世界货币体系演示稿

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1、世界货币体系的演变关于中世纪欧洲的货币体系和货币政策的政治经济学中世纪的欧洲是高度“封建”而经济上相对落后的大陆，虽然领土名义上由国王统治，但是实际上独立和半独立政治实体组成了每一个王权国家。在英格兰之外的几乎所有国家，国王、大公和城邦都在发行自己的货币，而外国的货币和本国的货币也常常在一起流通。当时的货币体制当时的货币体制是一个固定汇率和浮动汇率的混合体。一方面，货币的价值由其内在的金属黄金或白银决定，因而不同的货币之间有一个稳定的基于金属成分的汇率，另一方面，由于金银彼此之间的价格是浮动的，因而导致不同国家及政治实体货币汇率的自由浮动。中世纪的晚期，欧

2、洲的国王们得以加强自己的权力。根据欧洲的“封建法”，只有国王才可以在全国范围内发行通行的货币，而地方只能发行地方流动的货币。这样，由君主发行的货币就比由大公和城邦发行的货币获得了更大的流通权。当时英格兰的货币与价格水平1255-1500历史意义历史总是惊人的相似。我们今天也同样可以看到类似的情形：具有强有力的政治机构的国家可以有效避免通胀(如今天的发达国家)；而内战不断，政府对于国家控制不力，缺乏稳定税基的国度则通胀高企(如非洲、拉美的部分国家)；商业领先的国家更偏好轻微通胀(如今天的美国)。纸币的出现虽然世界上最早的纸币是出现在中国宋代的“交子”，但是对

3、于今天世界货币体系的形成起真正重要影响的仍然是欧洲地区纸币的出现。伴随着中世纪晚期银行系统的进一步发展，最初的欧洲纸币出现了。1815-1890s金本位VS银本位法国大革命和拿破仑战争(1889-1915)之后，欧洲迎来了一段政治经济都相对稳定的发展时期。国际贸易与国际资本流动都出现了明显的增长。国际货币体系在这一时期也维持了较为稳定的状态。这一时期的世界主要国家都采用了金属本位制。在同一本位制的国家之间，由于各国货币都与相应的本位金属挂钩，他们之间很自然的形成了固定汇率。有意思的是黄金与白银的相对价格从19世纪初到19世纪七十年代也基本保持了稳定，因此不

4、同本位制的国家之间货币汇率也同样保持了稳定。1870年前后，三种本位制并存的体系开始向金本位转换。其标志性的现象是白银的价格出现了大幅下跌。每盎司白银可以兑换的金币美元(1833-1914)历史意义金本位与银本位的较量给予了我们今天相当的启示。一方面，每个时代的领导国家对于那个时代货币体系的选择发挥了至关重要的影响。19世界末叶，英国的本位制最终被世界接受为统一的标准。1890s-1914金本位制下的稳定在第一次世界大战之前，金本位制维持了令人惊奇的稳定。世界主要国家都维持了超过30年本国货币与黄金的完全可兑换，这一时期金融危机与银行危机发生的频率也在历史

5、上处于低位。同时，国家间的贸易与资本流动也都实现了较大增长1918-1939金本位与浮动汇率的摇摆·美元与英镑的较量一战期间，由于政府支出的急剧扩大，各国政府相继停止了纸币与黄金之间的兑换，而在战后，各国又有重新回归金本位的尝试，例如英国于1925年再度恢复了金本位制。历史似乎又将再次重演。但是国际经济贸易体系和各国国内政治的一些基本因素已经发生了深刻的改变，使得这一时期的货币体系在浮动汇率与金本位之间摇摆。一方面，战争时期通胀高企，战后全面恢复金本位将会带来巨大的通货紧缩。1922年召开的热那亚国际货币会议第一次协调各国使用外汇作为发行本国货币的储备。1

6、922-1939各国的储备构成1945-1971布雷顿森林货币体系1934年，美国重新恢复了金本位。(虽然美国降低了美元兑黄金的比值使美元贬值以刺激经济复苏。)二战之中，由于欧洲各国纷纷用自己的黄金储备向美国购买战争物资，在二战之后，美国拥有了世界黄金储备(除苏联外)的一半以上。正是由于这个原因，美国和其他各国在战后国际经济秩序重建中对黄金应该发挥的作用产生了分歧。美国坚持以金本位为基础重建世界的汇率和贸易体系，而欧洲各国则对恢复金本位可能带来的通货紧缩和失业上升产生忧虑。最终双方妥协的结果就是今天我们所熟知的“布雷顿森林”货币体系。影响布雷顿森林货币体系

7、仍然可以看做是金本位或准金本位的货币体系。在经历了金属本位和浮动汇率的摇摆之后，世界货币体系又重新回归了金本位。国际货币体系结构的惯性令人惊叹。1971-信用纸币·控制通胀的斗争和货币政策之锚1971年8月15日，美国总统尼克松发表电视讲话，向世人宣布了一系列的新经济政策，其核心内容就是终止美元兑换黄金的义务。维系了26年的布雷顿森林货币体系宣告终结。布雷顿森林体系在相当长的时间内维系了世界货币体系的稳定，但是也存在着三个内在性的矛盾，并最终导致了体系的瓦解。首先，在布雷顿森林体系的安排下，各国都不得不积累美元作为外汇储备，而积累美元的过程，就是美国资产负

8、债表出现赤字的过程。其次，资本管制愈加宽松。最后，一个常常被人忽略