下半年关注的板块及个股

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1、下半年的行业配置保障房建设受益板块大消费类板块保障房融资提速消息面演绎：1）6月18日消息，发改委下发《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》，通知中明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金。同时强调，只有在满足当地保障性住房建设融资需求后，投融资平台公司才能发行企业债券用于其他项目的建设。2）6月20日消息，财政部2011年将发行2000亿元地方债，所募集的资金将优先用于保障房建设。3）6月23日消息，国家发改委已发布指导文件，将简化地方政府发行企业债支持保障房建设的审核环节和缩短其核准周期。解读：市场普遍预计：三季度保障房投融资

2、和建设速度将会大大提高。保障房产业链建设前：水泥行业建设中：工程机械、玻璃行业建设后：家电行业保障房—水泥行业水泥板块一方面受益于保障房大规模投资，保障住房建设的严格实施，对建材行业未来需求的正面影响较大，市场目前对于水泥需求达到数亿吨的水平，但由于水泥行业扩产不是短期能够完成的，水泥价格上涨成为必然趋势。另一方面间接受益于日本等地震灾后重建。水泥板块中线走势继续看好。三季度保障房的大量开工，对水泥需求之未来不必过于担心。关注：华新水泥（600801）和海螺水泥(600585)保障房—玻璃行业受到整体需求不旺和雨季出货困难的影响，同时接下来的7月份成

3、本压力也将依然存在，短期内玻璃企业盈利能力不会出现大幅度改善。产业拉动：保障房的开工集中在下半年，并且通常开工4-5个月后，建筑商才会开始订购玻璃，因此保障房对今年普通浮法玻璃景气度的改善作用并不会很明显。建议关注玻璃行业龙头及具有玻璃深加工优势的龙头企业：南玻A（000012）、金晶科技（600586）。保障房—工程机械工程机械：曙光初现或在8-9月6、7二个月份出现需求增长的概率较小。在工程机械传统的需求淡季，因其它施工项目不多，部分工程机械处于闲置状态，可转移到保障房建设项目，而且10年和11年上半年工程机械保有量已大幅增加，因此估计该时期工程

4、机械销量不太可能出现显著增长，在工程机械的需求旺季（9月份），受其他固投项目开工和保障房开工影响的双重叠加，工程机械需求可能出现增长，保障房开工将直接拉动三类工程机械的需求：混凝土机械、大型挖掘机和装载机（其他机型需求为间接拉动），受益程度从大到小依次为：混凝土机械>大型挖掘机>装载机。工程机械行业曙光最早出现在8-9月份。三一重工（600031）、中联重科（000157）。三一重工(600031)：主导产品产销捷报频传，上半年业绩值得期待主导产品市场需求旺盛，上半年业绩保持快速增长。挖掘机销售保持快速增长，市场份额不断提升。销售模式以按揭、分期为

5、主，应收款尚属可控范围售后服务网络完善提升产品竞争力海外市场销售快速增长，国际化战略步入收获期保障房—家电行业作为保障房建设的受益行业之一，家电需求的增长将成为今年下半年的投资主线。保障房的大面积完工将利好家电行业中的厨卫电器企业和空调企业。个股方面重点推荐：格力电器（000651）、美的电器（000527）。美的电器（000527）：净利率恢复中，下半年有望迎来反转净利率水平：Q2缓慢回升，下半年应优于上半年深化销售模式变革，更趋于完善，集聚效应更明显公司并不担心未来发展空间美的集团小家电资产注入格力电器(000651)：专注的空调龙头格力电器的龙

6、头地位及领先技术确保了公司较强的盈利能力。而保障房、消费升级等利好将进一步提振公司股价。格力电器(000651)：背景篇格力电器（000651）公司成立于1991年，从一个年产不到2万台的小型家用空调厂，发展成为目前拥有珠海、合肥、重庆、郑州、武汉、巴西、巴基斯坦、越南八大生产基地，家用空调产能3000万台，中央空调产能400万台，集研发、生产、销售、服务为一体的专业空调制造企业。2005年至今，格力空调连续6年全球销量第一。尽管空调行业的需求起起伏伏，但是格力电器连续17年保持了收入和利润的增长，近5年收入和利润的复合增长率分别为27%和53%，而

7、近五年空调行业销量的年复合增长率仅为8%。格力电器的销量增速显著快于行业和竞争对手。格力电器以空调为主业，自上市以来，公司家用空调和商用空调收入占比持续保持在90%以上。格力电器(000651)：背景篇核心部件控制力强：公司具备包括压缩机、电机、电容、漆包线等核心部件的自主生产能力，并于去年下半年研制出高压电容，对上游核心部件的控制能力越来越强；压缩机是空调的关键部件，于节能效果也起到非常重要的作用，为此公司早就成立机电研究院进行压缩机的研发。产能即将释放：公司目前最大的困境是产能不足。据调研显示，公司现在加班加点生产，五一只休息了一天，也不能满足市

8、场需求。对武汉和郑州的基地建设正在加快，预计年底投产，新增产能900万台。新基地布局中部，在人力成本和运输成