ipo被否全程指引(年终总结版)

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1、计兮网·IPOIPO被否全程指引（年终总结版）企业上市 发表于25天前1.IPO被否原因大汇总梳理近年来未过会企业，以往被否的拟IPO企业，主要存在八个方面的问题，它们分别为：独立性问题、持续盈利能力问题、主体资格问题、募集资金运用问题、信息披露问题、规范运作问题、财务会计问题和中介报告瑕疵。独立性问题：成长的烦恼每年都很多家企业因为营经主体的独立性问题被否，独立性问题涉及的面也很广，包括关联交易、资产独立性、人员独立性和同业竞争等等。对于独立性问题，证监会表示主要分为两类，一类是对内独立性不够，这是由于改制不彻底造成的，表现为对主要股东的依赖，易出

2、现关联交易、资金占用等问题;二是对外独立性不够，这是由于公司的业务决定的，表现为在技术或业务上对其他公司的依赖。有些企业生产经营上下游之间，关联交易占了很高的比例，会里面会认为它的独立性不足，因为采购、销售这些环节，都容易对业绩做手脚而且难以监管。2012年7月25日，深圳天珑移动技术股份有限公司(简称天珑股份)上发审会接受审核，结果被否。公司是以手机研发、设计为主的国家级高新技术企业，主营业务为手机产品的研发、设计、采购、生产(外协加工)、销售及提供相关服务。天珑股份的主要代工厂为河源特灵通公司，而河源特灵通的实际控制人为梁秉东，他是天珑股份实际控

3、制人林文鸿的妹夫，两家企业实际构成了关联交易。2009 年至2011年，天珑股份对河源特灵通的委托加工交易占当期同类业务的比重分别为32.60%、22.62%及36.04%，比重非常大。同时，河源特灵通对天珑股份也存在着过重的依赖性，2011年，河源特灵通为天珑股份加工手机459.59万部，占河源特灵通总加工量的74.13%。尤其当拟上市公司对关联股东的销售价格明显高于与其他非股东单位的销售价格，或者对关联股东的采购价格明显低于与其他非关联企业的采购价格，而在招股说明书中又没有完整、准确地进行信息披露，也未对其合理性作出有依据的充分说明，发审委会就会

4、认定这家企业缺乏直接面向市场的独立经营能力，造成企业IPO被否。同一控股股东下属的企业，如果存在同业竞争，同样也是独立性问题的一个表现方面。如果拟上市公司与同一控股股东下属的兄弟单位存在同业竞争的情况，那IPO被否的可能性是非常大的。北京侏罗纪软件股份有限公司由其董事长包世界于1994年创立，公司为中国石油、中国石化、中国海洋石油等国内各大石油公司和全国30多家油田的主要软件供应商之一。2010年4月20日，侏罗纪软件IPO申请上发审会接受审核，结果被否。侏罗纪软件的实际控制人包世界与其他三位自然人于2006年3月8日在英属维尔京群岛注册成立埃佩斯集

5、团控股有限公司(包世界持有42.5%的股份)。该集团于2006年9月13日在中国境内出资20万美元独资设立了北京埃佩斯技术开发有限公司(以下简称北京埃佩斯)，包世界任董事长和总经理。2009年，包世界辞去北京埃佩斯职务，将其持有的埃佩斯集团42.5%的股份转让给与申请人无关联关系的李英。但在上述期间，北京埃佩斯与大庆油田和塔里木油田签有六个业务合同，该等合同所涉业务与侏罗纪软件的主营业务相同。独立性问题最常见的，还有拟上市公司与大股东及关联公司之间的资金占用问题。如某拟IPO公司实际控制人控制的多家公司频繁占用发行人及其控股子公司大额资金，发行人欠缺

6、严格有效的资金管理制度，财务独立性差，也将面临着被发审委否决的命运。广东通宇通讯股份有限公司(简称通宇通讯)于2012年4月24日上发审会，但与大股东之间存在大额资金占用事项，IPO申请最终折戟沉沙。2012年通宇通讯发布的IPO申请相关材料中，保荐机构和发行人律师于2011年10月19日对发行人实际控制人吴中林、时桂清夫妇的朋友蔡荣进行了访谈，主要内容如下：“在2007年的时候，吴总、时总找我帮忙，从公司取出一部分现金。我找到亲戚朋友开办的上述11家企业帮忙，由通宇通讯先将款项分期分批转入这11家企业的账户，再由我提出现金，并交还给时总本人。200

7、9 年，吴总、时总找到我，说通宇通讯有上市的打算，要对以往的事情进行规范，需要将原先取出的款项原路返还回公司。时总分期分批的将该款项以现金的方式给我，我通过这11家企业将该款项划回了通宇通讯公司。”虽然保荐机构认为，经过核查，公司2007年、2008年形成的其他应收款是公司实际控制人占用了公司的资金，属于不规范行为;2010年6月，在公司进行股份公司的改制前，公司实际控制人已经将所占用的资金全额还回公司，改正了错误;鉴于公司已经改正了不规范行为，因此对公司的上市不构成实质性障碍。但发审委认为，实际控制人报告期内存在通过11家单位占用公司资金的行为，且

8、实际控制人未向通宇通讯支付资金占用费;公司于2010年5月分别补缴2007年度企业所得税2073万元、200