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时间:2018-10-20
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1、浅析私募股权投资基金在我国发展的新趋势:F832文献标识:A:1009-4202(2011)07-000-01 摘要中国经济的持续稳定发展以及中国证券市场的不断完善,刺激了私募股权投资行业在中国的迅猛崛起。越来越多的私募股权投资基金参与到中国企业的发展过程中去,并依靠多样的退出机制,获得了丰厚的投资回报。与此同时,在目前不断变化的新经济形势下,私募股权投资基金的发展也面临着一些新的趋势,值得我们广泛关注。 关键词私募股权投资基金发展新趋势 私募股权投资基金是指以非公开的方式募集私募股权资本,以盈利为目的,以财务投资为策略,以未上市公司股权为主要投资对象,
2、由专家专门负责股权投资管理,在限定时间内选择适当时机退出的私募股权投融资机构。在全球私募股权投资基金快速发展的背景下,随着中国经济快速发展和资本市场逐步完善,私募股权投资基金越来越引起国内各界的关注,也吸引了众多海外私募股权投资基金。 一、我国私募股权投资基金发展迅猛 私募股权投资基金在我国的迅猛发展,主要归结于以下几个原因: 1.中国经济的持续稳定发展 中国经济在过去这10年中,始终保持着令其他国家望尘莫及的经济增长速度。即使在刚刚过去的全球性金融危机的冲击下,中国经济依然表现出强劲的势头,成为全球市场的亮点。在未来5年,预计中国GDP仍将会保持每年8%
3、~10%的增长速度,这无论是从资本资金提供角度、还是投资机会角度来看,都将是一个强劲的动力。来自新兴市场股权投资基金协会的调查问卷显示,未来两年全球的机构投资者(LP),在关于股权投资配置的预期上,最好的还是中国,其中50%的投资者希望能够在中国适度参与一些股权投资。中国已经成为了全球最佳的投资区域之一。 2.民间巨额财富的积累 中国经过了30多年的改革开放,积累了巨大的财富,民间也积蓄了巨大的财富,高额储蓄资金需要寻求投资升值的渠道。这为私募股权投资基金的融资提供了巨大的支持。据调查显示,目前很多PE基金的份额认购直接面向普通大众投资者,门槛多在500万元以
4、上,甚至动辄上千万元。民间富豪的资本升值需求,在一定程度上推动了私募股权投资在我国的飞速发展。 3.证券市场的迅速发展 随着2009年创业板的推出,中国证券市场步入了一个新的时代,众多优秀的中小公司找到了一个适合自己的融资平台,短短两年间超过200家企业在创业板实现上市,同时主板市场也很活跃。新股超高的市盈率,吸引了众多的PE公司投资国内优秀企业,在帮助企业发展壮大的同时,力争通过企业上市,使投资得以退出,获得超额回报。 4.适度宽松的监管制度 从监管角度来看,私募股权投资基金的监管比较宽松。私募基金投资者限定于一定范围之内,故可以豁免于政府证券主管机关的
5、批准和注册,豁免于投资基金法关于注册基金运作的限制,在投资范围、投资策略、组织形式、信息披露、分配机制等方面更为自由。这位PE基金的发展提供良好的生长环境。 二、私募股权投资基金在我国发展的几个新趋势 随着中国私募股权投资市场的迅猛发展,一些新的行业特点和趋势随之开始逐步呈现,主要体现为以下几点: 1.大型央企开始涉足私募股权投资行业,并扮演越来越重要的角色 我国的大型国有企业一直保持着较高的资金流动性,如何为这些剩余资金找到一条高回报低风险的投资渠道,一直是政府和国有企业领导所关注的。拥有政府背景的国有企业开展私募股权投资,拥有得天独厚的优势:首先,
6、国有企业可以为自己投资的PE公司提供巨额的融资资金支持;其次,在项目上,拥有政府背景的PE公司更容易快速获得在政府影响范围内的优秀企业资源。研究表明,私募股权投资基金支持我国各个省份经济建设,对增加国内消费,知识产业化以及提高公司治理起到了重要的作用。各个地区的政府也积极推出有利股权发展的政策来推动投资,发展本地优势经济。 2.受新股发行市盈率的波动影响,PE行业或将面临洗牌 进入2011年以来,新股发行市盈率始终不甚理想,甚至有很多新股上市不久即破发,使得很多在上市之前突击入股的私募公司尝尽苦果。但首发成绩的不理想并未吓退一级市场参与者,私募股权投资基金抢项
7、目事件时有发生,致使PE入股的市盈率不降反升。虽然目前一级市场私募股权基金的规模在不断扩充,但私募基金进入企业的成本已经越来越高。首发市场不断下降的市盈率会给那些盲目抢项目的新基金泼些冷水,那些市盈率高达20倍甚至30倍都敢投的股权投资基金未来可能被挤掉,而那些品牌好、控制成本能力强的基金规模会越做越大,未来股权市场将面临洗牌,那些懂得控制成本、品牌好的PE基金会存活得更久。 3.专业化人民币基金或将成为主流 专业化基金意味着专业化基金管理团队,只有建立更专业的团队才会对行业理解更深刻,从而挖掘更具投资价值的项目、更好地控制风险,以及为企业提供更好的增值服务。
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