浅谈我国中小企业融资问题

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1、浅谈我国中小企业融资问题:笔者通过对上海几家中小企业及金融机构的调查，结合相关资料分析，发现我国中小企业融资方面呈现内源性融资比例严重不足、直接融资门槛高、间接融资困难、大量转向民间融资等问题，而我国中小企业融资难问题原因主要有信息不对称产生的道德风险及信贷配给不公平及社会的偏见或习惯等，针对我国中小企业融资现状与融资难的原因分析，提出了解决我国中小企业融资难的问题可以从建立中小金融机构、积极引导民间融资、借鉴发达经济体的经验等几个方面着手。　　关键词:中小企业融资　　　　一、前言　　企业融资是指以企业为主体融通资金，使企业及其内部各环节之间资

2、金供求由不平衡到平衡的运动过程。企业的资金主要包括内源融资和外源融资两个渠道,其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分，主要为内部融资、留利资金及沉淀资金等；外源融资即企业的外部资金部分,包括直接融资和间接融资两种方式，主要为上市融资、风险投资、私募券投资、企业债、公司债、银行贷款、个人贷款等。　　2003年1月1日起施行的《中华人民共和国中小企业促进法》，显示出我国政府对中小企业的重视。但是，我国中小企业在迅速发展的同时，融资困难的问题愈来愈突出，成为中小企业健康发展的“瓶颈”。　　近期，笔者走访了上海阿普达压缩机工

3、程有限公司、上海昂电电机有限公司、上海昌集特种集装有限公司、上海国雄工贸有限公司、上海嘉意医疗设备有限公司、上海闵浩宇立劳务经营有限公司等中小企业及工商银行和深圳发展银行相关支行，了解了它们的融资渠道和对中小企业融资的一些看法。结合相关文献及企业对当前中小企业融资的困境看法，对我国中小企业融资发展现状、融资难的主要原因及相关对策作以简要分析。　　二、我国中小企业融资现状　　(一)企业内源性融资严重不足　　内源融资主要是企业利用自有资本金、折旧基金和留存利润来增加经营资本，其中留存利润是企业增量融资的主要。据国外发达国家来看，内源性融资在企业融资

4、中具有举足轻重地位，内源性融资在总融资中的比例很高，其中最高的英国达到81.1%，最低的法国也达到了42.1%，而我国只有29.6%。　　(二)企业直接融资门槛高　　由于我国的股票、债券市场有严格的准入标准，中小企业因信用等级较低、资产规模较小、信息披露不达标常常难以获取直接融资的机会。比如根据证券法第十六条，公开发行公司债券应当符合股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十等，而中小企业往往难以满足这些条件。又比如我国的创业板市场定位虽然是服务于中小企业，但准入门槛依旧很高。虽然要求设置低于中小板，但能

5、够符合创业板上市条件的中小企业依然寥寥无几，很多急需资金的中小企业仍然难以进入创业版，这严重阻碍了国民经济发展。　　(三)企业间接融资困难　　由于直接融资无门，大多数的中小企业依然是通过间接融资的方式获得资金，其中以向银行借贷为主。比如通过对走访的这些企业绝大多数就是倾向于向银行借款。然而企业真正可以从银行得到的信贷支持也是杯水车薪，远远不能满足蓬勃发展的中小企业大量的资金需求。中小企业自有资金不足,无法向银行提供有效的贷款抵押，而因为信用等级低，也没有第三方机构愿意提供担保，因此常常无法获得银行的贷款。即便是得到贷款，其融资成本也由于银行对中

6、小企业的不信任非常的高。　　(四)企业转向民间融资　　宏观调控后，商业银行受政策制约，纷纷收紧银根，加剧了资金供求关系的矛盾，这对原本就无法获得贷款的中小企业无疑是雪山加霜。在正规贷款无门后，许多中小企业纷纷转向了民间融资。在笔者走访的这些企业中，就有不少对民间融资表现出浓厚的兴趣。民间融资是指在国家法定金融机构之外，以取得高额利息和资金使用权为目的而采用民间借贷、票据融资、有价证券融资和社会集资等形式暂时改变资金所有权的金融行为。随着中小企业的不断发展，民间融资的规模不断壮大。早在2003年，中财大课题组就对全国20个省份的实地调查，2003

7、年全国地下信贷的绝对规模在7400—8300亿元之间。而随着民间融资的发展壮大，如温州约三分之二的家庭参与民间借贷活动，如今的规模已经达到了一个十分惊人的数字。　　三、中小企业融资难的原因　　(一)信息不对称产生的道德风险　　“道德风险”是指中小企业在获得贷款后，有可能不按照与商业银行的协议使用资金，或在有能力偿还银行贷款的情况下，不偿还银行债务，这种违约的可能性导致银行产生巨大风险。由于银行与中小企业之间存在信息不对称的情况，贷款后，银行无法完全监管企业的资金使用行为，企业可能为了谋求更高利润，选择与原来协议不符的风险项目。中小企业实力不强，

8、一旦项目失败，银行便面临违约风险。银行在实际工作中，便会减少向中小企业贷款，或者贷款的门槛很高，以此确保自身的贷款安全。　　(二)信息不对称引起的信贷