宝山钢铁股份有限公司资本结构现状分析

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1、1绪论1.1研究的背景及意义资本结构是指企业各种资金的构成关系，是财务结构的一部分。在实务中，资木结构有广义和狭义之分。狭义的资木结构是指长期资木（松期负债、优先股、普通股）的构成及其比例关系；广义的资本结构是指全部资金的结构。资本结构是公司治理的核心问题，研究影响资本结构的因素和优化资本结构是非常重要的。自从1958年美国经济学家莫迪利亚尼和米勒在《美国经济回顾》中发表了MM理论，西方经济学者开始对资本结构进行理论与实证研究，这期间积累了足够的资本结构理论，验证了许多有价值的结论，为本文对资本结构的

2、浅析提供了理论基础。上世纪90年代之后，在政府的支持和推动下，我国越来越多的企业成为上市公司，随着我国资本市场的不断扩大，随之而来的是我国企业的资本结构在发展过程中面临很多问题，如何使资木结构越来越完善已经成为一个必须考虑的问题。企业的资本结构是企业筹资决策的核心内容，研究我国企业资本结构的问题毫无疑问具有深远的重大意义。最优的企业资本结构能达到企业价值的最大化，并且能帮助企业更好的实现企业战略目标，为企业在激烈的市场竞争中生存下来提供了必不可少的基本条件。因此，对我国公司资本结构优化问题作出一些研究

3、对于现阶段的我国企业来说具有非常重要的意义。1.2研究的目的通过本文的研究，能够针对热点话题一一资本结构以及优化研宂，棊于其理论和实证分析的基础和以往学者的研宄成果，找出影响资本结构的主要因素，以理论研允为主，结合上市公司现状，以宝山钢铁股份有限公司为例分析，提出优化上市公司资本结构的建议和对策。1.3研究内容及框架绪论部分简要描述了国内外的资木结构现状，木文的研究背景、意义以及主要内容和框架。第二部分介绍了资本结构的和关基本理论，主要涉及资本结构理论的发展进1绪论1.1研究的背景及意义资本结构是指企

4、业各种资金的构成关系，是财务结构的一部分。在实务中，资木结构有广义和狭义之分。狭义的资木结构是指长期资木（松期负债、优先股、普通股）的构成及其比例关系；广义的资本结构是指全部资金的结构。资本结构是公司治理的核心问题，研究影响资本结构的因素和优化资本结构是非常重要的。自从1958年美国经济学家莫迪利亚尼和米勒在《美国经济回顾》中发表了MM理论，西方经济学者开始对资本结构进行理论与实证研究，这期间积累了足够的资本结构理论，验证了许多有价值的结论，为本文对资本结构的浅析提供了理论基础。上世纪90年代之后，在

5、政府的支持和推动下，我国越来越多的企业成为上市公司，随着我国资本市场的不断扩大，随之而来的是我国企业的资本结构在发展过程中面临很多问题，如何使资木结构越来越完善已经成为一个必须考虑的问题。企业的资本结构是企业筹资决策的核心内容，研究我国企业资本结构的问题毫无疑问具有深远的重大意义。最优的企业资本结构能达到企业价值的最大化，并且能帮助企业更好的实现企业战略目标，为企业在激烈的市场竞争中生存下来提供了必不可少的基本条件。因此，对我国公司资本结构优化问题作出一些研究对于现阶段的我国企业来说具有非常重要的意义

6、。1.2研究的目的通过本文的研究，能够针对热点话题一一资本结构以及优化研宂，棊于其理论和实证分析的基础和以往学者的研宄成果，找出影响资本结构的主要因素，以理论研允为主，结合上市公司现状，以宝山钢铁股份有限公司为例分析，提出优化上市公司资本结构的建议和对策。1.3研究内容及框架绪论部分简要描述了国内外的资木结构现状，木文的研究背景、意义以及主要内容和框架。第二部分介绍了资本结构的和关基本理论，主要涉及资本结构理论的发展进程，具体包括：净收益理论、净营业收益理论、传统折中理论、MM理论、权衡理论、代理成本

7、理论、信号传递理论、控制权理论。第三部分以宝山钢铁股份有限公司为例，从资产负债率、负债结构以及股本结构三个方而进行了分析。第四部分介绍了确定最优资本结构的方法，并提出了优化我国上市公司的建议。主要框架和研宂内容的归纳总结，如1-1图所示。研宂内容:'K要框架绪论我国资本结构研宂的背景、意义及现状资本结构相关理论资本结构理论的三个阶段：早期资本机构理论、现代资本结构理论、新资本结构理论案例分析►以宝山钢铁股份有限公司为例，从资产负债率、负债结构以及股本结构进行了分析相关对策分析确定最优资本结构的方法，并

8、提出优化我国上市公司资本结构的建议阁1-1主要框架与內容1.4国内外研究现状分析1.4.1国外研究现状国外学者对资本结构的研宄分为两部分，一是对资本结构理论的研究，二是对资木结构实证的研宄。资木结构理论的发展错综复杂，主要经历了三个阶段:早期资本结构理论、现代资本结构理论和新资本结构理论。早期资本结构理论是一个早期的关于企业融资的理论体系。1952年，美国经济学家大卫•杜兰德在其发表的报告屮较系统的阐述丫资本结构理论的思想，主要包括净收益理论、浄营业收益