百丽国际控股财务报告分析

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1、MPAcc2007级深圳班第一组丁新浩邓建伟黄燕李红陈娅玲百丽国际控股财务分析纲要：一、公司背景二、战略分析三、会计分析四、财务分析五、价值评估六、附录2021/6/25一、公司背景公司名称：百丽国际控股有限公司（于开曼群岛注册成立的有限公司）主要业务：从事制造、分销及销售鞋类和鞋类产品，以及销售运动服饰产品上市地点：香港联合交易所股票代码：18801.公司简介1981——丽华鞋业有限公司，由公司主席邓耀创立，并在香港从事鞋类产品的贸易。1991年——深圳百丽鞋业有限公司(简称为深圳百丽)。2002年——各个体分销商共同成立了深圳市

2、百丽投资有限公司(简称为百丽投资)。2005年8月24日——进行重组，并邀请了财务投资者MsShoesLimited、MsShoesIILimited以及CDHRetailLimited和管理层认购人透过购买新股份来投资。公司于2005年9月完成投资后，开始透过本身的零售网络，扩展至中国的鞋类零售业务。2006年6月30日——透过收购Fullbest(全资子公司，通过该公司与各运动服饰品牌签订经营合约），收购了运动服饰业务。2007年5月23日——在香港联合交易所上市。2.公司产品及业务品牌：集团拥有11个自有鞋类品牌，包括：Bel

3、le（百丽）、Teenmix（天美意）、Tata（他她）、Staccato（思加图）、FATO（伐拓）、Senda（森达）、好人缘、BASTO（百思图）、MILLIE’S（妙丽）、Jipijapa、Joy&Peace（真美诗）等。公司代理9个鞋类品牌，包括：Bata、ELLE、BCBG、Mephisto、Geox、Clarks、Merrell、Caterpillar、Sebago等。除经营鞋类业务外，集团亦是中国体育用品最大零售商之一，代理销售的运动服饰品牌产品包括：Nike、Adidas、Reebok、Puma、Mizuno、Li

4、Ning、Kappa、Converse；亦代理销售休闲牛仔名牌Levi's。此外，集团拥有时尚运动品牌FILA大中华商标的使用权。区域化定位：根据人文，地理，经济以及科技等等因素，公司将中国分为10个销售区域，并将采购以及销售的权利下放到了各个销售地区层面。公司的产品组合针对中国市场中到高收入层次的消费者，产品定价从300－2000元不等。而在同一目标群中，公司亦针对包括上班、休闲、正式和运动场合提供了相应的鞋类产品。分销：截至2008年12月底止，百丽拥有自营零售网点总数达9,384家，其中香港、澳门及台湾215家。百丽在内地拥有

5、庞大零售网络。目前百丽国际是中国最大的女装鞋零售商，也是中国最大的运动服饰零售之一。百丽国际全国零售点分布图二、战略分析1.行业发展现状中国是皮鞋制造大国中国是全球最大的鞋类消费市场，占全球鞋类消费量超过20%。根据SATRATECHNOLOGYCENTER(世界最权威的鞋类测试技术研究机构之一)的分析预测，预计未来几年，中国鞋类产品消费额年复合增长率仍可达到8.5%。预计2010年，中国鞋类产品零售额可达到2200亿元。行业竞争格局2008年，女皮鞋前十大品牌市场份额按销售量与销售额计分别为42%、38%。女鞋市场集中度较高。销售

6、渠道是女皮鞋集中度高的原因之一。百货商场专柜是皮鞋销售的主要渠道，占总销量的50%左右。全国大约有3000多家大型百货商场，百货商场的稀缺性决定其在选择进场的厂家时，会选择知名度高，有实力的企业，这对于中小型企业形成一定的壁垒。2.公司竞争优势五力分析：中国女鞋市场是一个完全自由竞争的行业。所以新进入者门坎很低，但是对于一个中高端品牌的建立和经营而言，需要至少3-5年的孕育，行业进入的威胁为中等。行业下游原材料供应商的议价能力根据原材料的稀缺性决定。一般而言，鞋类的原料均有多个厂家可以生产，故议价能力较低。客户的议价能力取决于业务类

7、型。OEM业务一般服务于国际名牌，鞋类公司的议价能力较低；而零售和批发业务因客户多为中小客户，鞋类公司的议价能力为中等。公司的竞争优势主要体现在：纵向一体化的业务模式纵向一体化的业务模式包括自主进行产品设计和开发、生产、营销及推广、分销和零售各个环节。公司可以对供应链的各个主要环节进行及时、直接和有效的控制，以缩短产品上市时间，并可以根据分销和零售环节的回馈调整库存数量、种类等，进而减少非畅销产品的生产。行业龙头效应按营业额计算，百丽为内地最大女装鞋零售商，百丽在内地拥有庞大的零售网络，经营更具竞争力，在租金和铺位方面享有较强议价能

8、力。销售网络强大百丽有84％的零售店设于内地的百货公司。公司通过直接控制和管理零售终端，可贴近市场并帮助管理层作出决策。另外，直接控制零售终端也便于对公司产品定价、品牌进行宣传以及实施市场推广，将更好的提高公司的品牌知名度和市场地位，