进世和我国企业资本运营

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1、进世和我国企业资本运营：卫兴华焦斌龙唐未兵　　[]进世将引发我国企业第三次资本运营***，并将对我国资本市场、对外投资、资本运营中介组织以及企业资本运营行为产生重大影响。由这些影响和我国企业资本运营的目前状况所决定，进世后我国企业资本运营将呈现出一些新特征。一、当前我国企业资本运营中存在的新题目　　资本运营是企业继生产经营、商品经营之后，以所拥有的资本为对象，通过资本更大范围的活动，实现内外部资源的优化配置，提升企业竞争力的经营活动，它是企业发展中的一个重要层次。我国企业资本运营自保定、武汉首开先河以来，经过20世纪80年代和90年代两次

2、***，对加快我国企业改革步伐，提升企业竞争力发挥了重要的功能。然而，我国企业资本运营还存在很多新题目，在对进世的影响展开分析之前，对这些新题目首先要有一个清醒的熟悉。知己知彼，才能有效地应对。　　1.资本运营理念扭曲。　　资本运营是相对于生产经营的概念，假如说生产经营是内部经营战略的话，那么，资本运营就是外部经营战略。同时，资本运营以生产经营为基础，只有在生产经营发展到一定程度，资本运营才具有必要性和可行性（在此，主要指生产型企业的资本运营）。而且，首先搞好了企业的生产经营，才谈得上搞好其资本运营。从资本运营的目的看，资本运营的目的是挖

3、掘企业潜力，培育和增强企业核心竞争力。上市筹集资金和扩大规模只是资本运营过程中的两个环节。然而，我国企业资本运营理念严重扭曲，表现在：一是将过程视为目的。将筹集资金作为资本运营的主要目的，为上市而上市，对企业进行过度包装，制造和发布虚假信息。更有甚者，将资本运营视为躲避监管的手段，假重组真逃债。近年来，频频曝光的上市公司恶性造假事件就是这种扭曲理念的反映。二是将规模经济误以为是简单扩大经济规模。企业片面追求规模，对并购对象缺乏理性分析和客观评估，盲目重组、并购一些无发展前途的企业或本应该退市的上市公司，结果，非但没有通过并购壮大自己，反而

4、背上沉重的包袱，有的被并购拖垮。三是脱离生产经营进行资本运营，有些企业不是以搞好自身的生产经营、进步企业的核心竞争力作为资本运营的基础，而是盲目实行多元化经营，盲目进进自己不熟悉的行业，导致战线过长，首尾不能兼顾，终极陷进被动。　　2.资本运营主体模糊。　　从理论上讲，企业是资本运营的自然主体，然而，我国非凡的制度环境，资本运营主体长期处于模糊状态。一种具有代表性的现象是，政府往往成为资本运营的实际主宰者。企业资本运营的重心不在于企业之间的谈判，而在于政府的意愿，在于和政府对被并购企业权利和义务的谈判，在于政府对上市额度的分配，在于政府对

5、资本运营的支持力度。也正是政府的这种非凡地位，使我国企业资本运营的发展状况始终紧随政府政策的变化而进退。我国企业资本运营的第二次***直接根源于“十五大”的召开。固然政府的干预在一定程度上也会有其促进功能，但总的说来，它严重影响了资本运营效率的发挥，使资本运营中的“扶危济困”、“拉郎配”现象非常普遍，资本运营被扭曲变样，严重影响了资本运营效率。还有一种比较普遍的现象是，企业经营职员主宰资本运营。这种现象在西方也很普遍，但我们和西方的不同之处在于，我国国有企业“内部人控制”现象非常严重，资本运营经常成为经营职员牟取私利的渠道。　　3.资本运

6、营人才缺乏，资本运营中介组织严重不规范。　　资本运营是一种融科学性和艺术性于一体的经营活动，它要求从业职员不仅具有广泛的金融、证券、税务、财务、法律、经营治理等方面的知识，能够熟练运用各种金融工具和治理手段，而且要具有企业家的市场洞察力和处理各种复杂事务的能力和谈判能力。然而，我国这方面的人才严重短缺，这也是我国企业资本运营难以走向规范的一个重要原因。同时，资本运营的复杂性和专业性决定了中介组织在其中的重要功能。中介组织在资本运营中承担着提供信息、咨询、资产评估、融通资金等功能。然而，我国资本运营中介组织发育严重不良；存在从事资本运营的中

7、介组织数目过少、从业职员素质不高、中介组织的行为极不规范、中介组织和企业合谋欺骗投资者的恶性事件频频发生等新题目。　　4.对外资本运营较少。　　资本运营是企业将拥有的资本在全社会优化配置的过程，它没有地域和国别限制。我国企业资本运营在“十五大”之后的第二次***中，成功地突破了地区限制，在全国范围展开。但是，我国到国外进行资本运营的企业数目未几，只有几个大型国有企业在国外有资本运营活动。即使走出往的企业，有的资本运营也仅仅停留在融资这些相对简单的资本运营活动上，真正具有实质性的运营活动，如吞并、收购等很少。　　二、进世对我国企业资本运营的

8、影响　　扭曲的理念、模糊的主体、人才的缺乏、中介组织的不规范和有限的范围决定了我国企业资本运营总体水平低，仅处于资本运营的初期阶段。在这种状况下加进WTO，将会对我国企业资本运营产生积极和消极