矿价相对走强率先引领上涨

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1、矿价相对走强率先引领上涨第一部分行情回顾图1：螺纹钢、热卷和铁矿石主力合约价格走势数据来源：博易大师8月，钢矿都不同程度的冲高回落。从期货主力合约来看，螺纹钢1901期货合约收盘于4086元/吨，上涨89元/吨，月涨幅2.23%；热卷1901期货合约收盘于4064元/吨，上涨9元/吨，月涨幅0.22%；铁矿石1901期货合约收盘于485.0元/吨，下跌3.5元/吨，月跌幅0.72%。近期钢价的下跌，主要是两方面因素不及预期：唐山限产的实际效果不及预期，且9月份提前限产可能证伪。第二部分　基本面分析环保限产产量有所回落图2：全国粗钢旬产量资料来源：W

2、ind从钢厂生产情况来看，据中钢协统计数据显示，1-7月生铁、粗钢、钢材产量分别为44179、53285、62587万吨，同比分别增长1.0%、6.3%、6.6%；7月国内生铁、粗钢、钢材产量6752万吨，同比分别增长4.2%、7.2%、8.0%。8月上旬重点钢企粗钢日均产量193.70万吨，旬环比增加2.96万吨，增长1.56%；全国预估日均产量246.87万吨，旬环比增加3.23万吨，增长1.33%。高炉开工率低位运行，最新全国高炉开工率为66.16%。图3：全国粗钢月度产量及同比值资料来源：Wind图4：全国螺纹钢月度产量与同比值资料来源：W

3、ind铁矿石进口同比微跌海关数据显示，2018年7月份，我国进口铁矿砂及其精矿8996万吨，环比增长8.07%，同比增长4.3%；1-7月份我国累计进口铁矿砂及其精矿6.21亿吨，同比下降0.81%。图5：铁矿石月度进口量及同比值资料来源：Wind从四大矿山发货量来看，巴西淡水河谷发货量今年一直保持增加态势，澳洲矿山发货量稳中趋减，其中FMG发货量下降较为明显，力拓发货量总体保持相对平稳。铁矿库存高位小幅回落图6：港口铁矿石库存资料来源：Wind铁矿石港口库存连续7个月保持在1.5亿吨之上。8月下旬港口铁矿石库存终于降至1.5亿吨，截至8月31日，

4、港口库存1.47亿吨。铁矿石港口库存下降，但是从数据来看，钢厂铁矿石库存使用天数却没有发生明显变化，也意味着企业并没有进行大规模补库，库存下降和企业补库关系不大。第三部分　后市展望及操作策略环保限产对钢材供应的抑制作用边际减弱；中钢协及统计局公布的最新重点企业粗钢日均产量/全国粗钢日均产量环比分别有所提高。而钢厂利润水平客观，在这种情况下，钢厂增产动力较高，高品位铁矿石需求将会提振。铁矿石港口库存有一段时期开始降低，如果能够维持，将会矿价有提振作用。短期看，经过近几周的回落，铁矿石价格相对钢价走强，在一些利好的影响下，矿价可能率先上涨。