上市公司治理与运作股东价值管理（培训讲座课件ppt）

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1、上市公司治理与运作－－股东价值管理博士斯坦福大学投资管理学：一个框架宏微观金融：发达市场，新兴市场与转型市场金融市场：金融市场，金融工具，组合管理资本市场可以增加人们的效用什么是你的风险态度？投资学与资本市场在目前的意义后WTO时代与金融改革与国际化问题股份化与上市：投资银行与资本补充渠道资产证券化与不良资产的处置混业经营问题民营资本如何进入利率的市场化进程投资与理财的重要理念以价值为焦点的思维在一个动态组织中建立核心竞争力模型与哲学企业生态系统（Eco－System）套利（Arbitrage）理论的广义寓意套利机会终将消逝，套利与证券定价套利的三种形式现代金融学的框架（

2、Paradigm）学科与理论的进展资产分类（Assets）有形资产（Tangible）vs.无形资产（Intangible）金融资产（Financial）vs.实物资产（Real）证券投资组合及其管理资产配置（Assetallocation）投资过程：五个步骤：制定投资政策进行投资分析建立投资组合修订投资组合评估投资绩效投资工具概览金融市场动态（FinancialMarketDynamics）自1982年到1997年间，道•琼斯指数上涨了620％（年平均14％）1997年10月19日，股市遭到重挫TheriseandfallofIBM在过去的20年中，白银的价格从每盎司5美

3、元上涨到50美元，又从50美元下跌到7美元黄金的价格从每盎司35美元一度上升到每盎司875美元，1998年回落到每盎司300美元油价也是如此金融巨头：（VIPinFinance）:格林斯潘（Greenspan）鲁宾（Robin），等等.直接投资和间接投资（Direct&IndirectInvesting）私人投资者（IndividualInvestors）机构投资者（InstitutionalInvestors）共同基金（MutualFund）基金管理人（FundManager）市场效率（MarketEfficiency）信息（Information）理性的投资者（Rati

4、onalInvestors）世界金融市场：美国纽约证券交易所（NYSE）纳斯达克（Nasdaq）(店头交易市场，OTC)芝加哥期权市场CBOE地方市场（Local）其它地区新兴市场不同年份收益的最佳选择二级市场组织：交易所（OrganizedExchange):纽约证券交易所（NewYorkStockExchange）美国证券交易所（AmericanStockExchange）地方性交易所（RegionalExchanges）LosAngeles,Chicago,Cincinnati,Philadelphia,SanFrancisco&Boston店头交易市场（Over-t

5、he-Counter）:纳斯达克(NASDAQ)三级市场(ThirdMarket)四级市场(FourthMarket)美国几大债券和股票承销商：Source:TheWallStreetJournal,January2,1997,p.R38.ReprintedbypermissionofTheWallStreetJournal,©1997DowJones&Company,Inc.AllRightsReservedWorldwide纽约证交所挂牌上市的条件：除非被摘牌，公司必须遵守证交所的上市规定，上市申请须经批准。纽约证交所普通股上市的最低要求：1.连续三年盈利的财务证明.2

6、.1800万美元的净有形资产。3.拥有市价900－1800万美元的股票。4.公众持有普通股份不少于110万股。5.持有100股以上的股东人数不少于2000人，或者公募的情况下，2200户股东的月平均成交量总和不少于10万股.纽约证券交易所会员：1817年成立，成立时名为纽约证券交易行会（NewYorkandExchangeBoard），1863年后更名为纽约证券交易所（NewYorkStockExchange）。纽约证交所拥有1366个会员席位，经证交所的批准，这些席位可以转让或出租。拥有1192个会员组织（memberorganizations）.1.拥金经纪人（掮客）（

7、CommissionBrokers）就职于经纪行，代理客户在场内下单。店头交易（场外交易）市场：没有固定交易场所的协议市场。美国的绝大部分店头市场用美元现金交易.经纪人通过交易网络直接进行交易，其利润来源于买卖双方报价的差额.全国证券交易商协会（NASD）为场外交易制定政策并对其加以管理。每种证券至少要有两名经纪商。纳斯达克认证股东.1971年,全国证券交易商协会自动报价系统（纳斯达克，NASDAQ）被引入，以提供6000种场外交易股票的买卖现价。对于非纳斯达克股票的场外交易，一位经纪商通常是同时与3到4位经纪