2011年铝行业上半年市场行情回顾及后市展望

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1、2011年铝行业上半年市场行情回顾及后市展望[联合金属网]2011-07-0117:12:14.0行情回顾　　2011年上半年，全球宏观经济走势依然左右铝市，国内外铝价走势波澜起伏。　　1、1-3月国内外铝价走势趋同　　1月在欧美经济数据不佳、库存不断攀升、中国货币政策收紧及传统佳节的来临的打压下，伦铝震荡下跌，1月25日下探至上半年最低点--2361美元；随后因美数据利好、中东局势动荡导致国际油价高企、日本地震及核泄漏危机等多空因素交织，伦铝走势震荡，但整体趋势依然看涨。国内方面，国家实施紧缩的货币政策打压铝价，时值市场淡季缺乏有效的消费需求支撑，春节过后铝厂又重启闲置产能对

2、市场造成冲击，铝价表现疲软，价格走势追随外盘脚步。　　2、4-6月国内外铝价走势分化　　伦铝价格冲高回落走势，价格波动幅度较大。4月份，受到原油价格走高的提振，LME三个月铝价最高上涨至2803美元/吨，后在经济减速预期提升，欧债危机持续反复及新兴国家紧缩力度强化等利空因素的形象下，铝价重归跌势，而国际铝市场的供应偏紧，一度助推LME铝价自2465美元的阶段性低点反弹至2700美元。但在美国QE2如期结束，原油价格大幅回落的拖累下，LME铝价再度呈现震荡下行趋势。　　国内方面，在电力供应短缺，电价上调的影响下，国内铝价总体表现较强，呈现探底反弹走势，6月末现货铝价已上涨至172

3、00元/吨上方，但在产量持续创新高、下游消费需求未见改善的背景下，铝价的上行空间受到了明显的抑制。图、LME三月期铝与上海现货铝价格对比constructionqualityacceptanceandassessmentRegulation(ProfessionalEdition)(DL/T5210.2-2009~DL/T5210.8-2009);1.9thequalitycheckoutandevaluationofelectricequipmentinstallationengineeringcode(DL/T5161.1-2002~5161.17-2002);1.10th

4、enormsofconstructionsupervision,theelectricpowerconstructionsupervisionregulations库存分析　　1、全球铝库存同比仍维持增势　　国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球5月铝库存总量增加6.5万吨，至265.6万吨，全球多数地区铝库存增加。全球5月铝库存较2010年同期增加26.40万吨，当时铝库存为239.2万吨。表、IAI公布的库存数量细节（单位：千吨）-2011年5月2011年4月2010年5月非洲145142141北美634627560拉美211199185亚洲450424381欧洲1,1

5、291,107*1,022大洋洲8792103总计2,6562,591*2,392（注：*为修正后数据）　　2、伦铝库存冲高回落　　2010年LME铝库存一直处于振荡下滑的状态，这也是导致伦铝表现强于沪铝内外比价降低的原因之一。自2011年初以来，LME库存出现激增，并在2月份回升至去年初的库存水平；在5月中下旬LME铝库存陡增至471万吨的历史高位，增加的部分集中在底特律和新加坡。然而逾470万吨的LME铝库存中，预计有约70%被融资协议锁定。constructionqualityacceptanceandassessmentRegulation(ProfessionalEd

6、ition)(DL/T5210.2-2009~DL/T5210.8-2009);1.9thequalitycheckoutandevaluationofelectricequipmentinstallationengineeringcode(DL/T5161.1-2002~5161.17-2002);1.10thenormsofconstructionsupervision,theelectricpowerconstructionsupervisionregulations　　在LME铝库存创下471万吨的新高后出现回落，截至6月末LME铝库存为450万吨，较471万吨的高位减

7、少21万吨。LME铝库存的持续下滑为铝价提供支撑。预计2011年底伦敦金属交易所铝库存不会出现锐减的情况，今年年底LME铝库存将超过400万吨。　　3、上期所铝库存急跌　　2011年上半年，上期所铝库存呈现急跌态势。从下图我们可以看到，1至3月份上期所铝库存下降的速度并不快，这与下游消费未完全启动分不开，因时值春节前后，市场的低迷令下游备货不积极。　　自4月至今，上期所铝库存出现急速下跌，6月17日当周的铝库存降至292,808吨。这是2010年1月8日以来，上期所铝库存首次跌破30万吨。截