创业投资对互联网企业网站影响力的作用研究.doc

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1、创业投资对互联网企业网站影响力的作用研究【摘要】互联网行业是创业资本关注的热点领域，作为无形资产的重要组成，网站影响力是互联网创业企业前期着力培养的竞争力，也是创投最关注的指标之一。本文以2015年在新三板挂牌的182家PC端平台型互联网企业为研究样本，提出了创业投资对网站影响力作用的假说模型。实证研究发现创业投资持股的企业网站影响力更强；而创投的声誉越高，互联网企业的网站影响力越强。【关键词】互联网企业创业投资声誉网站影响力一、引言互联网企业，广义上是指以计算机网络技术为基础，利用网络平台提供服务并因此获得收入的企业。我国互联网企业经历了模仿探索期、高速发展期、

2、创新创业期三个阶段近20年的探索发展，目前大概形成了以“互联网+”为主要模式，以020为重要方式的业务门类。如今，互联网行业以技术创新和模式创新为引擎驱动发展，整个行业以平稳较快的方式健康发展。2015年，互联网行业继续成为创业投资关注的“风口”？？q??，创投机构看重互联网企业不断纵深的集中市场、改变传统的商业模式，以及最重要的网站的影响力，这将成为互联网经济发展到屮后期“变现”最有力的途径。而创投也在不断地通过自身的财务支持、行业资源、管理经验以及声誉联动提高互联网企业的〒台规模和影响力。总体上来看，如今中国互联网企业庞大的行业规模、完善的门类体系以及以科技和

3、创新为灵魂的发展策略，都离不开创业投资机构的选择、投资、支持。如今，大多数互联网创业企业的发展路径是融资、上新三板、再融资、上市。挂牌新三板可以使企业享受到政策补贴、定向增发、财富增值、股份转让、转板上市、规范治理、宣传效应等多重好处，也可以令创投机构在旱期投资市场以更合理的估值获得更全面的市场信息。目前，研究创业投资对企业经营绩效影响的领域中，关注最多的是企业的盈利能力、成长能力、股市表现等，很少涉及到无形资产不容忽视的互联网行业。而在研究样本选择上，大部分学者选择了创业板，导致样本表现不太符合早期创业企业的特征。本文以新三板挂牌的互联?W企业为研宄对象，探宄创

4、业投资及其各项投资属性对企业网站影响力的作用，填补了这两处研究空白。二、相关理论与文献综述（一）互联网企业商业模式特点网络效应、规模经济与报酬递增、消费者预期经济、产品粘性带来消费者锁定是互联网企业商业模式的主要特点［1］。网络经济的产品成本表现为阶段性固定成木，随着产量的增加平均成木会迅速下降；而如果消费者预期某种产品会成功时，就会形成一窝蜂使用的情况，造成更多人使用该产品；最后，网络产品都是“平台”性产品，这类产品的特点是最先出来的产品最容易成为标准，如果市场没有统一的标准，那么消费者在某一“平台”上转换单一产品的成本就极高，故网络产品最容易产生用户粘性正是基

5、于互联网企业商业模式的上述特征，互联网企业总是希望扩大用户群。姜浩（2013）通过实证发现互联网企业的经营绩效（指标为净利润）与其网站浏览量、研发投入强度显著正相关，而与其媒体曝光度（指标为百度新闻中标题数量）和所在细分领域的竞争国际化程度品著负相关［2］。（二）互联网企业与创业投资创业投资对互联网企业经营绩效的影响通过财务投资、研发支持、网站影响力提高三个方面展现。陈永庆（2000）通过数学模型表达出了互联网企业对创业资木的需求：dy/dx=ky（V-y），其中y为互联网企业累积吸收的创投总量，x为注册用户数，V为创投退出时创投投资额的总量上限，K为比例系数。通

6、过对模型的推导，发现互联网企业发展各阶段对创业投资的需求规律类似丁生长曲线，在退出之前，需求量一直上升并在整合扩展期达到最大［3］。ThomasR（2006）研宄了“先发制人”（Firstmoverstatus）战略、获客成木和企业长期投资冋报率的关系，发现采取先发制人战略的企业往往会投入更多在获客成本上，而获客成本与长期投资回报率的关系呈倒L形，而顶尖VC擅长选择那些通过增加营销投入提高经营绩效的互联网企业，并且支持这种做法［4］。Suresh等（2001）以世界顶尖50家互联网企业为实证对象，发现互联网企业的声誉建立活动一一包括市场和广告投入、创投声誉联动、媒

7、体曝光度都与互联网企业的市值显著正相关［5］。由以上的文献综述可以看出创业投资对互联网企业经营绩效的改善是通过加大研发、重视营销、提高声誉、信号传递等机制综合作用的。（三）网站影响力相关理论网站影响力是反映网站被利用程度的一个重要标志，一个网站影响力越大，则表明越多的人和网站知道这个网站，网站的资源就越容易被发现和利用［6］（姜吉栋）。网络影响力的定量评价指标主要有链接指标、流量指标和可见度指标。链接指标包括网站的入链数、出链数、内部链接以及网站总链。链接分析法目前最常用的一个指标是Ingwerson（1997）提出的网络影响因子（WIF）概念？？r??,这个指标

8、消除了网站