信息经济学 第七章 逆向选择与信号传递

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1、第七章逆向选择与信号传递道德风险问题存在于非对称信息发生在合同之后，逆向选择问题存在于非对称信息发生在合同之前。在逆向选择理论中，委托人在签订合同时不知道代理人的类型，问题是选择什么样的合同来获得代理人的私人信息。7.1逆向选择：旧车市场在旧车市场上，用过的旧车之所以比新车售价低得多，是因为对它们的质量存在着不对称信息：旧车的卖主对车的了解要比未来的买主多得多。买主只愿意根据平均质量支付价格，市场价格太低，不能使高质量车进入市场出售，只有低质量的车进入市场。结果时，市场中旧车的平均质量持续下降，7.1逆向选择：旧车市场直到低质量的车全部卖完。最终，由于信息不

2、对称的质量商品把高质量商品逐出市场。旧车市场例子说明了，不对称信息会如何导致市场失灵的。在理想的市场中，消费者可以在高质量车和低质量车之间选择，有人愿为高质量车出高价，有人愿选择低质量车，因为它的价格低。7.1逆向选择：旧车市场遗憾的是，事实上消费者在购买以前不能容易地确定一辆旧车的质量，因此旧车的价格在下跌，高质量车被逐出市场。安徽市场上出现的假奶粉事件就是一个典型的市场失灵事例，如果没有外部力量的干预，就会把好奶粉逐出市场。7.1逆向选择：旧车市场假设为出售车的质量，卖者知道，买者不知道，但知道的分布。买者出价p,卖者决定接受还是不接受；如果卖者接受，买

3、者的效用为（净效用）（净效用）卖者的效用为如果卖者不接受，双方效用为零。旧车市场其中，为买者的评价，为卖者的评价，假定（否则交易没有意义）又假定买卖双方都是风险中性。7.1-1买卖双方有相同的偏好，只有两类买主假定卖者出售的车只有两类，每一类出现的概率都为0.5旧车市场高质量低质量买卖双方有相同的偏好且对车的评价等于车的质量若在价格P下成交，买者的效用卖者的效用旧车市场当买者不能知道车的质量时，如果两类车都进入市场，车的平均质量为：买者愿意出的最高价格为P=4000;但在此价格下，高质量车的卖者将退出市场，旧车市场低质量车的卖者愿意出售，因为买者知道，愿意出

4、售的卖者一定是低质量的卖者，因此，P=4000不可能是均衡价格。唯一的均衡价格时P=2000，只有低质量的车成交，高质量的车退出市场。旧车市场会不会有高质量的车主在等待低质量车卖完后再进入市场以P=6000成交？因为此时大家都知道现在剩下的都是高质量车，答案是否定的，因为如果预期到这种情况会发生，低质量车的卖者就回等待价格上升后再出售，市场又会回到原来的状态。7.1-2偏好相同，卖主为连续分布服从连续分布：买者预期的质量为，愿意支付的价格也是4000，但只有的卖者才愿意出售，所有的卖者退出市场。偏好相同，卖主为连续分布平均质量从4000下降到3000。愿意支

5、付的价格也从4000下降到3000。如此下去，均衡价格只能是p=2000，所有的车退出市场。进一步，整个市场消失了。上述结论用供求曲线表示：市场需求曲线为：偏好相同，卖主为连续分布供给曲线为：上述供给曲线表示，尽管市场上出售的车的平均质量虽价格上升而上升，但平均质量上升的幅度小于价格上升的幅度。偏好相同，卖主为连续分布P供给曲线6000需求曲线4000300020002000300040006000图7.1偏好相同，卖主为连续分布图中供给曲线的斜率为2,唯一的交点是2000。与通常一样，供给曲线向上倾斜，价格越高，供给量越多。与通常不同的是这里需求曲线可能向

6、上倾斜，因为较高的价格诱导出较高的质量，从而诱导出较多的买者。传统经济学需求理论假定质量是给定的，与价格无关。但在这里，质量与价格有关，一般来说，需求曲线的形状依赖于两种因素的共同作用，可能向上倾斜，也可能向下倾斜。7.1-3买者对车的评价高于卖者一般来说，交易之所以成交，是因为买者对同一物体的评价高于卖者。当买者的评价高于卖者的时候，交易带来的净剩余为：买者对车的评价高于卖者买卖双方的讨价还价决定这个净剩余的分配。假定买者的人数多于卖者的人数，从而卖者占有全部剩余。此时，供给曲线与前面图7.1相同：但需求曲线为，而不是原来的。买者对车的评价高于卖者将带入下

7、式整理得均衡价格和均衡质量分别为：买者对车的评价高于卖者若b=1,与前例相同，b>1时，则均衡价格和均衡质量都高于前例中的均衡价格和均衡质量。且均衡价格和均衡质量都是b的增函数。买者与卖者的评价差距越大，均衡价格越高，交易量越大。买者对车的评价高于卖者b=1.2时，均衡价格等于3000，的车进入交易，的车都退出交易，市场上出售的车的平均质量为当所有的车都成交,平均质量为平均价格为p=4000b.买者对车的评价高于卖者p供给曲线6000需求曲线400030002000b=1买者对车的评价高于卖者尽管在买者的评价高于卖者时市场会部分的存在,除非b足够的大（本例中

8、）否则，交易数量不是最有效的：对称信息下所有的车都应