策作用，有可能使股份公司的运行机制建立在良性循环的基础上，使股份公司充满了活力。（四）亏损责任有限性股东以其持有的股份为限对公司债务承担有限责任，倘若公司因经营管理不善等因素导致负债过多，公司全部财产不足以清偿债务时，股东的责任仅限于其出资部分。二、股票的种类（一）记名股票与无记名股票依股票有无记名，分为记名股票和无记名股票。1．记名股票记名股票是股票上载有股东的姓名，并记载于公司的股东名册上。记名股票转让时，要将受让人的姓名、住所分别记载于股票

4、票面和公司股东名册上，如果受让人的姓名只记载于股票票面上，未载入公司股东名册，这种股票也不能生效。2．无记名股票无记名股票是指股票上不记载股东的姓名，凡持有股票者即取得股东资格，以联邦德国最为流行。由于无记名股票存在一定流弊，有些国家不允许发行这种股票。（二）有票面金额股票与无票面金额股票依股票是否标明金额，分为有票面金额股票与无票面金额股票。1．有票面金额股票有票面金额股票就是股票票面记载一定的金额，也称票面金额。此种股票的作用是可以确定每一股在公司资本中所占的比例。如某公司发行总价值为100万美元的股票，每一股的票面金额为100美元，

5、则每一股就拥有公司万分之一的所有权。2．有票面金额股票无票面金额股票就是股票票面不载明金额，只标明每股占公司资本总额的比例，它的价值随公司资产的增减而增减。发行无票面金额股票，可以由公司董事会对每股规定一个价值，称为设定价值，以此作为公司记账的依据。我国不允许发行这种股票。（三）普通股票与优先股票依股票所代表的不同权利，分为普通股票与优先股票。1．普通股票普通股票(commonstocks)是指股东享有平等权利，随着公司利润的大小而获得相应股息和红利的股份。普通股是构成公司资本的基础，它的期限与公司相始终，也是风险最大的股份。根据普通股在

6、风险和收益上的不同特点，具体分为以下几种类型：①蓝筹股。蓝筹股是由一些历史悠久、实力雄厚的公司发行，并有长久及稳定的派息记录的股票。发行蓝筹股的公司必须具备两个基本条件：第一，公司具有较强的经济实力，经营状况优良、稳定，每年派发的股息、红利较稳定、优厚，投资者乐于认购和持有。第二，这些公司在所属的行业占有支配性地位，起着举足轻重的作用。蓝筹股的市场表现是价格比较稳定，不会出现急升急跌的情形。因为这类股票一直被稳健的投资者所拥戴，作为长线投资的对象，而且，公司在市场上流通的股票总值相当巨大，不易被少数人控制掀起炒风。②收益股。发行收益股的公

7、司多属稳定的行业，这些行业通常不受时势影响，但同时其扩张机会也不大，只能平稳地经营业务，故它的股价涨跌不会很大。正是由于它不需要扩张业务，其收入往往多转化为较高的股息和红利，给投资者提供较高的收益。但高息股票的股价增长速度—般比较缓慢，在利率上升时，其吸引力也会减弱，认购者多为老年人、退休者以及一些养老基金组织等。③成长股。成长股是一些以开创性为主、正处于大力拓展业务时期的公司的股票。这些公司需要大量资金来扩充业务，往往将公司盈余的大部分留作发展基金，用于公司的再投资。与收益股相比较，成长股的特点是股息较低，甚至没有股息而以红股代替，但它

8、的股价增长幅度可能比其他类型的股票高。2．优先股票优先股票(preferredstocks)是相对于普通股票而言，在公司资产、利润分配等方面较普通股有优先权的股份。优先股票可以在公司设立时发行