基于心理帐户视角的居民消费行为研究——以股市行情影响居民消费为例

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1、基于心理帐户视角的居民消费行为研宄一一以股市行情影响居民消费为例【摘要】本文通过构造居民预期边际消费倾向理论模型引入居民心理帐户的影响。研究表明居民由于对不同的收入来源存在不同的心理帐户，使其消费行为更容易受到经济运行状况的影响，收入波动风险对居民消费行为的影响关系与其风险构成的变化有关。数值模拟表明居民不同心理帐户的不可替代性越强，股市居民预期边际消费倾向受经济行情的影响就越敏感。关键词：股票市场；居民消费；心理帐户；数值模拟Abstract:WeanalyzetheimpactoftheMentalAccountingtoconsumptionByco

2、nstructtheoreticalmodelofresidents’expectationofmarginalpropensitytoconsume,whichfindthatbecauseofthementalaccounting,consumersbehaviorismorevulnerabletotheimpactofeconomicoperationstatus，theimpactofincomevolatilityonconsumerbehaviourdependsonthechangesfromthecompositionoftheincom

3、evolatilityrisk..Wealsofindbynumericalsimulationthatthestrengtheningofmentalaccounting’sirreplaceabilitywillpromotethesensitivityoftheconsumptionbehaviortoeconomicquotations.Keywords:stockmarket；residents’consumption；mentalaccounting;numericalsimulation一、引言20世纪初开始，消费理论随着时代的变迁，己在众多

4、经济学者对此进行的大量研究中形成了许多具有重要影响的理论观点。具有代表性的传统消费理论大体包括以几个方面：第一，凯恩斯(Keynes,1936)的绝对收入消费理论(AbsolutelncomeHypothesis)，其强调消费支出是当期可支配收入的稳定函数，在短期内人们的消费主要取决于当期收入的多少。第二，杜森贝里(J.S.Duesenberry,1949)的相对收入消费理论(RelativelncomeHypothesis)：其认为消费者的消费支出不仅受本人目前收入的影响，而且也受到消费的“示范效应”和“不可逆性”的影响，强调消费取决于相对收入水平。第三

5、，米尔顿•弗里德曼(，1957)的永久收入消费理论(PermanentlncomeHypothesis)：其认为居民消费支出主要不是由他的现期收入决定，而是取决于居民的永久收入。第四，莫迪里亚尼(Modigliani,1954)的生命周期假说(Life-cycleHypothesis)：其认为消费者是有理性的，消费不取决于现期收入，而取决于一生的收入和财产收入，消费者总是根据一生的收入水平安排最佳的消费和储蓄。第五，霍尔(Hall,1978)的随机游走消费理论(RandomWalkHypothesis):其认为人们的消费支出沿长期趋势呈现出随机行走的特征。

6、第六，里兰德(Leland,,1968)的预防性储蓄消费理论(PrecautionarySavingTheory):其认为当未来收入不确定时，消费者将变得谨慎，用增加储蓄的办法来预防收入不确定带来的风险。第七，迪顿等(Deaton，1991)的流动性约束消费理论(LiquidityConstraintTheory):其认为流动性约束会增加储蓄，减少消费不论流动性约束何时发生，它都会使一个人的消费比他想要的消费少。第八，卡罗尔等(Carroll,ChristopherD.，1992)的缓冲库存储蓄理论(Buffer-StockSavingTheory)：其认

7、为储蓄相当于一种缓冲存货，旨在境况差时维持正常消费或在境况好时增加消费。第九，坎贝尔、曼昆(CampbellandMankiw,1991)的入假说社会总体消费理论：其强调消费函数应既符合随机游走假说(即有些消费者按照持久收入进行消费)也要与实际相符合(即有些消费者按照即期收入进行消费)。传统消费理论基本上都是建立在理性经济人假设之上，随着行为经济学的发展，相应的行为经济变量也逐渐被引入到消费理论研究中。最具有代表性的理论就是塞勒、希弗林(Thaler、Shefrin,1981、1988、1992)提出的行为生命周期假说(TheBvehaviorallife

8、-cyclehypothesis)o其通过对原先的理性假说添加了自