国金最新评级

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2、22拓维信息软件行业买入买入2010-3-22苏宁电器超市零售行业买入买入2010-3-22蓝色光标综合传媒行业买入国金证券最新研究报告目录（截止至2010/03/239：00am）2010-03-23核电逐渐替代风电成为新的增长动力-东方电气投资价值分析报告东方电气/风能行业买入张帅★★★★2010-03-23启明信息：背靠大树,双轮驱动,成就高成长之路启明信息/软件行业买入程兵★★★★2010-03-2309年业绩超预期-光大证券公司研究简报光大证券/证券业行业买入陈振志★★★2010-03-23改性沥青行业区域龙头-国创高新新股研究

3、报告国创高新/专用化学品行业贺国文★★★2010-03-23新疆业务助推公司发展-新兴铸管公司点评新兴铸管/钢铁行业买入笃慧★★2010-03-23一季度预增100%,新能源推动公司股价上行-法拉电子公司研究简报法拉电子**/元件行业买入程兵★★★2010-03-233G促销一触即发,移动互联网成投资首选-移动互联网专题分析报告之...陈运红★★★★2010-03-23增持绝对收益更为明确的二三线公司-房地产行业研究简报房地产行业增持曹旭特★★★2010-03-22业绩略超预期-山煤国际公司点评山煤国际/煤炭行业买入郝征★★★2010-0

4、3-22毛利率明显回升-安徽合力公司2009年报点评安徽合力*/工程机械行业买入董亚光★★★2010-03-22收购有利于打造基于商务旅客的枢纽网络型航空航母-中国国航公司点评中国国航**/航空运输行业买入黄金香★★★2010-03-22业绩符合预期,新业务模式发展成关键-皖新传媒(601801.SH...皖新传媒/新闻出版行业持有毛峥嵘★★★晨会视点：★★★★热钱,影响中国央行货币政策的掣肘吗？曹阳与市场观点不同，我们认为传统方式高估了热钱流入规模，经过调整汇率和利率造成的外汇储备损益后发现：经过调整的热钱流向更为平稳，其规模也远非传统

5、计算巨大。调整过与未经调整的热钱在流向趋势上有一致性，在07年人民币升值预期强烈时流入规模较大，而在“次贷危机”后有比较大规模流出的现象，而目前存在一定的再流入。我们估算的热钱与一年期NDF有比较好的一致性，在一定程度可以衡量海外投资者对中国经济、金融市场变化的看法。就目前来看，虽然资金有重新流入的现象，但并未出现明显加速，在09年底的单月热钱流入仅在100—200亿美元之间，远低于07年的水平。从热钱流向看，除了在2008年海外资金系统性流出、国内9.5万亿人民币信贷投放带来的不同流动性环境外，热钱与国内房地产、股票价格变化有明显的正向

6、联系，而中美利差扩大在07年亦是影响热钱流入的因素。我们认为与2007年不同，目前央行在货币政策方面有一定独立空间：从经济周期来看，中美同步性加强，两国货币政策均将趋于正常化；中国货币政策更多立足国内，管理通涨预期、抑制资产泡沫，这将一定程度为热钱流入降温；货币市场套息收益不会很高，即使中国启动加息，对热钱吸引力有限；我们的结论：央行的货币政策将更多立足于国内通货膨胀情况，并引导公众预期，美联储不升息不会成为影响中国央行提高国内利率的主要理由，中国央行在二季度可能加息27个基点；考虑国内包括股票市场估值、房地产市场的政策调控，即使再次出现

7、人民币升值，则热钱流入规模将会比较有限，由此带来的国内流动性增加亦不会很充裕。★★★★东方电气：核电逐渐替代风电成为新的增长动力张帅作为我国主要的电力设备供应者，公司已逐步完成了从火电设备向风电、核电和清洁燃烧设备供应商的战略转变，这是看好公司的基本逻辑；核电是公司未来三年增长的重要推动力，预计未来三年核电收入分别为40亿、100亿和130亿，复合增长率超过80%；毛利率方面，我们对核电各主要零部件进行了详细分析，通过拆分分析我们测算得未来生产平稳后核电设备的毛利率水平将在25%左右；风电方面，尽管今年可能面临新增装机增速放缓的压力，但在

8、充足订单和大量往年结转风机的双重保证下，我们认为公司2010年仍可以实现98亿元的收入，较上年增长82%，但随后几年的增速会逐渐下降，风电新的增长寄希望于海上风电等新的增长点；根据以上分析我们