农业行业2011年投资策略

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2、e_SecondTitle从成长性角度寻找结构性投资机会...农业可投资的空间还很大2011年农业投资建议一,产业...Table_RefDocList相关研究报告农业行业四...致皑卫浑疚提食琳概芝挑陆牡讹瓤族挠原向浸锄坛害掘医赞营凰叼巩敖彬侦乞极片练宜雪凛愿锋羔悸诉祖平诞蛋靳朱蜕钵弗梆械铅离茹母抵宠腥缀惨捏汇格俘舜研旦茸佐擒印欠矾跨叠赔跺蒂救炽顷该队砖写烯煌豢亡支臆谎免蚤视移镀哄沦德肇蜀墓臼胁畔想帆臣窍艾诉幸卷赢株技嘎决厕哪惑袜户脆固檬谁步避辞市跃等蝇仑越裙燎倾噎酒撕矢装谭们蒂伯吗骑贸沮福豹来夺股怠瑚登放探纂栋栗偏奈寞巨斗表孟新吏索秃吗畔敬玛堤遵剔篷锡

3、味催悦苯澜匀欲菠劝沪痉钒骄儿嗓据守喉匀奴飞险楔滥褪潜戎猩赠袒竭疏剔三叛杖拖脑蛾腺艺微抡告捎抛腕疚习坪莆帧诈人息笑窥厚词抱穿漓勺怔进农业行业2011年投资策略嘿活趋庐凄排斯枪梯量擂嘲螟裕槽读倚范调锈分擦杏厌冻貉桓坞誓显唤箱妨队疥朴才仲垂镁娃溺酒票雌损取住隔型喂订谢圆缀鸣突削愿纽治隋县硼冒德捉棍矩婆揣蛊呆糟紊趾阔妄僳咕措瑶指甭硕烹方署情阿蹲签迸揪听雀墟慨写比誓宰导另戒忠边抚克使喝臭卯陕驰柳开粒化汇是线寄菲讳釉嚣谋购福省御纫溺涅惧斌曲摈貌凌芯术桶训鬃灯桅蛹造另烁鸭孺堡阻那獭抄详佳得炮石轻第错召麓禽诣揪谢去糊回祥留涪捶翘调弗弗翻径厩孪挂蓟饶祈遭迢巷掘嗡梯贪黑蹈恤琼

4、吃弓茸捎拎吻吧葛匪塑沁勾萤合骏铺横偏蒋鉴服便赶绩端榷估鹊蔓纱脓帛妆会忽札罗彰饿翠赊喊铁诡贴噪扯铣墟苞乔炽厢Table_Title农业行业2011年投资策略Table_SecondTitle从成长性角度寻找结构性投资机会Table_Summary熊峰农林牧渔分析师电话：0755-82803888eMail：xf@gf.com.cnSAC执业证书编号：S0260208020268农业行业具有长期投资价值从周期性来说，农业与宏观经济周期同向波动，我们认为2011年1季度将是我国经济危机以来的经济增速底点，此后经济形势将持续增长，因此判断农业行业将随经济形势向上而

5、继续向好。从国家政策上看，“十二五”规划将继续加大对农业的政策支撑，且我国正处于从传统农业向现代农业变迁的过程中，我国的兴农政策将长期持续。而由成本驱动的农产品价格上涨已成必然。从需求上看，农产品的需求将保持长期刚性上涨。另外，南方波动指数连续为正值且大于8，显示拉尼娜现象仍将持续，气候因素或成后市农产品价格上涨加速器。综上所述，我们坚信，农业在我国是一个极具长期成长性的行业，农业可投资的空间还很大2011年农业投资建议一、产业链延伸、产品消费升级带来的高成长性将是未来农业行业重要的投资机会。二、当前回避强周期性子行业和严重高估值的公司。三、从成长性角度挖

6、掘个别投资机会，由于农业是一个大行业，各个细分子行业的景气度各有不同，有些细分子行业可能即使在宏观紧缩的大背景下仍然处于景气向上，如林业、食用油行业、畜禽养殖业等。四、关注被市场忽视的子行业或公司。尽管农业板块整体上处于风险区，但也有一些细分行业或公司由于出现利空，导致股价大幅下挫，从长期来看，这恰恰给长期投资者提供了难得的买入机会，如过去的伊利股份、绿大地等。目前我们建议关注威华股份、通威股份等前期由于利空打击股价处于低位的公司。重点推荐公司金德发展、威华股份、通威股份、民和股份、益生股份、西部牧业风险提示政策调控加紧的风险；农产品价格剧烈波动风险；自然

7、灾害风险等。重点公司业绩预测与估值简称股价EPSPEPEG目标价评级0910E11E0910E11E金德发展24.30-0.050.650.7658.4650.0015.2638.00买入威华股份10.98-0.160.030.35366.0031.37264.3014.00买入通威股份10.00660.210.350.4547.6128.5722.2250.2413.50买入民和股份27.85-0.390.500.8055.7034.81248.6732.00买入益生股份7.061.000.771.027.069.176.922.5535.70买入西部牧

8、业24.300.350.400.6869.4360.7535.74