中石油以eva为基础的绩效评价研究2发

《中石油以eva为基础的绩效评价研究2发》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、本科毕业论文第18页共18页1绪论1.1研究背景自从20世纪90年代，思腾思特咨询公司提出经济增加值（EVA,economicvalueadded）这一概念至今，人们对EVA的理论进行了卓有成效的研究。在应用方面，目前，用EVA财务管理体系的全球已经有包括可口可乐、西门子、索尼等在内400多家大型够公司，中国本土像宝钢、东风汽车、青岛啤酒等也采用了这种绩效评价方式。而上海证券交易所和中国证监会等机构也对对EVA的运用给予了充分肯定。简而言之，EVA运前景广阔，已经得到了很多顶级公司和机构的认可。中国是一个发展中的石油大国，石油发展始终是我国社会经济发展的第一位。中石油作为我

2、国现阶段先进石油生产力的企业组织代表，一头链接市场，一头链接石油产品的生产和供给，可以为石油生产提供大量的资金，缓解石油投入长期不足的状况。中石油具有扶持、帮助农户进行石油生产性投资、实现石油科技进步的巨大推动作用。但是中石油转型、业绩滑坡的现象屡见不鲜，问题很多。因此中石油业绩到底如何、中石油究竟该如何提高绩效，成为迫切需要解决的问题。本文欲使用EVA指标衡量我国中石油的经营现状，剔除传统财务指标的误区，在一定程度上还原中石油的真实业绩。1.2研究思路及方法具体说来，论文分为以下五个部分：第一章绪论。介绍课题的研究背景，并给出研究思路和方法以及研究意义。第二章文献综述。分

3、别对国内外EVA研究现状作了综述第三章EVA理论概述。对EVA的基本理论进行了理论探讨，包括EVA的定义，EVA的优缺点，以及主要应用等。第四章中石油EVA绩效分析。介绍中石油的基本情况和经营状况，对中石油进行EVA相关财务指标计算和分析。第五章中石油存在问题和发展建议。针对得出中石油EVA的绩效评价给出发展建议。并提供注意点。本课题试图借助EVA相关指标衡量我国中石油的经营现状，希望能够准确分析中石油当前的业绩情况，进而就如何提高其经营绩效提出见解和有效的解决措施。通过分析EVA绩效评价的局限和不足，完善针对中石油的EVA绩效评价体系。1.3研究意义本科毕业论文第18页共

4、18页(1)研究以经济增加值为核心的新的业绩评价体系，对从新的价值角度更加准确评价中石油为代表的央企的经济效益具有重要意义。(2)有利于正确评价国有能源企业业绩，EVA剔除了传统会计信息失真的影响，真实反映绩效，建立了一种好的评价体系。(3)提倡上市公司和主要管理者重视股本融资资本成本，反对目前国内盲目稀释扩充股权融资，无目标筹资，胡乱投资的现象。(4)有利于完善中石油为代表的大型国企治理结构，完善国企管理经营机制，有利于解决内部控制，降低成本，更新经营理念，提升央企在国际市场的竞争力。本科毕业论文第18页共18页2文献综述2.1国外关于EVA的研究国外学者通过证券市场的数

5、据来验证EVA业绩评价体系的优越性和有效性。（1）优越性即验证EVA指标对于企业市场价值的解释能力是否强于传统的指标。企业价值主要通过证券市场上股票的价格来进行反映。国外学者的主流研究结果表明，EVA能够更有效地解释出股票价格变动的因素。股价追随EVA的趋势远远比追随其他因素如每股收益、营业利润率、净资产收益率等的变化更加紧密。Lehn和Makhija对美国的241家公司从1987．1993年的研究也证实了EVA的变化与股票价格明显存在着正关系。这些实证研究表明，公司的EVA持续增长，其股票价格也会持续上升。（2）有效性即在企业应用中，EVA是否是有效的业绩评价指标。Ste

6、rnStewart公司以及很多相关学者们构造了EVA应用企业和非EVA应用企业两个样本组，将其进行对比，以发现它们之间的不同。研究发现实施EVA的企业更愿意处理不良资产，资金的使用效率更高。同时还发现，即使是采EVA评价业绩，但不是依据EVA业绩奖励员工和管理层的企业的股票表现仍然很差，其只比同业竞争者多创造了1％的股票市值。另一部分学者的结果则恰恰相反，最著名的研究是GaryC．siddle等人于1997年对1000家美国上市公司在1983至1994年的数据进行分析，比较了EVA，RI，CFO四种指标的价值相关性。结果表明，EVA没有显示出比另外三种指标更具有价值相关性，

7、但是GaryC．Biddle本人也认为有很多因素影响到了分析的结果，如证券市场并非是半强式有效的，经过调整的EVA中有时并不包含超出市场预期的价值，从而无法体现EVA的优越性等等。总之，对EVA指标的研究结果在总体上还是支持EVA较之传统指标的解释力更强的这一结论。在其他方面，DeVillierS探讨了通货膨胀对EVA计算结果的影响以及改进方法。EsaMakelainen对EVA做了全面的介绍，包括EVA的理论背景、应用范围、局限性、优越性等。Storrie&Sinclair探讨了EVA在计算公式方面存在的问题。加