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1、南京新百的退货制度 篇一：财务管理作业南京新百能力分析 南京新百XX-XX资本结构与财务风险分析 经济与管理学院金融1202袁琪2107120214 一、XX-XX资本结构分析 资本结构：长期负债÷长期资本*100% 由图可以看出，南京新百近三年来长期负债在长期资本中所占的比例逐年增加，从XX年的%上升到XX年的%，XX年又上升到%，表明南京新百长期负债的比例越来越重，企业自有资本不足,资金短缺,需要举债来维持生产经营,导致企业负债经营比例抬高，财务风险越来越大。 二、XX-XX综合资本成本率 综合资
2、本成本率Kw=KiWi+KbWb+KpWp+KcWc+KrWr 式中，Kw表示综合资本成本率；Ki表示长期借款资本成本率，Wi表示长期借款资本比例；Kb表示长期债券资本成本率，Wb表示长期债权资本比例；Kp表示优先股资本成本率，Wp表示优先股资本比例；Kc表示普通股资本成本比率，Wc表示普通股资本比例；Kr留用利润资本成本率，Wr留用利润资本比例。 XX-XX年南京新百长期借款与长期债券都为零，且不发行优先股。 普通股资本成本率： 项目实收资本XX 358,321, 358,321, XX 358,3
3、21, 假设南京新百普通股发行价格为10元，每10股派发现金股利分配元（含税），且这三年不发生改变。 Kc=每股股利÷发行价格（忽略发行费用）XX：Kc=÷10=1% Wc=358,321,÷705,328,*100%=% XX：Kc=÷10=1% Wc=358,321,÷859,422,*100%=% XX：Kc=÷10=1% Wc=358,321,÷979,275,*100%=% 留用利润（盈余公积+未分配利润）资本成本率： 项目XXXX长期资本11198239011371124340盈余公积1
4、60,234,,075,未分配利润186,772,,025,实收资本358,321,,321,留用利润=每股股利÷每股留用利润*100%XX： Kr=÷(÷358,321,）*100%=÷=%Wr=÷705,328,*100%=% XX： Kr=÷（÷358,321,）*100%=÷=%Wr=÷859,422,*100%=% XX： Kr=÷（÷358,321,）*100%=÷=%Wr=÷979,275,*100%=% XX1619394600205,970,,983,,321, 综合资本成本率： X
5、X：Kw=KiWi+KbWbKrWr=1%*%+%*%=% XX：Kw=KiWi+KbWb +KpWp+KcWc+ +KpWp+KcWc+ KrWr=1%*%+%*%=% XX：Kw=KiWi+KbWb+KrWr=1%*%+%*%=%项目XX综合资本成本率% KpWp+KcWc+ XX% XX% 由图可以看出，南京新百综合资本成本率逐年下降，但下降幅度不大。 三、XX年年初股票价值（股利折现模型） 股利稳定不变， V=D/R,V表示股票价值，D表示每股现金股利，R表示必要报酬率，即为资本成本率
6、。 V=÷=10，所以预期XX年股票价值为10元。 四、财务杠杆系数 式中：DFL——财务杠杆系数；ΔEPS——普通股每股收益变动额；EPS——变动前的普通股每股收益；ΔEBIT——息前税前盈余变动额；EBIT——变动前的息前税前盈余。上述公式还可以推导为： （净利变动/EBIT变动）/（EBIT/净利），其中EBIT变动=净利变动/（1-t），所以有：原式=（1-t）*EBIT/净利=EBIT/(净利/(1-t))=EBIT/（EBIT-I）式中：I——债务利息。 息税前利润即为利润总额，息税后利润即为净
7、利润则式子可以推导成 DFL=(税后利润变动额÷税后利润额)/（息税前利润变动额÷息税前利润额）项目 XX XX XX XX 息税前利润 95,199,100,452,222,586,175,347, 息税前利 润变动额 - 税后利润72,511,83,390,188,369,130,034, 税后利润变动额 - XX：（÷95,199,）÷（÷72,511,）= XX：（÷100,452,）÷（÷83,390,）= XX：（-÷222,586,）÷（-÷188,369,）= 由图可
8、以看出，XX-XX年，南京新百的财务杠杆系数明显下降，当息税前利润增长10%时，普通股每股收益将从增长%下降到增长%；反之，当息税前利润下降10%时，普通股每股收益将从下降%减少到下降%，表明企业的财务杠杆利益和财务风险下降。XX-XX年，财务杠杆系数又从上升到，表明财务杠杆利益和财务风险上升。 篇二：南京新百调研 事件描述 近期我们调研
