经济学考研资料-曼昆宏观-蒙代尔—弗莱明模型与汇率制度

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2、非常小的，因此在世纪金融市场上仑可以借入和贷出任意的数量，而不会影响世界利率。(1)产品市场均衡与IS*曲线：蒙代尔一弗莱明模型中引入丫净出口这个变量，则产品市场的IS*方程曲线变为：Y=C(Y-T)+1(r*)+G+NX(e)其中，e为名义汇率，代表每一单位本币可兑换的外国通货fi。对于给定的r*值，IS*曲线向下倾斜。(2)货币市场£/W*曲线因为对于给定的产，无论e如何变化。只有唯一的r使货币供给等于货Hl需求，给定值下的LM曲线是垂直的。如图12.1所示：M/P=L（r*，Y）图12.1LM*曲线(1)蒙代尔-弗莱明模型的均衡根据蒙代尔-弗莱明模型的均衡，资本完全流动的

3、小型开放经济可以用IS*勹LM*描述：IS*方程：Y=C(Y-T)+1(r*)+G+NX(e)LM*方程：M/P=L(r*,Y)如图12.2从儿何角度解释丫蒙代尔-弗莱明模型。在LM*曲线与IS*曲线的交点处实现蒙代尔-弗莱明模型，此时形成的均衡汇率和均衡收入冋时满足产品市场均衡和货币市场均衡。均衡汇率图12.2蒙代尔-弗莱明模型12.2浮动汇率下的小型开放经济1.浮动汇率与固定汇率(1)浮动汇率在浮动汇率下，汇率有市场力a决定，随着经济状况的变动而自由波动。而在固定汇率下，央行根据事先给定的价格从事国内通货与国外通货的交易。(2)固定汇率制和浮动汇率制的关系浮动汇率制度是指汇

4、率完全宥市场的供求决定，政府不加任何千预的汇率制度。浮动汇率与固定汇率相比好处在于：(1)浮动汇率制度可以保证货卬政策的独立性；(2)浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击；（3）干预减少，汇率将山市场决定，更具有透明性；（4）不需要维持巨额的外汇储备。一般而言，选择浮动汇率，主要由市场力量来控制资本的跨国流动；而选择固定汇率,则需要政府来控制资本的跨国流动。（3）固定汇率与浮动汇率优缺点固定汇率制度也存在一些缺陷:（1）容易导致木卬卬值高佔，削弱木地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡；（2）同时，偎化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担保，从而鼓励短期资本流入和没有套

5、期保值的对外借债，损害本地金融体系的健康。在固定汇率制度下，一国必须要么牺牲本国货币政策的独立性，要么限制资本的自由流动，否则易引发货币和金融危机。浮动汇率制的主要长处是防止国际游资冲击，避免爆发货币危机；有利于促进国际贸易的增长和生产的发展；有利于促进资本流动等等。通货膨胀y标制是中央银行直接以通货膨胀为u标并对外公布该u标的货m政策制度。在通货膨胀目标制下，传统的货币政策体系发生了重大变化，在政策工具与最终目标之问不再设立中间冃标，货中政策的决策依据主要依靠定期对通货膨账的预测。由于其对于通货膨服是目标制，因此稳定成为义•一等需要，而浮动汇率则是使得整个力最更集屮于控制通货

6、膨胀方面。以下考虑财政、货印勹贸易政策：首先考察浮动汇率下的情况，然后考察固定汇率下的情形.1.浮动汇率下政策1.财政政策假定政府通过増加政府购买或者减少税收以实施扩张性财政政策，刺激国内支出增加。如图12.3所示，对任意给定的汇率e,财政扩张增加计划支出，使IS*右移，从IS,*右移至IS2*，结果汇率We:上升到但是国民收入并没有发生变化。可见，在资本完全流动的小型开放经济中，财政政策对实际GDP没有任何影响。原因在于在小型幵放经济中，扩张性财政政策使国民收入增加，增加对本国货币的需求，导致国内利率高于世界利率，这会迅速吸引资本流入国内，进而将国内利率回归到初始水平;另外由

7、于资本流入增加丫外汇市场对木币的耑求，使汇率上升，木币升值：木卬的升值又会使国内产品变得比较昂贵，从而降低木国出口，挤出净出口。净出口的下降刚好抵消财政扩张对收入的效应。eYi图12.3浮动汇率下的扩张性财政政策1.货币政策现在考虑货卬当局实施扩张性货币政策，增加货币供给M,由于价格水平是固定的，因此实际货币余额供给增加，使得LM*曲线右移，如图12.4所示，LM*向右移动至LM2*,必须增加Y才能恢复货币市场的均衡，结果本币汇率下降，且闲K收入提商，从¥,提高到Y2。图12.4浮动汇率不的