第5章：长期筹资方式

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1、第5章长期筹资方式第1节长期筹资概述第2节股权性筹资第3节债务性筹资第4节混合性筹资第1节长期筹资概述一、长期筹资的意义二、长期筹资的动机三、长期筹资的原则四、长期筹资的渠道五、长期筹资的类型一、长期筹资的意义1.长期筹资的概念企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。长期筹资是企业筹资的主要内容。短期筹资被归为营运资本管理的内容。何谓资本？一、长期筹资的意义1.长期筹资的概念资本是企业开展经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和

2、生存发展的一个必要条件。资本在经济学意义上，指的是用于生产的基本生产要素，即资金、厂房、设备、材料等物质资源。在金融学和会计领域，资本通常用来代表金融财富，特别是用于经商、兴办企业的金融资产。广义上，资本也可作为人类创造物质和精神财富的各种社会经济资源的总称。一、长期筹资的意义2.长期筹资的意义（1）任何企业在生存发展过程中，都需要始终维持一定的资本规模，由于生产经营活动的发展变化，往往需要追加筹资。（2）企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益，对外开展投资活动，往往也需要筹集资本。（3）企业根据内外部环境的变化，适时采取调整企业资本结构的策略，也需要及时地筹集资本。二、长期筹资

3、的动机1.扩张性筹资动机表5-1扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的追加筹资动机。2.调整性筹资动机表5-2企业的调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。3.混合性筹资动机企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机，称为混合性筹资动机。三、长期筹资的原则1.合法性原则遵守法规，履行责任，维护权益，避免损失及非法筹资2.效益性原则认真分析投资机会，寻求最优筹资组合（比较投资收益与资本成本）3.合理性原则合理确定筹资数量和资本结构（债务规模与期限结构）4.及时性原则筹资与投资在时间上相协调四、长期筹资的渠道1．政府财政资本S.E.

4、2．银行信贷资本L3．非银行金融机构资本L4．其他法人资本S.E.L5．民间资本S.E.L6．企业内部资本S.E.7．国外和港澳台资本S.E.L五、长期筹资的类型1．内部筹资与外部筹资2．直接筹资与间接筹资3．股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资五、长期筹资的类型1．内部筹资与外部筹资按资本来源的范围不同，可分为内部筹资和外部筹资两种类型。‘内’是在企业内部自然形成的，来自于利润，其数量由企业可分配利润的规模和利润分配政策确定。‘外’在企业的初创期和成长期需要使用，需要花费筹资费用。五、长期筹资的类型2．直接筹资与间接筹资企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构，可分为直接筹资和间接筹资两

5、种类型。直接筹资与间接筹资的区别筹资机制不同：‘直’依赖于资本市场机制，‘间’既可运用市场机制，也可运用计划或行政手段筹资范围不同：‘间’的范围相对较窄，筹资渠道和筹资方式较少筹资效率和筹资费用不同：‘间’过程简单、手续简便、故其筹资效率高，筹资费用低。五、长期筹资的类型3．股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资按照资本属性的不同，企业的长期筹资可以分为股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资。股权性筹资：形成股权资本、权益资本、自有资本包括实收资本和保留盈余（留存收益）二部分特性：股权资本的所有权归企业的所有者企业对股权资本依法享有经营权，永久性资本五、长期筹资的类型3．股权性筹资、债务性筹资与

6、混合性筹资按照资本属性的不同，企业的长期筹资可以分为股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资。债务性筹资：形成债务资本、借入资本特性：体现企业与债权人的债务与债权关系债权人有权按期索取本息，但无权参与企业的经营管理和利润分配，对企业的其他债务不承担责任企业在约定的期限内有经营权，但要近期还本付息合理安排股权资本与债务资本的比例关系即资本结构是长期筹资的一个核心问题五、长期筹资的类型3．股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资按照资本属性的不同，企业的长期筹资可以分为股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资。混合性筹资：指兼有股权性筹资与债务性筹资双重属性的长期筹资类型包括：发行优先股筹资和发行可转换债券筹

7、资理解：从筹资企业角度分析第2节股权性筹资一、注册资本制度二、投入资本筹资三、发行普通股筹资一、注册资本制度1.注册资本的含义注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。2.注册资本制度的模式法定资本制：实收资本必须等于注册资本。授权资本制：只要缴付首次出资额，公司即可设立；其余可授权董事会根据需要随时发行。折中资本制：一般规定公司在设立时应明确资本总额，并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本总额的最长期限。二、投入资本筹