有限合伙企业形式在金融投资领域的运用课件

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1、有限合伙企业形式在金融投资领域的运用目录私募基金（PE）1股权激励2VIE架构3一、私募基金定义私募基金：PrivateEquityFund，目前还没有一个比较统一的概念来规范它，大概是指由privateequityfirm管理的，以策略投资者(strategicinvestor)的角色积极参与投资标的的经营与改造的基金。私募基金：形式形式：有限合伙企业，信托以及有限责任公司。有限责任：间接投资，双重征税，股份上市，收益留存；有限合伙：结构清晰，投资目标明确，责任、风险分散，税负较低。信托：融资要求高，费用成本高，税负较低，投资信息安全透明；资产管理计划：类似信托，目前没有专门法律法规监

2、管。私募基金：结构有限合伙私募基金：结构有限责任公司投资人A投资人C投资人B有限责任公司股东会/董事会项目/公司私募基金：结构信托天使投资天使投资（AngelInvestment）：天使投资选择的企业一般是早期的企业，他们甚至没有一个完整的产品，或者仅仅只有一个概念。而天使投资的投资额度往往也不会很大，一般都是在5-100万这个范围之内，换取的股份则是从10%-30%不等。此外，部分天使投资会给企业提供一些指导和帮助，甚至会给予一定人脉上的支持。风险投资风险投资（VentureCapital）：一般而言，当企业发展到一定阶段，比如说已经有个相对较为成熟的产品，或者是已经开始销售的时候，天

3、使投资那100万的资金对于他们来说已经犹如毛毛雨一般，无足轻重了。因此，风险投资成了他们最佳的选择。一般而言，风险投资的投资额度都会在200万-1000万之内。少数重磅投资会达到几千万。但平均而言，200万-1000万是个合理的数字，换取股份一般则是从10%~20%之间。能获得风险投资青睐的企业一般都会在3-5年内有较大希望上市。投资银行投资银行（InvestmentBanking）：一般投行负责的都是帮助企业上市，从上市融资后获得的金钱中收取手续费（常见的是8%，但不是固定价格）。一般被投行选定的企业，只要不发生什么意外，都是可以在未来一年内进行上市的。有些时候投行或许会投入一笔资金进

4、去，但大多数时候主要还是以上市业务作为基础。母基金基金的基金（FundofFund,FoF）：FoF和一般基金有一个本质上的区别——那就是他们投资目标的性质是不一样的。基金投资的项目非常广泛，常见的有股票，债券，期货，黄金这些广为人知的项目。而FoF呢，则是通过另一种方法来投资——他们投资的是基金公司。二、股权激励股权激励：即以股激励，广义上包括股权、股权期权或其他与股权有关的工具激励员工的方式，都可称为股权激励。主流模式：限制性股权/股票、股权/股票期权等模式，此外还有虚拟股权、股票增值权等激励模式。持股方式：直接持股、他人代持（通常是公司创设股东代持）、间接持股三类方式。其中，间接持

5、股方式是通过搭设持股平台来进行股权激励，最常用的持股平台是有限合伙形式。员工持股平台以上海绿地集团为例员工持股平台以上海绿地集团为例员工持股平台充分利用有限合伙的优势：1、GP以较少的投资换取极大的控制权；2、规避股份有限公司上市时关于股权结构的限制；3、降低税负；4、分散风险。VIE架构结构图VIE架构1、为什么会出现VIE架构？规避外资监管2、VIE架构的重点在哪里？协议控制与股权控制3、VIE架构的未来发展趋势？红筹回归红筹回归红筹回归股权控制协议控制红筹回归股权控制拆除红筹回归红筹回归协议控制拆除红筹回归谢谢观看Thanks