欧元挑战美元及前景

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1、欧元挑战美元及前景摘要：欧元启动后成为第二大国际货币，对美元构成了现实的挑战。欧元与美元之争实质是欧美之间以经济为基础的综合国力竞争。与世界经济多极化大趋势相适应，国际货币格局演变也将走向多极化，但欧元要取得与美元平起平坐的地位是一个长期、复杂的过程。关键词：欧元美元国际货币一　　欧元启动以来，在经历种种考验之后，现已确立并牢固占据世界第二大货币地位，对美元地位形成了挑战。（一）国际计价单位的职能　　目前世界上有５０多个国家货币与欧元建立了联系汇率制。欧元启动使特别提款权的确定发生了变化。如１９９６年，特别提款权一揽子５种货币的权重，分别为美元３９％、德国马

2、克２１％、日元１８％、英镑１１％、法国法郎１１％。１９９９年，仍是５种货币，但马克和法郎相应变成了等值的欧元３２％。２００１年，调整成了４种货币，分别为美元４５％、欧元２９％、日元１５％，英镑１１％。虽然美元的比重有所增加，但欧元与马克或法郎相比，与美元的差距较小。在国际贸易方面，美元仍是主要计价货币，但以欧元计价并统计有关数据的做法越来越普遍。（二）国际交易中介的职能　　大多数将本币与欧元建立联系汇率的国家，为维护各自汇率稳定，将欧元作为主要的甚至是惟一的干预货币。在外汇市场上，欧元与美元全球交易额比过去马克与美元交易额高１０％。欧元在全球外汇交易中的份额

3、高于欧元区成员国原货币所占份额的总和。就外汇交易市场增长情况而言，欧元是最有活力的货币。　　欧元区与区外贸易的５０—６０％使用欧元结算。欧元区国家对区外国家的商品与服务出口贸易中，以欧元结算大幅增加。西班牙向欧元区外的出口用欧元结算的比重由２０００年的４９％增至２００３年的５８％。法国、比利时和卢森堡的情况相似。从全球看，欧元在国际贸易结算中的比重约为四分之一。（三）国际价值贮藏的职能　　现在欧元在全球外汇储备中约占五分之一。与欧元建立联系汇率制的国家外汇储备的大部分是欧元。在国际资本市场上，欧元作为国际融资货币的作用日显突出。１９９９年，欧元启动当年即一举

4、超越美元，在国际债券发行中居首位。非欧元区居民持有的欧元面额的债券存量已增至８０００亿欧元。２００３年，欧元在国际债券存量中的比重由１９９９年的约２０％增至３０％以上。而美元面额债券的比重维持在４５％左右。同年，欧元在国际债券发行额中的比重约为３９％，接近美元的４５％。　　与国家货币不同，国际货币的地位是由市场力量即主要是需求因素决定的。在其背后起支撑作用的是货币发行国的经济实力及综合国力。欧元之所以形成了对美元的现实挑战，是因为具备了成为主要国际货币的综合条件。二（一）经济规模和发展水平　　一国经济规模越大，发展水平越高，其他国家对其货币就越有信心，需求也

5、就越大。欧元启动以来，虽然欧元区经济增长率不及美国，但欧元的出现对欧元区经济增长与经济社会改革产生了积极效果，包括汇率风险消失、交易成本降低、货币金融稳定、投资消费便捷、价格透明可比、竞争气氛加浓、市场统一以及各项改革推进等，增强了欧元区经济的整体实力地位。２００２年，欧元区的国内生产总值为７０７３３亿欧元（按购买力平价），相当于美国的７５％，是日本的２．３倍。欧元对于欧洲经济的发展起到了“稳定器”的作用。欧元区经济的庞大规模及其相对稳定性，支持了欧元的稳定及其各项货币职能的发挥，有助于欧元地位与欧元区经济发展形成互动。（二）币值的稳定性　　在国际交易中使用

6、币值稳定的货币，既可减少货币持有人的风险，避免投资人的资本损失，也可减少人们获取和传递信息的时间和费用，以及由于市场不确定性增加的交易成本。币值包括对内价值和对外价值，只有这两方面都保持相对稳定，才能保持货币持有人的信心。对内价值是对外价值的基础，其稳定性表现为通货膨胀率高低。欧元启动以来，欧元区的平均通货膨胀率维持在２％上下。欧洲央行为建立可信度和稳定物价，实施“双支柱战略”。第一支柱为货币供应量，欧洲央行制定了与物价水平相关的中期相对稳定的货币供应量。第二支柱为物价发展预测，包括一系列经济指标，这些指标对物价发展提供早期信号。五年多来的情况表明，欧洲央行

7、的政策基本上是成功的。尽管在这期间不乏国际经济和政治的动荡，但其注意把握政策调整的时机和幅度，较好地控制了通货膨胀及其预期。物价稳定有助于降低长期利率和通货膨胀风险支出，和促进经济增长，从而支持了欧元的稳定与拓展。（三）对外经济开放度和依存度　　一个国家或地区开放度越高，对外贸易和投资占全球比重越大，其货币就越具有普遍的国际接受性，在国际经济交易中的计价、结算货币在外汇市场上也会被广泛使用。一种货币要成为主导国际货币，除要求对外经济开放度高之外，还要求对外依存度低，这样可以避免外部因素的强烈冲击，确保国内经济的稳定。从贸易情况看，欧元区的经济开放程度高于美国

8、。２００２年，欧元区的贸易额达２６３８３亿欧元，比美