调控点很多 信托游击点更多

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1、调控点很多信托的游击点更多时间：2012-1-514:55:13    作者：曹斌    来源：云信网    330          在货币紧缩以及股票市场低迷的环境下，2011年，信托理财成为理财市场中的佼佼者。信托产品以较高的收益率以及较好的风险控制为投资者提供了弱势之下的避风港。在为投资者赢得稳健收益的同时，信托业也再次保持了快速发展态势。三季度末信托行业管理的资产规模就已达到40977.73亿元，而2010年底这一数字仅为3万亿元，信托行业可以说是2011年资本市场的最大赢家。        而值得注意的是，去年

2、信托业的爆发，不再依赖银信合作，而房地产信托也逐渐褪去了信托业支柱的角色。相比之下，以矿产资源信托、艺术品信托和酒类信托为代表的信托产品，反映了信托公司主动管理能力的提升，转型效果初现，行业“健康度”不断增加。在银信合作和房地产信托受限之后，信托公司很快就找到了新的投资对象。●虽然地产和银信合作产品依然是信托公司的主要业务，但主动管理能力的明显提升成为2011年信托行业一大亮点。●房价下跌、销售滞缓、信贷紧张可能促使2012年上半年房地产信托面临一定程度的兑付风险。●银河证券认为，今年将是中国信托业发展划时代的一年，行业将

3、正式走向净资本监管时代。        最大亮点：热门信托产品转型快        展恒理财数据显示，2011年共有66家信托公司发行了4637款信托产品计划，平均每家公司发行70款产品。在66家信托公司中，外贸信托、中融信托和长安信托的产品发行数量位居前三名名。从收益上来看，2011年固定收益类信托产品的预期收益非常稳定，平均预期年收益率在8.02%-8.91%之间，而证券类信托产品由于2011年A股情况不好，因此收益率很不理想。        根据信托业协会公布的数据测算，根据去年三季度的数据显示，新增集合信托的占比已

4、经升至30.97%，达6600亿元，余额更是超过11496亿元。在以银信合作为主的单一类信托受限的去年，集合信托产品发展的速度极为抢眼。可以说，虽然目前地产和银信合作产品依然是信托公司的主要业务。但去年信托公司推出信托理财产品的类型越来越多，信托公司主动管理能力的明显提升成为2011年信托行业一大亮点。         自从房地产开发商向银行融资越来越难，房地产信托便“揭竿而起”，成为开发商融资的有效手段。去年上半年，不少大型房企都加入了信托融资的阵营，房地产信托产品发行量节节走高，收益率也步步攀升。       不过，信

5、托公司很快就找到了新的投资对象。矿业信托、艺术品信托逐渐崭露头角，9%～11%的预期年化收益率，几乎可以媲美之前的地产信托。统计数据显示，2011年前三季度共发行艺术品信托31款，较去年前三季度增加25款，增幅高达416.67%；而去年前三季度发行规模为410875.5万元，比去年前三季度增加381925.5万元，增幅高达1319.26%。       四季度，票据信托成为信托公司的新宠。截至2011年11月29日，去年共发行成立全部投资于票据的信托产品235款；其中上半年仅发行6款；下半年尤其是四季度票据类信托成立数量爆

6、发，国庆后共成立票据类信托产品146款，占信托成立总数量的21.86%，其中仅11月就成立74款。       银信合作今年环境继续从严       信托业协会的数据显示，截至2011年三季度末，信托公司银信合作业务余额达到了1.67万亿元，在全部信托资产中占比为40.83%；2010年底信托公司银信合作业务余额为1.66万亿元，在2010年底全部信托资产中的占比为54.61%。从占比数据上看，2011年三季末银信合作业务占比有所下降，但从规模上看，却比2010年末略有增长，甚至比2011年二季度末增长了3.2%。    

7、   监管层的初衷是希望信托公司放弃通道类业务以及降低对贷款类业务的倚重。然而，近两年新成立的信托公司，市场上缺乏足够的根基，同时为了冲量，往往仍将银信合作作为增加受托资产规模的主要手段。再加上去年银根紧缩，信托公司迎来非常好的发展环境，在去年新增的集合信托资产中，融资类业务仍占主流，而反映信托公司管理能力的投资类业务依然有待进一步提升。        用益信托认为，银监会要鼓励信托公司开展投资类业务，信托公司想多做融资类银信合作业务，就必须靠投资类银信合作扩大总盘子。而投资类业务目前并不好做，这样一来，融资类银信合作自然

8、得到控制。一旦银监会启动对融资类银信合作占比指标的检查，绝大多数信托公司都将被迫停掉全部银信合作业务，而银行理财产品的发行量也将受到较大影响，可见，在未来一段时间，融资类银信合作业务仍会处于低迷态势。       房地产信托兑付风险须重点关注        由于银根缩紧、企业资金紧张，固定收益类的信托产